中國銀河證券 王群航

　　封閉式基金：

　　封基行情率先走弱

　　當基礎市場行情在短期高位躊躇難上的時候，封基市場已經開始提前走弱。

　　最值得關注的基金是建信優勢動力。該基金的折價率還是高于15%，為16.76%，不知會否觸動“提前封轉開”的條件。在市價漲幅較多的情況下，該基金的折價率沒有過線，是因為其上周的績效表現較好，周凈值增長率為2.39%，與市場主要指數的周平均漲幅一樣。我們更要關注該基金的盈利能力，以及建信基金管理公司在今年第一季度以來所表現出來的整體較好的管理能力，這才是基金的根本。本專欄要提醒廣大投資者的是，對于幾乎就是天上掉餡餅式的“提前封轉開”期盼，既要關注，又要別太重視，因為市場已經有過一次前功盡棄的前車之鑒。

　　大成優選是一只比建信優勢動力更早進入有“提前封轉開”狀態題材的基金。該基金觸發“提前封轉開”的條件是“基金折價率連續50個交易日超過20%”，在今年的2月16日至4月13日期間，該基金曾經有連續40個交易日的折價率高于20%，但上周二該基金的收盤價格高了0.001元，折價率變成了19.88%，40個交易日的等待在黎明之前全部泡湯，一切都還要從頭開始。因此說，相關基金預先設定的可以觸發“提前封轉開”的條件是比較苛刻的。

　　開放式：靈活投資應對震蕩市

　　以股票市場為主要投資對象的基金

　　股票型基金 在整體股票投資倉位水平較高、多數基金投資策略取向較為靈活的情況下，總體取得了較好的收益，周平均凈值增長率為1.92%，全體基金的凈值增長率為正值，工銀瑞信核心價值、銀華價值優選、上投摩根中小盤、匯添富價值精選、中郵核心優選等13只基金的周凈值增長率超過了3%。

　　指數型基金 平均周凈值增長率為2.05%，周凈值增長幅度超過3%的基金僅有2只，低于1%的基金沒有。本欄目今年以來重點關注的華夏中小板ETF、易方達深證100ETF的周凈值增長率均接近3%，華夏上證50ETF的周凈值增長率接近1%，兩只領先，一只落后，這也就是本欄目一直在強調的最好不要同時投資這三只基金的原因。從今年以來的凈值增長幅度來看，易方達深證100ETF領先很多，為49.22%。由于大盤藍籌類股票今年以來普遍疲軟，華夏上證50ETF的凈值增長率暫時落后。

　　偏股型基金 平均凈值增長率為1.84%，與股票型基金差距不大。在此類基金當中，有個別基金周凈值增長率很少，幾乎接近虧損的邊緣。出現這種情況，可能與這些基金所持有的股票主要是前期的強勢股有關，因為在上周后期的股票市場行情調整過程中，前期許多強勢股調整幅度較大。這表明在當前的基礎市場行情背景之下，保持靈活的操作策略十分必要。

　　平衡型基金 由于次新混合型基金都被放在了平衡型基金中，而且不同的基金公司管理平衡型基金的策略迥異，導致了上周次新基金的績效大分化，即在平衡型基金的平均周凈值增長率為1.44%的情況下，幾乎半數的平衡型基金周績效表現領先，周凈值增長率均在2.5%以上；另一個幾乎半數的平衡型基金周凈值增長率很稀少，更有一只次新基金還出現了微幅的虧損。上這表現明次新基金群體目前有著截然不同的兩大投資策略群體：一類基金積極投資，股票投資倉位可能較高；另一類基金在繼續觀望，耐心等待。

　　以債券市場為主要投資對象的基金

　　債券型基金 周平均凈值增長率為0.25%，絕大多數基金的周凈值增長率為正值。由于股票型市場行情背景較好，上周收益領先的債券型基金主要是可以投資股票二級市場的“二級債基”，如銀河銀聯收益、長盛基金配置、嘉實多元收益、泰信雙息雙利等。

　　貨幣市場基金 理論上看，老貨幣市場基金們去年的存貨應該已經消化完了。從此開始，所有的貨幣市場基金都開始在今年以來的低利率環境中投資運作，基金契約中所允許的投資組合的平均剩余期限就是一個十分值得重視的指標，目前絕大多數基金的該項指標是180天。就貨幣市場基金五年多來的運作情況來看，此類基金的風險還是很低很低的，因此，180的久期上限，就是一個被市場檢驗過的、安全程度很好的指標，這些基金的收益因此會相對略好一些。

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