每經(jīng)記者 鞏萬龍

　　基金去年四季度曾大舉新建倉的重倉股，在今年一季度，基金要么集體清倉，要么大比例減持，在一季度末，部分上市公司的基金股東換了新面孔。

　　近期，A股像回到牛市一樣瘋狂，就連機(jī)構(gòu)投資者也不得不做起了短線操作。隨著上市公司一季報浮出水面，基金的投資操作路線圖躍然紙上。從去年四季度到今年一季度，基金上演了高拋低吸式的短炒。

　　記者查閱多家上市公司的一季報發(fā)現(xiàn)，基金去年四季度曾大舉新建倉的重倉股，在今年一季度，基金要么集體清倉，要么大比例減持，在一季度末，部分上市公司的基金股東換了新面孔。

　　基金短炒也“瘋狂”

　　根據(jù)沙隆達(dá)A年報顯示，去年四季度博時興業(yè)成長新建倉該股1279.75萬股，一舉成為第一大流通股東和第二大股東，而陽光私募山西信托——信遠(yuǎn)資金信托建倉120萬股，后者成為第三大流通股股東。

　　今年以來，沙隆達(dá)A累計漲幅接近50%左右，博時新興成長順利出貨。今年一季度末，博時新興成長和信遠(yuǎn)信托均清倉沙隆達(dá)A。

　　按照5元左右的成本價計算，曾是沙隆達(dá)A第二大股東的博時新興成長成功完成高拋低吸，約有3800萬元獲利收入囊中，而私募信遠(yuǎn)資金信托也獲利360萬元左右。

　　一季度高位拋售的基金不單單是博時新興成長一只。去年四季度，國泰金牛創(chuàng)新因增持25.82萬股江山股份后，該基金成了江山股份的第一大流通股股東，今年一季度曾持有該股的5只基金均已清倉。

　　又比如曾控盤人福科技的“海富通系”，該公司一季度也套現(xiàn)了人福科技。人福科技一季報顯示，四季度建倉該股2089.71萬股的海富通精選、海富通收益等均已出局。以3.5元左右的建倉成本計算，海富通兩基金以今年一季度7元的價位清倉，兩只基金凈賺6800萬元左右。

　　今年一季度，“海富通系”離場后，又有其他基金和券商機(jī)構(gòu)殺入，華夏優(yōu)勢和華夏平穩(wěn)分別建倉943.22萬股和200萬股，基金通乾增持將近該股600萬股，上投摩根成長、中信紅利、成長久富和工銀穩(wěn)健總計買入1224.98萬股。同時，中投證券和長江證券分別建倉525.37萬股和308.9萬股。

　　事實上，在基金重倉股中，周期性行業(yè)和一季度業(yè)績虧損的品種往往成為基金大換手的對象。記者粗略統(tǒng)計，比如江山股份、中天科技、招商輪船、山推股份、遼通化工、長航油運(yùn)和威海廣泰等重倉股，抄底的部分基金在今年一季度有清倉或大舉減持的情況。

　　大進(jìn)大出周期股

　　隨著越來越多上市公司一季報的披露，基金一季度的路線圖漸趨明晰——低買高賣業(yè)績不穩(wěn)定的品種，進(jìn)行波段操作思路，而業(yè)績扭虧的重倉股被保留。

　　去年國內(nèi)航空公司集體虧損，但航空股在去年多重利好刺激下大漲，基金在此時大舉建倉。去年四季度，有37只基金持有中國國航，其中34只基金新建倉中國國航。今年一季度以來，在扭虧預(yù)期下，航空股表現(xiàn)搶眼，基金再度增持航空股。

　　據(jù)中國國航一季報披露，去年巨虧91.49億元后，中國國航一季度實現(xiàn)扭虧，凈利潤達(dá)9.81億元。今年一季度，有5只基金大舉入主中國國航，銀華核心價值和匯添富價值增長分別建倉3001.97萬股和1800萬股，南方績優(yōu)成長和南方成份精選分別建倉1713.61萬股和1700萬股，富國天瑞建倉1669.13萬股。

　　翻看部分周期波動較大的重倉股的一季報可發(fā)現(xiàn)，部分基金在近兩個季度大進(jìn)大出煤炭股。西山煤電、金牛能源一季報顯示，分別實現(xiàn)凈利潤9.24億元、3.59億元，同比增長44%、0.6%。

　　令人驚奇的是，重倉持有上述兩只煤炭股的基金都在大舉減持。例如，持有該股高達(dá)7000萬股的博時價值增長大舉減持了西山煤電，該基金持有的西山煤電股份不足1317萬股，去年四季度抄底該股的中郵成長和上投內(nèi)需全部退出十大流通股股東名單，交銀施羅德有4只基金新建倉西山煤電達(dá)6038.32萬股。

　　基金見好就收

　　今年一季度以來，題材股領(lǐng)漲啟動行情后，基金重倉股集體普漲，股價翻番的基金重倉股不在少數(shù)。不過進(jìn)入4月后，前期強(qiáng)勢上漲的基金重倉股跑得越來越慢。據(jù)wind統(tǒng)計，4月以來，362只基金重倉股中，有46只基金重倉股不漲反跌，243只基金重倉股累計漲幅不超過15%，漲幅靠前的基金重倉股也多為中小市值品種。

　　對于今年的小牛行情，有基金經(jīng)理毫不避諱地表示，今年A股大幅反彈，超跌板塊和周期性行業(yè)暴漲，這兩類的上漲都不是實際的業(yè)績推動，如果確實是業(yè)績做得好，大盤指標(biāo)股也就不會長期低迷了。

　　有基金業(yè)內(nèi)分析人士表示，一季度市場反彈太過迅速，多數(shù)基金公司被2008年大熊市嚇怕了，而一季度的反彈行情又沒有業(yè)績支持，一些基金公司一旦在小盤股和有主題投資機(jī)會刺激的重倉股上賺了錢，就會見好就收。

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