國金證券基金研究中心 張劍輝

　　2009年第二期基金經理評價結果

　　國金基金經理評價體系從收益獲取能力、風險控制能力兩個角度出發，并兼顧短期(過去一年內)、中期(過去兩年內)、長期(過去三年內)三個時間階段，采取定量評價方式對股票基金經理過往持續性的綜合投資管理能力進行評價比較。

　　來自55家基金公司的238位基金經理參與國金2009年第二期(截止2009.03.27)基金經理評價，綜合結果顯示：王亞偉(華夏)、孫建冬(華夏)、王曉明(興業全球)等三位基金經理獲得前三甲，并與楊云(興業全球)、張曉東(國海富蘭克林)、黨開宇(嘉實)、張益馳(華夏)、許杰(泰達荷銀)、李昇(銀河)、黃健斌(博時)、李源海(申萬巴黎)、劉兆洋(興業全球)、羅澤萍(華夏)、陽琨(華夏)、岳愛民(信誠)、劉青山(泰達荷銀)、尚志民(華安)、劉文動(華夏)、鞏懷志(華夏)、龍蘇云(金鷹)、閆旭(華寶興業)、孫建波(華夏)、趙航(華夏)、侯清濯(易方達)、周煒煒(交銀施羅德)、秦玲萍(長城)、秦嶺松(友邦華泰)、芮崑(上投摩根)、楊銳(博時)、鄭煜(華夏)、何濱(摩根士丹利華鑫)、王寧(長盛)、吳欣榮(易方達)、孫慶瑞(中銀)、周力(博時)、張翎(工銀瑞信)、袁野(國投瑞銀)、陳鍵(南方)、孫占軍(博時)、吳域(中銀)、鄧永明(長盛)、鄧曉峰(博時)、張鋒(信誠)、鄭拓(交銀施羅德)、張瑋(國泰)、朱曉明(中海)、游海(招商)等共同獲得五星級評價。

　　進一步統計2008年一季度～2009年一季度進行的五期基金經理評級看到，本次獲得前三甲的王亞偉(華夏)、孫建冬(華夏)、王曉明(興業全球)一直保持穩定，連續五期均進入前十名，另張曉東(國海富蘭克林)、張益馳(華夏)兩位基金經理也均有四期進入前十名，顯示了穩定突出的投資管理能力。

　　統計獲得五星級評價基金經理過去三年內的有效管理期間(參考本文2.2部分對于有效管理期間的說明)平均為2.11年，高于其他基金經理平均1.71年的水平，其中前三甲有效管理期限更是均滿三年。

　　獲得本期四星級及以上評級的95基金經理共來自35家基金管理公司，從獲得四星級以上評級基金經理數量角度看到，華夏基金公司延續強大的人才隊伍實力，來自華夏的基金經理繼續占據了11席、且其中10基金經理獲得五星級評價，另博時(6)、嘉實(5)、興業全球(5)、泰達荷銀(5)、中銀(5)、易方達(4)、長盛(4)、富國(4)、銀河(4)等基金公司均占據4席以上。從獲得四星級以上評級基金經理數量占參與評級比例角度考察，興業全球(5)、國海富蘭克林(3)、信誠(3)基金公司參與評級的基金經理全部獲得四星級以上評價，作為參與評級人數及獲得四星級以上評級人數均最多的基金公司—華夏基金公司(11/12)，其獲得四星級以上評級基金經理數量占比亦達到90%以上，從另一角度詮釋了整體投資隊伍的能力。此外，博時(6/7)、嘉實(5/6)、銀河(4/5)、泰達荷銀(5/7)、中銀(5/7)等獲得四星級以上評級基金經理數量占比也均在70%以上。

　　第一部分：國金2009年第二期基金經理評價結果

　　利用國金基金經理評價體系，我們對截止2009年一季度末(由于封閉式基金信息披露因素，評級計算截止到2009.3.27)各基金經理的綜合投資管理能力進行了評價，具體數據使用說明如下：

