來源：第一財經研究院中國陽光私募基金數據中心

　　“第一財經·中國陽光私募基金排行榜”09年3月榜單今日出爐，依托去年11月以來的活躍股市，部分陽光私募基金繼續延續凌厲的盈利態勢，做足了這波意料之外、情理之中的行情。按照最新的榜單統計和市場數據，目前公開基金規模數據的一些陽光私募基金公司的資金管理規模，已經超過了部分規模較小的公募基金公司，也就是說，私募基金與公募基金的全面競爭的時代，已經不知不覺提前到來。

　　按公募基金(股票型產品)的管理規模排序，現在已經有三家公募基金公司的管理基金規模不足10億元人民幣，而在“第一財經·中國陽光私募基金排行榜”的在榜產品中，管理規模排在第一位的私募產品——星石系列，現在已經運作的就有11期產品，目前星石的管理規模已經堪比小型的公募基金管理公司。這個時點，比一般市場人士預料的早了整整三年(一般認為，中國的私募基金發展發展到五到十年，才會挑戰公募基金的市場地位)。這一里程碑事件，對于中國理財市場的總體格局，將會產生重大的影響。

　　陽光私募凌厲反攻，73只產品業績翻紅

　　由于陽光私募基金產品只有實現盈利才能獲得業績提成，使得所有私募公司必須以追求正回報作為自己的終極目的。去年一年，絕大多數產品都僅僅跑贏大盤而無真正獲利，所以大都是忙碌卻無斬獲。進入09年，延續至今的活躍股市，使得很多陽光私募基金在短短幾個月就獲得不菲的收益。

　　盤點本期所有在榜的158只產品，共有73只產品取得了正收益，占比46.20%；凈值未回復到1元的產品共有85只，占比53.80%。

　　數據顯示，單位凈值在0.8~1.2元之間的陽光私募產品明顯增加，占比42%左右，近半產品通過這幾個月的操作，已經多少恢復元氣，凈值情況改善明顯，很多公司進入贏利階段，陽光私募整體活力初現。

　　從絕對凈值數據看，排名靠前的是成立較早的云南信托·中國龍、深國投·億龍中國、景林穩健、平安信托·天馬light-horse。除中國龍成立于03年，上述其他三個產品都成立于06年間，相比之下，light-horse數據弱些。

　　特別值得一提的是，成立于08年下半年的中融信托的混沌1號、深國投的重陽1號和中鐵信托的鑫蘭瑞，迄今的凈值增長已接近或超過50%，成為近期崛起的黑馬。只半年左右時間，就讓投資者委托資產升值近半，成績斐然。

　　反之，成立至今，仍有9只陽光私募產品的單位凈值不足0.5，【詳見圖標(二)】而介于0.5~0.6之間的也有9只產品，兩者占到榜單產品總數的11.39%�？梢�，陽光私募兩極分化的現象愈演愈烈，強弱產品凈值之間的差距也越來越大。

產品簡稱	產品成立日期	取值日日期	取值日凈值	產品成立日期	投資公司	基金管理人
開寶 1	2007-11-19	2009-3-13	0.4901	2007-11-19	開寶	李艾峻
價值投資 1	2006-6-12	2009-3-16	0.4808	2006-6-12	惠理	謝清海
世通 1	2008-2-18	2009-3-5	0.4807	2008-2-18	世通	常士杉
林園 3	2007-9-20	2009-3-13	0.4742	2007-9-20	林園	林園
林園 2	2007-9-17	2009-3-13	0.4717	2007-9-17	林園	林園
曉揚精選 3	2008-1-16	2009-3-20	0.4656	2008-1-16	曉揚	楊駿
先鋒 1	2007-12-17	2009-3-13	0.4459	2007-12-17	鈞鋒	陳湘義
龍票 1	2008-1-29	2009-3-13	0.3887	2008-1-29	龍票	曾詳文
鑫鵬 1	2007-12-20	2009-3-20	0.3487	2007-12-20	鑫鵬	阮杰

　　按照產品的成立時間細分，本期73只取得正回報的產品的成立區間，大都落在07和08兩個年度。

 

　　就操作環境而言，07和08是牛熊兩重天的格局，07的單邊上揚和08單邊下跌的走勢，使得大多數08年成立、特別是08年上半年成立的陽光私募產品，舉步維艱，很多產品在襁褓期內就被迫經歷冰火的考驗。而本期榜單顯示的41家成立于08年度的陽光私募產品已然取得了正收益，占所有正收益產品數的46.16%；占所有在榜產品的25.95%，這些不低的數字顯示出這些產品背后的基金管理人不凡的身手。去年上半年，恰逢公募基金經理轉投私募的小高峰，而這些數據恰好說明了陽光私募專業基金經理理財隊伍的實力不容小視。

　　成立于08年間的京福1號、龍鼎1號、鼎輝1號、智德持續增長、樂晟、國貿盛乾、長金2期等，凈值情況都非常樂觀。

　　季度：重倉持股成為三個月贏家

　　滬深兩市近三個月的行情，精彩紛呈，號稱全球最牛。此間特點是指數連綿上揚，板塊輪番涌動，個股機會頻頻。對于私募基金而言，可算是最好的時光。

　　盤點具有近三個月連續業績披露的150只陽光私募基金產品的業績，確實可圈可點、不乏亮點。陽光私募近三個月的平均回報是14.22%，同期170家股票型公募基金的業績回報率平均為12.08%，相差2個點。

