每經(jīng)記者 王硯丹

　　今日，江山股份(600389，收盤價18.99元)發(fā)布了2009年一季報。去年四季度，草甘膦的大幅跌價并沒有太多拖累公司2008年業(yè)績，但是卻真真實實反映在了公司一季報中：今年前三個月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.35億元，較上年同期下降31.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤656.37萬元，同比驟降88.72%；每股收益0.0332元，凈資產(chǎn)收益率僅僅0.67%。

　　而3月初公布的2008年年報顯示，去年公司凈利潤同比增幅高達175.91%，全年實現(xiàn)凈利潤3.02億元，每股收益達到1.52元。

　　公司董事會指出，營業(yè)收入減少的主要原因是主要產(chǎn)品草甘膦銷量盡管同比增長了110%，但是銷售價格卻同比下降57%。而由于產(chǎn)品價格下降，公司現(xiàn)金流也開始趨緊，今年一季度公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-2121.80萬元，而去年一季度這一數(shù)據(jù)為1.24億元。

　　值得注意的是，從報告中可以看出，在今年一季度，公司年產(chǎn)10萬噸離子膜燒堿項目、2.5萬噸/年IDAN法草甘膦生產(chǎn)裝置、3萬噸/年草甘膦及配套工程搬遷改造項目已經(jīng)結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)。根據(jù)中信建投的研究報告，2009年公司草甘膦產(chǎn)能達到8.2萬噸，而2008年草甘膦產(chǎn)量約為2萬噸。雖然產(chǎn)能擴張能夠一定程度上做到以量補價，但是公司業(yè)績對于草甘膦過于依賴，中信建投認(rèn)為“以量補價恐難抵消公司業(yè)績下滑”。

　　事實上，公司董事會也在一季報中指出，由于草甘膦價格與上年同期相比大幅度下降，而公司認(rèn)為未來銷售價格仍可能在目前價位上下波動，而上年第二季度草甘膦價格卻處于上升狀態(tài)且漲幅較大，預(yù)計2009年上半年累計凈利潤與上年同期相比將大幅度下降。

　　從一季報中可以看出，一季度末公司前十大無限售條件流通股股東中已經(jīng)不見了基金身影。2008年年底，國泰金牛創(chuàng)新成長股票型證券投資基金、華夏大盤精選證券投資基金和華夏策略精選靈活配置混合型證券投資基金分別持有290.6萬股、60萬股和49.99萬股，但是在一季報中已經(jīng)退出了前十大流通股東之列。而兩家QFII——FORTISBANKSA/NV(富通銀行)和ABNAMROBANKN.V。(荷蘭銀行)則在一季度末分別成為了公司的第一大和第五大流通股股東，分別持有公司股票142.99萬股和60萬股。

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