□記者 錢妤

　　晚報訊 受股票市場上漲影響，3月偏債型債券基金整體漲幅驚人。今年以來成立的債券基金3月平均上漲0.60%，年化收益率7.2%，而僅僅一個月前，債券基金整體年化收益率才2%。

　　統計顯示，其中偏債型基金的收益在3月份分外引入注目，平均到達0.83%，純債型基金平均僅為0.43%。偏債型基金中股票倉位較高的基金受股票市場上漲影響較大，比如鵬華豐收單月漲幅達到2.53%，為偏債型基金最高；純債型基金中可轉債倉位較重的華富收益增強漲幅最大，單月上漲了2.63%，該基金也是1季度漲幅最大的債券型基金。

　　3月債券指數整體下跌，債券基金整體上漲，債券基金強于指數；債券基金業績比較基準單月平均上漲0.33%，債券基金平均漲幅強于業績比較基準平均漲幅，整體上看基金主動管理優勢突出。

　　展望4月，好買基金研究中心認為，現階段投資債券基金最關鍵的是要平衡風險與收益，而不是想通過債券基金獲取超額收益；如果希望通過獲得超額收益，投資者可能不得不冒更大的風險，因為4月債券基金的藍海可能依然是偏債型基金。

　　“如果有足夠的證據說明去年4季度宏觀經濟已經觸底，未來的經濟情況只會更好，那么中長期看，債券市場的不確性肯定是很高的。即使只是分析未來一月可能發生的債券市場環境變化，我們也覺得市場短期還是要調整。 ”該中心專家進一步分析。

　　“宏觀經濟方面，在貨幣政策連續多月信貸大量投放、財政政策短期投資快速上馬的情況下，4月份出口下降和消費下降對GDP的下拉作用或將被抵消。而維系上漲最重要的資金面方面，目前商業銀行資金面雖然仍然保持著非常寬松的狀況，但是在目前債券市場的非常低的利率水平上，銀行似乎更愿意選擇信貸而不是債券投資作為資金配置渠道，因此信貸增長顯示出了相當強的可持續性。此外，從債券市場供應方面來說，我們也看不到4月債券供應量有停止增長的跡象。 ”

　　“而股票市場，雖然已經過連續數月的上漲，但在政策精心呵護、宏觀經濟繼續向好、企業盈利或將觸底反彈的預期下，4月繼續上漲的概率仍然比較大。在利率產品、信用產品一波波退潮后，可轉債、二級市場價值類股票或仍是債券基金可以充分挖掘的藍海。 ”

　　QDII基金短期或有波動，長線機會顯現。全球股市在經歷了08年的系統性大跌后，當前估值已經非常便宜，同時QDII基金所投資的海外市場與A股市場的關聯性較弱，建議投資者從長期配置的角度出發，可適當配置部分QDII基金以分享海外市場收益并分散內地市場單一風險。當然，盡管美國、香港地區的市場估值長期來看已經非常低，但短期內市場的反復可能在所難免。投資者配置QDII基金時不必拘泥于一時的漲跌，而應該注重長期的收益機會。

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