每經記者 鞏萬龍 發自深圳

　　業內人士告訴記者，為了達到2億份首發底線，“幫忙資金”為部分新基金的順利成立貢獻頗多，但為方便“幫忙資金”離開，次新基金建倉時就要為“幫忙資金”騰出時間和空間，這是部分次新基金錯失市場低位建倉良機的一大原因。

　　曾經掙扎首發底線的股票方向基金發行咸魚翻身，動輒過十億的首發規模，新基金發行回暖已成不爭的事實。然而，統計數據顯示，在歲末年初成立的新基金大多嚴重踏空反彈行情，今年成立的新基金單位凈值平均漲幅僅為3.3%。

　　市場分析人士指出，隨著重倉股估值和股價上移，錯失市場相對低位入場的次新基金在今年二季度面臨的尷尬不小。

　　多只次新基金踏空

　　春節過后，股票方向基金發行迅速回暖，共有28只股票方向基金在2月和3月發行，包括滬深300指數基金、股票型基金和混合型基金。股基首發規模最低的國海成長動力為11.1億元，混合型基金首發規模最低的寶盈核心為7.77億元。

　　基金發行轉暖了，但是新基金謹慎的投資策略仍未出現明顯改觀，多只新基金錯過了本輪A股反彈盛宴。據Wind統計顯示，截至4月14日，春節過后成立的股票方向基金有15只，而這15只基金單位凈值平均上漲約1.4%，其中較早成立的工銀瑞信滬深300漲幅最大，約為7.9%，其余新基金單位凈值均在5%以內。

　　在去年11月以來的新基金發行時，各大基金公司總會將當初良好的建倉時機作為一個營銷賣點，但當時成立的新基金始終保持輕倉策略。統計顯示，去年11月初成立的諾德靈活配置總回報僅為6.02%。

　　過橋資金掣肘或是主因

　　同時，除去踏空行情外，還有一個現象令人費解，今年成立的多只新基金封閉一個月后，就迅速打開日常申贖和基金轉換業務，而在去年年底成立的新基金中，也有多數基金封閉期僅為1個月時間。

　　此前，一家深圳合資基金公司高層向《每日經濟新聞》記者表示，如果一只基金首發規模做不上去，那么以后通過持續營銷就很難做大該基金的規模，特別是在熊市做好首發極為重要，所以各家基金公司都比較注重新基金的首發規模。

　　有業內人士告訴記者，為了達到2億份首發底線，“幫忙資金”為部分新基金成立立下汗馬功勞，但另一方面因方便“幫忙資金”離開，上述新基金建倉時就要為“幫忙資金”騰出時間和空間，這是部分次新基金錯失市場低位建倉良機的一大原因。

　　記者注意到，去年11月初成立的諾德靈活配置首發份額為2.39億份，12天之后該基金隨即打開申贖，12月31日該基金份額縮水至8836萬份，不到2個月時間1.5億份被贖回。

　　新基金2季度建倉受考驗

　　在去年單邊暴跌的熊市，基金盡量將股票倉位壓到最低，以此來規避風險、降低建倉成本，這種策略在去年取得了良好效果。

　　作為一種擇時工具，倉位控制效果是需要準確的市場趨勢判斷，但或許也需要一些運氣。

　　去年12月前后逼近建倉大限的多只次新基金，今年以來的業績都極為搶眼。而去年12月成立的大多數次新基金就沒那么幸運了，其中相當多的一部分踏空本輪跨年度行情，業績大幅落后于同類別基金的平均水平。

　　同時，隨著A股反彈的持續，兩市估值大幅回升，基金重倉股股價翻番者不在少數，按照基金公司樂觀預計，二季度市場依舊震蕩上行，那么，2009年成立的新基金建倉成本已經增多了一大塊，新基金是否還要繼續保持輕倉策略，這些因素都將考驗基金公司的智慧和投研實力。

　　一位基金經理向記者表示，今年市場上下震蕩，可以捕捉的投資機會不少，去年那種單憑倉位控制就做好業績的策略在今年不一定有多大效果。

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