　　由于陽光私募產品的規模一般都不大，比較便于操作，并且每只股票最多可以持有組合金額的20%。所以“以重倉持有飆升股”，也許就是一些陽光私募產品脫穎而出的制勝法寶。例如三家老牌私募：睿信系列、尚雅系列和民森系列，短短三個月時間，就博得了30%~50 %的漲幅。

　　這次季度排名第一位的是彤源一期，以56.79%的季度回報傲視群雄。這家注冊資金3000萬元的上海投資公司，自07年9月份成立后，凈值曾經不足0.6元，但是在這波行情中處理得當，一下子收復了絕大部分失地。由李振寧操盤的睿信三期產品緊隨其后，凈值增長也超過了50%，這應該源于這位私募老將對于一些超級牛股的重倉持有，但顯然，這三只產品依舊受到絕對凈值的拖累。

　　在本季度，只有7只產品不漲反跌，占比4.67%。去年表現穩定的塔晶獅王系列、同方系列，這次明顯沒有抓到行情，在指數震蕩攀升的行情中，沒有踏準甚至發生虧損。季度排名墊底的產品是深國投的金域藍灣，三個月來虧損率達到7.62%。

　　年度：只有不間斷的優勢堆積，才能在私募長跑中獲勝

　　如果從現在上溯一年，去年3月的上證指數大約在3800點，迄今大盤下跌了40%。榜單中具有12個月連續業績展示的產品共102只，年度平均的回報率是-19.52%，同期的股票型公募回報率為-27.68%。

　　本次榜單共有17只產品獲得了12個月的正回報，并且除尚雅2個產品外，領先的其他15只產品的單位凈值都站到了1以上，也就是說有15只產品在最近12個月已經真正實現了贏利。

　　此番星石1-4期產品包攬了年度排名的第1、3-5名，第二名由徐大成操盤的博頤精選1期獲得，武當的兩個產品緊隨其后，分獲6、7名。另外還有名森系列、華夏2號、中國龍精選、朱雀系列、坤陽乾坤1期、景林系列等產品，排名也相當靠前。

　　本次年度排名靠前的產品和“第一財經·陽光私募排行榜”2月榜單的年度排名十分相似，原因主要有幾個：

　　一是這些私募產品在去年的大跌中很好地規避了風險，保護好了籌碼；

　　二是這些產品在近來的行情中至少部分踏準，使得凈值優勢擴大；

　　三是未滿一年的產品尚不能排入年度榜單進行統計，年度榜單競爭程度不高。

　　投資是長跑，只有不間斷的優勢堆積，才能在私募長跑中獲勝。近期浮出“水面”的佼佼者，很多都是長期以來勤懇耕耘、有效操作的產品。起點相似、經歷的時間相似，從結果的大相徑庭我們可以看出不同公司專業理財實力的懸殊。

　　那些在去年跌勢中損失慘重，在今年反彈中又無所作為的產品，排名靠后還是小事，凈值情況堪憂將直接威脅企業生存，市場終究會遵循優勝劣汰。對于龍票1期、世通1期、鑫鵬1期等產品，形勢相當嚴峻。

　　月度：總體表現微弱領先大盤

　　月度榜單統計的陽光私募基金產品共158只，整體領先大盤0.98%，75只產品跑贏當月大盤，但總的幅度不大，本月只有7只產品領先大盤10%以上。

　　排名第一的是平安信托旗下的老牌私募淡水泉2008，月度超越大盤18.1%。這個私募基金由前嘉實基金的總裁助理趙軍掌舵，該公司一共有兩個產品在運行，成立于07年9月的淡水泉成長1期，這次也榮登月度榜單第15名，上證指數5000點成立的產品，現在大盤跌了差不多一半，能夠維持1.14元的凈值，實屬不易。

　　排在第二位是深國投平臺上的景良能量1期，這個產品成立至今正好滿一年，單位凈值接近0.8元。

　　月度榜領先的還有之前介紹過的中鐵信托的鑫蘭瑞，深國投的尚雅系、睿信系，朱雀系，中融信托的向日葵、混沌1期，交銀信托的國貿盛乾等產品。另一方面，一些大牌私募基金產品，如星石系，月度榜單僅在中游位置，可見近期管理者操作有所保留，持倉慎重。

　　信托和經紀券商

　　據統計，目前中國陽光私募產品最大的信托平臺仍是深國投，云南信托和平安信托其次，中融信托、華寶信托、交銀國信等后期信托公司，正蠶食更多的市場份額。而過去未曾謀面的部分內地信托，也開始在陽光私募領域顯山露水，搶奪地盤。目前“第一財經 中國陽光私募排行榜”已涉及二十多家信托公司的產品。

　　另外，作為陽光私募經紀業務服務商的券商，目前榜單已涉及24家。與信托情況類似，比較耳熟能詳的諸如國信證券、中金公司和國金證券等券商，隨著私募基金行業的膨脹，市場份額也在下降，券商爭奪私募客戶的競爭也日趨激烈。

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