　　評級截止日期：2009年3月27日。

　　樣本選擇：共有來自55家基金公司的238位基金經理參與本期評價。

　　投資管理能力考核期：過去一年內為2008年3月28日～2009年3月27日，過去兩年內為2007年3月30日～2009年3月27日，過去三年內為2006年3月31日～2009年3月27日。

　　綜合評價結果顯示(詳細結果見圖表1)：

　　來自華夏、興業全球、博時、易方達、交銀施羅德、中銀、嘉實、泰達荷銀、華安、南方、長盛、上投摩根、華寶興業、國投瑞銀、國泰等26家基金公司的47位基金經理獲得五星級評級。其中，王亞偉(華夏)、孫建冬(華夏)、王曉明(興業全球)等三位基金經理獲得前三甲，并與楊云(興業全球)、張曉東(國海富蘭克林)、黨開宇(嘉實)、張益馳(華夏)、許杰(泰達荷銀)、李昇(銀河)、黃健斌(博時)、李源海(申萬巴黎)、劉兆洋(興業全球)、羅澤萍(華夏)、陽琨(華夏)、岳愛民(信誠)、劉青山(泰達荷銀)、尚志民(華安)、劉文動(華夏)、鞏懷志(華夏)、龍蘇云(金鷹)、閆旭(華寶興業)、孫建波(華夏)、趙航(華夏)、侯清濯(易方達)、周煒煒(交銀施羅德)、秦玲萍(長城)、秦嶺松(友邦華泰)、芮崑(上投摩根)、楊銳(博時)、鄭煜(華夏)、何濱(摩根士丹利華鑫)、王寧(長盛)、吳欣榮(易方達)、孫慶瑞(中銀)、周力(博時)、張翎(工銀瑞信)、袁野(國投瑞銀)、陳鍵(南方)、孫占軍(博時)、吳域(中銀)、鄧永明(長盛)、鄧曉峰(博時)、張鋒(信誠)、鄭拓(交銀施羅德)、張瑋(國泰)、朱曉明(中海)、游海(招商)等共同獲得五星級評價。

　　進一步統計2008年一季度～2009年一季度進行的五期基金經理評級看到，本次獲得前三甲的王亞偉(華夏)、孫建冬(華夏)、王曉明(興業全球)一直保持穩定，連續五期均進入前十名，另張曉東(國海富蘭克林)、張益馳(華夏)兩位基金經理也均有四期進入前十名，顯示了穩定突出的投資管理能力。

　　另統計獲得五星級評價基金經理過去三年內的有效管理期間(參考本文2.2部分對于有效管理期間的說明)平均為2.11年，高于其他基金經理平均1.71年的水平，其中前三甲有效管理期限更是均滿三年。

　　從基金公司角度觀察，獲得本期四星級及以上評級的95基金經理共來自35家基金管理公司：

　　從獲得四星級以上評級基金經理數量角度看到，華夏基金公司延續強大的人才隊伍實力，來自華夏的基金經理繼續占據了11席、且其中10基金經理獲得五星級評價，另博時(6)、嘉實(5)、興業全球(5)、泰達荷銀(5)、中銀(5)、易方達(4)、長盛(4)、富國(4)、銀河(4)等基金公司均占據4席以上。

　　從獲得四星級以上評級基金經理數量占參與評級比例角度考察，興業全球(5)、國海富蘭克林(3)、信誠(3)基金公司參與評級的基金經理全部獲得四星級以上評價，作為參與評級人數及獲得四星級以上評級人數均最多的基金公司—華夏基金公司(11/12)，其獲得四星級以上評級基金經理數量占比亦達到90%以上，從另一角度詮釋了整體投資隊伍的能力。此外，博時(6/7)、嘉實(5/6)、銀河(4/5)、泰達荷銀(5/7)、中銀(5/7)等獲得四星級以上評級基金經理數量占比也均在70%以上。

