新浪財經訊 本期基金經理秀我們聯系到了海富通股票基金基金經理、海富通領先基金擬任經理陳紹勝先生，請他為大家談談對二季度市場看法以及分享其個人的投資經驗。以下為對話實錄。

　　關注三類成長性行業

　　新浪財經：首頁我們來看本周值得關注的重要信息，一季度宏觀經濟數據本周起公布，人們都在關注數據變化背后的中國經濟復蘇情況。當前業內人士對于宏觀經濟也有很多分析和預測，其中大多數人多中國經濟還是充滿信心，認為中國最有可能率先復蘇，請問您又是怎么看目前宏觀經濟？

　　陳紹勝：雖然國內外經濟仍然面臨著諸多不確定性，但從我國一季度的宏觀數據來看，我國經濟的確正在復蘇。據有關媒體報道，2009年3月前20天的發電量已經相當于2008年整個3月份的發電量。作為GDP數據變化的先行指標，發電量被認為是未來經濟能否轉暖的風向標。此前公布的2月份經濟數據也頻現回暖的信號。不僅進口下降幅度有所收窄，而且工業生產增加值、企業用電量環比均有上升，固定資產投資更是超出預期。采購經理人指數也在連續兩月攀升后直逼牛熊分界點。而在國際市場上，近期公布的美國房地產建筑、零售數據也表明美國持續惡化的經濟形勢有所減緩，市場信心正在恢復。

　　新浪財經：去年年底以來，我們政府出臺一系列的經濟刺激措施和產業振興規劃，您認為這些政策效果會在何時顯現？對于相關行業或上市公司將產生怎樣的影響？

　　陳紹勝：當前經濟刺激計劃頻頻出臺，那些具有產業升級概念，能夠受益于相關政策的行業與公司，其成長前景不容忽視。

　　今年以來近兩成的A股反彈幅度超過了50%，是市場指數漲幅的一倍至數倍以上，其中中小盤股票成為“領頭羊”，成長性特征非常顯著。另外，去年四季度，QFII大膽逆市加倉業績有明確增長的高成長股。不難看出，投資成長型股票正成為投資的新趨向。成長型投資之所以受到歡迎，與中國經濟自身的特色不無關系。全球許多發達國家，GDP增速在個位數停滯不前，尤其是受到金融海嘯影響后，甚至出現負值。中國能夠在近年來一直保持著8%以上的GDP增長速度，也離不開微觀企業的高速成長。

　　新浪財經：我們注意到最近幾個月國內的信貸增速一直呈現快速上升的態勢，增速依然非常強勁，充足的流動性會對市場產生什么樣的影響？

　　陳紹勝：如果1季度的信貸投放達到了預期效果，我估計接下來的信貸增速將會放緩。

　　目前關注的焦點從通縮轉向通脹，確實是一個有爭議的話題。目前，由于流動性釋放，通縮的疑慮逐漸被消化，在今年三、四季度，通脹的現實也不是輕易出現，最主要的問題還是產能利用率的問題。如果通脹的跡象加強，央行可以采取相應貨幣政策，控制流動性；其次，從目前的總需求來看，需求進一步提升還需要時間。

　　新浪財經：您對于第二季度或下半年市場您有怎樣的預期？

　　陳紹勝：個人認為，今年來市場向上的推動因素主要有三點：一是貨幣政策釋放了充裕的流動性；二是前所未有的政策刺激力度；第三，去年四季度的政策實施后，實體經濟在今年一季度的變化好于預期。

　　另一點值得注意的是，根據我們的分析，去年單邊下跌的市場中，個股的變動幅度與大盤指數擬合度達到90%以上，但今年以來部分個股的走勢脫離指數，率先反彈。

　　我們認同“股市是經濟晴雨表”的觀點，一般股指的反彈將早于經濟復蘇3-7個季度，也就是說在微觀企業尚未能確定好轉時，市場也許先有了好轉的預期，但預期總要經過實體領域來核實。

　　新浪財經：未來投資機會在哪里？

　　陳紹勝：2009年創業板投資、3G通信和節能環保三類成長性行業值得投資者關注。首先，創業板的推出將解決中小規模高成長企業的融資問題，為企業的高速發展提供了平臺。對于投資者而言，自去年11 月初A 股市場見底以來，創投概念板塊累計漲幅已達42%，漲幅不菲；其次，3G通信屬于典型的低投入、高產出的高成長行業，作為未來我國帶動投資、實現保增長目標的重要著力點，預計國家2009年對3G行業的投資將高達1500億元，同時還會帶動電路板、半導體以及終端智能卡等子行業獲益；最后，是符合國際潮流的新能源、節能減排，比如新能源汽車、太陽能、風能等領域。今年的政府工作報告已經把新能源作為調整經濟結構、轉變經濟發展方式的突破口和重要抓手，節能環保行業的大力發展將為未來經濟重回高速增長軌道夯實基礎。

