證券時報記者 顏金成

　　個別業績大幅波動的藍籌公司被ST，加之ST公司麻雀變鳳凰的利益誘惑，向來崇尚價值投資的基金公司，主動或被動地頻現于ST公司十大流通股東名單之上。

　　根據本報信息中心的統計，截至4月7日，一共有64家ST公司披露年報，占ST公司總數的40%，在披露年報的公司里面，有4家公司的前十大流通股東中出現了基金身影，而2007年同期，這個數字是2家。其他沒有披露年報的95家ST公司中，在2008年第三季度報告里，也有3家公司前十大流通股東中出現基金身影。

　　分析人士指出，近期以來，IPO停滯使借殼ST公司上市的方式受到青睞，為此，少數基金可能趁機在ST公司身上“放手一搏”；此外，由于去年經濟形勢急劇變化，部分藍籌公司極可能淪為ST，而藍籌公司多為基金的重倉股。為此，基金成為ST公司前十大流通股東的情況或將增多。

　　已經披露年報的公司中，ST鹽湖，*ST中新、*ST上航、ST中源前十大流通股東中有基金身影。其中，*ST中新的前十大流通股東名單里出現了三家基金，據了解，*ST中新新上任的管理層在2008年剝離不良資產，整頓銷售渠道，主打速效救心丸產品銷售。分析人士認為，基金投資ST公司并不是看中該公司的主業經營情況，多是關注該公司有無資產重組。

　　*ST上航股東名單里出現基金身影，則更多的折射了全球金融危機下，個別藍籌上市公司無奈披星戴帽的一幕。

　　2009年3月26日，上海航空股票名稱變更為*ST上航，上航董事長周赤曾公開表示，上航的巨額虧損與近期的宏觀經濟環境有關，其中包含燃油套期保值虧損。類似的情況還可能出現在伊利股份等公司身上，伊利股份2007年因股權激勵全年業績虧損，2008年9月開始又受到三聚氰胺毒奶粉事件的嚴重影響，公司已經預計2008年全年將出現虧損。

　　當然，也有基金倉皇逃出ST公司的情況。*ST梅雁在2008年中期還曾受到幾只基金的青睞，到了2008年年報披露時，這些基金已經大量減持，并退出前十大流通股東名單。分析人士認為，由于廣發證券股權糾紛懸而未決，*ST梅雁主業又面臨考驗，基金已開始擔憂投資風險。

　　據了解，部分基金對投資ST公司有明確限制，以控制風險。比如，銀河基金公司的研究部門建立了股票庫，其中又包括四個子庫：精選庫，備選庫，限制買入庫和禁止購買庫。禁止庫中的ST類股票是絕對不能碰的，否則風險控制部門的人就會加以干涉。如此看來，隨著部分藍籌上市公司被ST，相應的持股基金可能將面臨進退抉擇。

　　“被ST前，基金介入四川雙馬程度較深，而ST之后，基金逐步退出。”萬國測評資深分析師謝祖平認為，參照ST雙馬的情況看，由于藍籌公司連續虧損等原因被ST，短期來看，基金出現ST公司股東名單上的情況可能會增多，但隨后，基金從這些ST公司中逐步退出的可能性比較大。而對于部分重組預期比較明確的、脫帽可能性大的ST公司，仍可能會受到基金的關注，但持倉倉位比率不會大。

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