本報記者 江沂 深圳報道

　　“第一天上市，交易額就能超過一億港元，這已經超出了我們的預期，對這個結果我們十分滿意！”昨天是首只掛鉤上證50指數的ETF基金“標智上證50”在港交所上市的第一天，中銀保誠資產管理公司為該基金經理人，公司投資董事鄧興成難以抑制興奮之情。

　　60%以上份額參與交易

　　15日，首日上市的標智上證50(3024.hk)開盤價為20元，收于20.2元，漲幅1%，交易量為505.3萬，交易額為1.011億港元。以2000萬美元的規模算，相當于已有60%以上的份額參與了交易。

　　而從在港交所交易的另兩只與內地股指掛鉤的ETF看，15日當天，規模約5.17億港幣的標智滬深300，約有50%的比例參與交易；另一只規模為177.467億元的新華富時A50ETF基金，當天交易額為12.13億元，有6.8%的份額參與交易。從參與交易比例看，顯然昨日“標智上證50”的交投更為活躍。

　　“掛鉤內地市場的ETF將受到越來越多的關注，因為上證50指數的重要性僅次于滬深300指標，這也是我們在標智滬深300之后推出掛鉤上證50指數ETF的原因。”鄧興成說。

　　他顯然已經充分研究了內地已有的兄弟產品——華夏上證50ETF，“華夏上證50ETF交投活躍，這也給我們很大的信心。”昨日，華夏上證50ETF交易額達到16億元。

　　而標智上證50的出現，在業內人士看來，也是適逢其時。據統計，三月份香港基金表現最佳的3只分別是保德信中國基金、標智滬深300中國指數基金及iShare新華富時A50中國基金，當月業績分別上漲20.65%、15.69%及14.41%，后兩只即為掛鉤A股的ETF基金。這個時候推出掛鉤A股的基金，可以預期市場反響將比較活躍。

　　修改結構減輕對手風險

　　事實上，按照原定計劃，標智上證50ETF基金登陸港交所的時間本應更早。原來，據中國證券報記者了解，標智上證50的發行過程中也曾遇到不小的波折。

　　3月19日，就在該基金的上市新聞發布會召開前幾小時，中銀保誠以“技術因素”為由，匆匆取消了發布會。當時業界紛紛猜測，由于中銀保誠并不具備QFII資格，因此選擇了持有QFII額度的比聯證券作為合作伙伴，即通過向后者買賣A股連接產品來投資A股。而ETF的特性決定，一旦CAAP發行商倒閉，ETF須全權承擔相關損失，這便是監管部門密切關注的交易對手風險。

　　而就在3月18日，標準普爾下調比利時聯合銀行長期評級，比利時聯合金融集團長期及短期交易對手的評級也由A/A-1降至A-/A-2。業內認為，信用等級下調增加了監管機構對ETF中交易對手風險的關注，因此在發行的最后一步，該基金突遇急剎車。

　　“在推遲發行的這段時間里，我們對基金的結構做了改進，加大了對投資者的保護力度，比聯會為ETF向中銀保誠提供90%的抵押品，抵押品全部為恒指或國指成份股，以確保因對手風險所面臨的損失不會超過ETF規模的10%，這一保障額度較標智滬深300ETF基金增加了5個百分點。正是這一結構上的改進，保證該基金在半個多月后終于成功登陸港交所。”鄧興成表示。

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