圖表 1 ：綜合投資管理能力評價獲得四星級以上基金經理情況（ 2009 年第二期）
姓名	基金 公司	當前管理基金	收益獲取能力衡量					風險控制能力衡量					綜合投資管理能力指標	綜合投資管理能力星級
			短期月均相對投資回報率	中期月均相對投資回報率	長期月均相對投資回報率	收益獲取能力指標	收益獲取能力星級	短期月均優化下行風險	中期月均優化下行風險	長期月均優化下行風險	風險控制能力指標	風險控制能力星級
王亞偉	華夏	華夏精選 華夏策略	1.98%	2.53%	4.30%	2.88%	★★★★★	-0.58%	-0.85%	-0.59%	-0.35%	★	1.27%	★★★★★
孫建冬	華夏	華夏紅利 華夏復興	1.81%	1.98%	1.79%	1.81%	★★★★★	-0.02%	-0.11%	-0.09%	0.26%	★★★★★	1.03%	★★★★★
王曉明	興業 全球	興業趨勢	0.98%	1.01%	1.80%	1.21%	★★★★★	-0.03%	-0.01%	-0.01%	0.31%	★★★★★	0.76%	★★★★★
楊云	興業 全球	興業轉債	2.46%	1.52%		1.24%	★★★★★	-0.03%	-0.01%		0.20%	★★★★★	0.72%	★★★★★
張曉東	國海富蘭克林	國富彈性 國富價值	0.93%	1.41%	1.53%	1.24%	★★★★★	-0.18%	-0.15%	-0.12%	0.18%	★★★★★	0.71%	★★★★★
黨開宇	嘉實	嘉實穩健 嘉實精選	3.06%	0.97%		1.25%	★★★★★	0.00%	-0.26%		0.12%	★★★★	0.69%	★★★★★
張益馳	華夏	華夏優增	0.75%	1.39%	1.18%	1.05%	★★★★★	-0.06%	-0.06%	-0.07%	0.27%	★★★★★	0.66%	★★★★★
許杰	泰達 荷銀	荷銀預算	2.63%	0.89%		1.08%	★★★★★	0.00%	0.00%		0.21%	★★★★★	0.65%	★★★★★
李 昇	銀河	銀河成長	1.91%	0.79%	0.47%	1.00%	★★★★★	-0.10%	-0.20%	-0.16%	0.18%	★★★★★	0.59%	★★★★★
黃健斌	博時	博時平衡	2.27%	0.83%		0.94%	★★★★★	-0.04%	-0.02%		0.19%	★★★★★	0.57%	★★★★★
李源海	申萬 巴黎	申萬優勢 盛利配置	2.73%	0.45%	-0.66%	0.79%	★★★★★	0.00%	0.00%	0.00%	0.33%	★★★★★	0.56%	★★★★★
劉兆洋	興業 全球	興業社會	3.13%			0.95%	★★★★★	0.00%			0.08%	★★★★	0.52%	★★★★★
羅澤萍	華夏	華夏行業	1.04%	0.69%	0.68%	0.75%	★★★★★	-0.02%	-0.08%	-0.10%	0.26%	★★★★★	0.51%	★★★★★
陽琨	華夏	基金興華	1.48%	1.38%		0.86%	★★★★★	-0.19%	-0.12%		0.11%	★★★★	0.49%	★★★★★
岳愛民	信誠	信誠藍籌	1.39%	0.48%	0.09%	0.60%	★★★★★	-0.01%	-0.03%	-0.02%	0.31%	★★★★★	0.45%	★★★★★
劉青山	泰達 荷銀	荷銀精選	1.03%	0.84%	0.88%	0.87%	★★★★★	-0.19%	-0.33%	-0.38%	0.03%	★★★	0.45%	★★★★★
尚志民	華安	華安宏利 基金安順	1.11%	0.69%	0.69%	0.77%	★★★★★	-0.39%	-0.24%	-0.16%	0.06%	★★★★	0.42%	★★★★★