　　創業板對主板市場影響有限

　　新浪財經：您剛剛也談到創業板投資值得投資者關注。請問您怎么看創業板的推出？有什么重要意義？

　　陳紹勝：創業板的推出在當前經濟困難的情況下具有一定的意義，因為可以幫助一部分具有增長潛力的中小企業解決融資問題，避免經濟大幅下滑導致的中小企業生存更加困難的問題。另外，創業板的推出也為投資者提供更多的投資標的。

　　新浪財經：這對主板市場將帶來什么影響？

　　陳紹勝：創業板的推出可能會引發市場對主板IPO開閘的遐想，從而影響投資者對主板A股市場的投資意愿，這就是市場擔心的可能會分流主板A股市場的資金。但是，考慮創業板市場規模會偏小，即使分流資金，其比例也會很小。

　　正確認識基金風險與收益

　　新浪財經：下面我聊聊積極呢投資的話題。我們注意到貴公司剛發行新基金海富通領先成長，請您簡單介紹下這只基金，有什么特點？

　　陳紹勝：該基金的投資重點將從領先發展的行業中，精選出具有高成長性的上市公司。

　　基金的股票投資范圍在65%-95%，屬于較高風險、較高收益的投資品種。整體的投資策略將分為兩個層次，第一層次是考察國際與國內經濟周期的特點，國內產業結構調整等方面的因素，挑選出一些正在快速增長、并且隨著中國居民可支配收入的提升在未來會超比例獲益的行業，盡早發現領先的復蘇契機。第二層次在于運用定價指標分析系統，從上市公司的財務數據與交易數據中精選出高成長型的優質上市公司。

　　對于正在轉變經濟增長模式的中國來說，具有低投入、高回報特點的成長性企業也必將取代傳統產業而成為今后經濟增長的主要動力。這也將是海富通領先成長基金最為關注的投資對象。

　　新浪財經：該基金成立后，你們將制定怎樣的投資策略？如何操作？

　　陳紹勝：今年我們的投資主題是“復蘇與創新”，在復蘇期，基金的投資策略也會比較積極。從6000點的高位調整至1700點附近后，最先反彈的是市值較小的中小盤的股票，以及前期下跌幅度最大的行業。

　　但是從機構投資者的角度來看，必須把握住市場里面真正具有價值和成長型的公司。我們重點關注以下幾個類別的行業：

　　一是不再過度依賴海外市場，非出口導向型的行業。從國家調整產業結構的力度可以看出，未來更需要“擴內需，保增長，調結構”，因此得到政策扶持的內需類的行業將有更大的發展空間。

　　二是受益于經濟刺激計劃的相關行業，在最近一段時間將有更多的政府投資對其傾斜。

　　三是順應全球經濟未來發展趨勢的行業，利于產業升級，選擇具有節能、碳減排主題的一些好公司。

　　總的來說，中期來看，我們對市場的看法謹慎樂觀。“只要未來比現在好，市場就有上漲的可能性”，復蘇會帶動風險溢價提升。

　　新浪財經：近一段時間，新基金密集發行，您覺得投資者應該如何進行選擇？

　　陳紹勝：隨著中國證券市場的進一步成熟和發展，資本市場已經日益成為投資者參與并分享宏觀經濟的高速成長的一個渠道。市場上的基金產品也日益豐富，我希望投資者在充分理解和認同基金風險收益特征的基礎上，做出合理的選擇，和海富通一起實現自己的財富夢想。

　　在不確定中追求確定性

　　新浪財經：接下來您可以談談您個人的投資理念嗎？

　　陳紹勝：市場中時時刻刻的波動，如同水面上起起落落的涌浪，充滿著不確定性；而透過波動的表象，看穿水面下的激流和暗礁，準確的判斷出前進的航向，這就是追求確定性的過程。在不確定的市場中，追求確定性，是我多年來無論在外匯市場、期貨市場還是證券市場投資的一貫目標和理念。

　　要做到不受短線波動的影響，首先要觀其大略，宏觀政策是投資的指南針；其次是要堅持趨勢投資，對趨勢性的東西有了更深的把握，才會更好的看透細節；從微觀層面來看，投資是不熟不做，我更傾向于把有限的精力放在研究自己熟悉的行業上。

　　新浪財經：您生活中都有什么興趣愛好？有什么生活體會可以和我們網友分享下。

　　陳紹勝：我平時會和朋友一起打打籃球。其實，管理基金也象是場籃球比賽，而領先成長這只新基金將在具有領先發展的行業中，精選出具有高度成長性的公司股票，實際上就如同在各個強隊中選出明星球員，然后組成一支“夢之隊”一樣。

　　新浪財經：最后，給我們基金投資者一句話的理財忠告

　　陳紹勝：資本市場充滿了不確定性，但總能找到相對確定的東西，并把更多的資金投在預期收益相對確定的標的上。

　　基金經理簡介

　　陳紹勝先生，博士學位。歷任香港英皇金融集團外匯投資經理、原上海萬國證券公司證券分析師、海通證券交易總部投資經理。擁有中國證券業協會基金從業人員資格證書。2003年4 月至2004 年2 月任海富通基金管理有限公司股票分析師、策略分析師，2004年3月至2009年1月任海富通收益增長基金基金經理。2009年1月起擔任海富通股票基金基金經理。

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