理財周報記者 李曄斌/文

　　大部分基金希望在近一階段行情中賺取超額收益，從而參與到了對于熱點板塊的博傻之中

　　“基金現在很瘋狂。”一家長期跟蹤基金倉位情況的券商研究員如此向記者描述他所看到的基金暴露在外的操作動向。

　　基金總倉新能源、創投熱點

　　基金瘋狂首先表現在對于熱點板塊的追逐之上。如果仔細觀察最近幾個交易日基金整體凈值表現可看出基金已完全把賭注壓在了新能源、創投等主題性投資板塊之上。

　　以4月10日與4月14日兩個交易日為例，雖然兩交易日漲幅相當(分別上漲2.7%和2.84%)，但基金整體在兩個交易日的表現卻判若兩人。

　　4月10日大盤在新能源等近期熱點板塊帶領下上漲2.7%，晚間基金凈值顯示有多達177只基金漲幅超越大盤漲幅；但4月14日大盤在工行、中石油等傳統大盤藍籌股帶領下再度大漲2.84%時卻僅有4只基金漲幅超越指數。

　　177：4，基金重倉品種一目了然，銀行、石化等基金傳統重倉品種已完全被基金拋棄，大部分基金希望在近一階段行情中賺取超額收益，從而參與到了對于熱點板塊的博傻之中。

　　基金平均倉位80%

　　同時基金在整體倉位上亦表現瘋狂做多跡象，積極進取不言而喻。

　　渤海證券在4月6日至4月10日對基金倉位監測的數據顯示，5個交易日254只基金的平均倉位為74.86%，比之前一周上升1.47%。而4月10日的測算結果顯示：當天140只股票型基金的平均倉位為80.15%，114只混合型基金的平均倉位為68.36%，比上周上升0.84%。

　　當周滬深300指數上漲0.97%，剔除指數上漲的因素后，基金主動加倉幅度為1.47%；剔除指數上漲的因素，股票型基金主動加倉1.98%，混合型基金主動加倉0.84%。繼上兩周小幅加倉后，基金繼續加倉，基金倉位創近期新高。

　　從具體基金來看，主動加倉幅度在5%以上的基金有78只，而主動減倉幅度在5%以上的基金只有21只。

　　從具體基金來看：倉位最高的泰達荷銀穩定等5只股票型基金繼續保持約95%的高倉位，倉位最低的泰達荷銀成長等5只股票型基金的倉位多保持在60%以下。同樣，倉位最高的5只混合型基金倉位也達到了90%以上，而最低的5只倉位均不足40%。

　　以華夏大盤精選為代表的12只明星基金的倉位繼續保持在60%~80%左右，且操作分歧較大：5只加倉，7只減倉。

　　從基金公司來看，4月前兩周59 家基金公司40家加倉、19家減倉。友邦華泰、華安、招商與易方達等基金公司加倉幅度較大，均在5%以上；而金鷹、博時與國泰等基金公司減倉跡象較為明顯。

　　一線基金公司中，博時、廣發基金倉位較高，其偏股型基金倉位接近80%；華安、易方達、嘉實與南方基金倉位中等，倉位約70%；而華夏基金較為謹慎，倉位較低。

　　就基金經理的具體倉位把握思路，記者采訪了在近一階段表現優異的信誠精萃成長基金經理劉浩，他告訴記者：“信誠精萃去年一直保持在低倉位，從去年末開始也逐步提高了倉位，提高到80%左右。短期的業績好壞并不能說明什么，在換倉的過程中這種短期的波動不可避免。震蕩中我們主要采取核心+衛星的投資策略，去年年底我們倉位中適合長期持有的占60%左右，年底慢慢加倉了20%左右。后期預計到市場走好的話，會超配一些彈性比較大的行業。總體投資策略是在有安全邊際的基礎上，參與一些彈性較大或市場偏好相關的行業。”

　　集體分紅或導致基金被動減倉

　　但基金的瘋狂或因“公募基金規模成就收益”的場外因素而戛然而止。

　　值得注意的是基金在4月選擇集體分紅，或將對后市倉位產生影響。

　　截至4月15日，先后有30只基金實施分紅或公布分紅方案，按照年初的基金份額計算，這30只基金合計分紅總額達到超過45億元，遠遠超過一季度基金26.56億元的分紅額。

　　而且和一季度低風險產品占據分紅主導地位不同，此次是偏股型基金都重新奪取主導權。據統計，在30只分紅的基金中偏股基金占據多數，合計分紅40億元，占分紅總額的九成。而一季度分紅的37只基金中偏股基金只有11只。

　　對封閉式基金來說，在4月進行分紅顯然是契約和法規的要求。我國基金相關法規規定，封閉式基金分紅每年不得少于一次，年度分配比例不得低于基金年度已實現收益的90%，并且必須采取現金分紅的形式。

　　但對開放式基金來說，顯然醉翁之意不在酒。“一些基金選擇近期分紅是迫于贖回壓力進行持續營銷的需要，特別是對于去年下半年成立的新基金來說，由于較好地把握了本輪反彈行情，基金單位凈值增長較快，但隨著股市的反彈，這些基金面臨著很大的持有人套現壓力，不得不通過分紅來緩解贖回壓力。”銀河證券一位分析師告訴記者。

　　正如分析師所言，對于基金來說下跌、上漲都不是重要的，重要的是規模，規模在就有穩定的收益。因此對于這樣一個特點，投資者要注意一下，尤其是在分紅密集期，很多基金有可能會有一些兌現利潤和調倉的行為。”

　　當然，大比例分紅也不排除與基金對于后市看法有關。由于一季度經濟數據即將出爐，部分基金經理對二季度市場走勢持謹慎態度，他們認為政策的刺激作用在降低，而且年初的信貸增長難以維持到二季度末，一旦資金面發生變化，那么股市的推動力就將減少，再加之隨著時間的推移，創業板和IPO可能會給市場帶來壓力，總之是未確定因素增加了，挑戰更多了，所以基金選擇在環境好的時候，先兌現部分利潤，降低基金貨幣量，一方面可以吸引住更多的投資者，另一方面也減輕持倉負擔，做出良好的業績記錄。

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