劉文動	華夏	華夏藍籌	0.51%	0.69%	0.60%	0.55%	★★★★★	-0.06%	-0.04%	-0.03%	0.29%	★★★★★	0.42%	★★★★★
鞏懷志	華夏	華夏成長	0.48%	0.79%	0.59%	0.57%	★★★★★	-0.23%	-0.13%	-0.13%	0.17%	★★★★★	0.37%	★★★★★
龍蘇云	金鷹	金鷹小盤 金鷹紅利	3.13%			0.95%	★★★★★	-0.89%			-0.21%	★	0.37%	★★★★★
閆旭	華寶 興業	寶康消費品	1.20%	0.80%		0.58%	★★★★★	-0.09%	-0.13%		0.14%	★★★★★	0.36%	★★★★★
孫建波	華夏	中信紅利	1.35%	0.96%		0.68%	★★★★★	-0.18%	-0.37%		0.03%	★★★	0.35%	★★★★★
趙航	華夏	中信紅利	1.35%	0.96%		0.68%	★★★★★	-0.18%	-0.37%		0.03%	★★★	0.35%	★★★★★
侯清濯	易方達	易基平穩 易基科訊	0.44%	0.56%	0.46%	0.43%	★★★★★	-0.01%	-0.06%	-0.12%	0.26%	★★★★★	0.35%	★★★★★
周煒煒	交銀施羅德	交銀成長	0.81%	0.88%		0.47%	★★★★★	0.00%	-0.05%		0.20%	★★★★★	0.33%	★★★★★
秦玲萍	長城	基金久嘉	0.73%	0.66%	0.21%	0.48%	★★★★★	-0.08%	-0.13%	-0.23%	0.18%	★★★★★	0.33%	★★★★★
秦嶺松	友邦 華泰	友邦成長	1.03%	0.76%		0.51%	★★★★★	-0.05%	-0.14%		0.15%	★★★★★	0.33%	★★★★★
芮 崑	上投 摩根	上投雙息 上投雙核	0.62%	0.65%	0.14%	0.42%	★★★★★	-0.11%	-0.08%	-0.09%	0.24%	★★★★★	0.33%	★★★★★
楊銳	博時	博時平衡	1.09%	0.28%	-0.01%	0.40%	★★★★★	-0.12%	-0.10%	-0.08%	0.23%	★★★★★	0.32%	★★★★★
鄭煜	華夏	中信配置 中信紅利	1.29%	0.24%		0.42%	★★★★★	0.00%	-0.03%		0.20%	★★★★★	0.31%	★★★★★
何濱	摩根士丹利華鑫	大摩資源	1.89%			0.54%	★★★★★	0.00%			0.08%	★★★★	0.31%	★★★★★
王寧	長盛	長盛成長	0.82%	0.04%	0.38%	0.36%	★★★★★	0.00%	-0.10%	-0.11%	0.26%	★★★★★	0.31%	★★★★★
吳欣榮	易方達	方達精選	0.37%	0.75%	0.63%	0.53%	★★★★★	-0.21%	-0.30%	-0.23%	0.09%	★★★★	0.31%	★★★★★
孫慶瑞	中銀	中銀中國	1.54%	0.09%		0.45%	★★★★★	0.00%	-0.18%		0.15%	★★★★★	0.30%	★★★★★
周力	博時	基金裕陽	1.01%	0.28%	0.23%	0.46%	★★★★★	-0.23%	-0.21%	-0.14%	0.14%	★★★★★	0.30%	★★★★★
張翎	工銀 瑞信	工銀價值	0.93%	0.58%		0.41%	★★★★★	-0.05%	-0.11%		0.16%	★★★★★	0.29%	★★★★★
袁野	國投 瑞銀	國投景氣 穩健增長	1.01%	0.33%		0.35%	★★★★★	0.00%	-0.01%		0.21%	★★★★★	0.28%	★★★★★
陳鍵	南方	南方盛元 基金天元	0.30%	0.30%	0.35%	0.26%	★★★★	-0.07%	-0.04%	-0.06%	0.27%	★★★★★	0.27%	★★★★★
孫占軍	博時	基金裕隆	1.56%			0.43%	★★★★★	0.00%			0.08%	★★★★	0.25%	★★★★★
吳域	中銀	中銀中國	1.54%			0.42%	★★★★★	0.00%			0.08%	★★★★	0.25%	★★★★★
鄧永明	長盛	長盛精選 長盛創新	0.71%	0.28%	-0.16%	0.23%	★★★★	0.00%	-0.11%	-0.07%	0.27%	★★★★★	0.25%	★★★★★
鄧曉峰	博時	博時主題	0.83%	0.72%		0.43%	★★★★★	-0.21%	-0.23%		0.06%	★★★★	0.25%	★★★★★
張鋒	信誠	信誠藍籌	1.46%			0.39%	★★★★★	0.00%			0.08%	★★★★	0.24%	★★★★★
鄭拓	交銀施羅德	交銀穩健	1.08%		0.53%	0.48%	★★★★★	-0.34%		-0.32%	-0.02%	★★★	0.23%	★★★★★
張瑋	國泰	國泰金鷹	1.58%			0.43%	★★★★★	-0.18%			0.03%	★★★	0.23%	★★★★★
朱曉明	中海	中海成長	0.79%	0.38%		0.30%	★★★★	-0.02%	-0.17%		0.15%	★★★★★	0.22%	★★★★★
游海	招商	招商股票 招商平衡 招商大盤	0.91%	0.14%		0.26%	★★★★	-0.03%	-0.06%		0.18%	★★★★★	0.22%	★★★★★
劉模林	融通	新藍籌 融通領先	0.44%	0.23%	0.05%	0.19%	★★★★	0.00%	-0.14%	-0.09%	0.25%	★★★★★	0.22%	★★★★
管華雨	信誠	信誠四季	0.50%	0.44%		0.22%	★★★★	-0.01%	-0.03%		0.20%	★★★★★	0.21%	★★★★
李志磊	中銀	中銀策略	1.27%			0.33%	★★★★	0.00%			0.08%	★★★★	0.21%	★★★★
沈毅	泰達 荷銀	荷銀預算	1.22%			0.31%	★★★★	0.00%			0.08%	★★★★	0.20%	★★★★
歐慶鈴	萬家	萬家引擎	1.17%			0.30%	★★★★	0.00%			0.08%	★★★★	0.19%	★★★★
董承非	興業 全球	興業全球	0.45%	0.69%		0.29%	★★★★	-0.22%	-0.17%		0.08%	★★★★	0.19%	★★★★
王忠波	銀河	銀河穩健	1.15%			0.29%	★★★★	0.00%			0.08%	★★★★	0.19%	★★★★
尚鵬岳	銀河	基金銀豐	1.24%			0.32%	★★★★	-0.10%			0.05%	★★★	0.18%	★★★★
詹凌蔚	長盛	長盛同德	1.13%			0.28%	★★★★	-0.02%			0.08%	★★★★	0.18%	★★★★
陳志民	易方達	方達成長	0.13%	0.31%	0.41%	0.23%	★★★★	-0.20%	-0.13%	-0.28%	0.13%	★★★★	0.18%	★★★★
陳勤	嘉實	嘉實服務	1.15%			0.29%	★★★★	-0.05%			0.07%	★★★★	0.18%	★★★★
胡建平	華夏	華夏回報 華夏回 2	1.13%			0.28%	★★★★	-0.03%			0.07%	★★★★	0.18%	★★★★
黃焱	國泰	國泰金鵬 基金金鑫	0.56%	0.69%		0.33%	★★★★	-0.37%	-0.19%		0.03%	★★★	0.18%	★★★★
錢睿南	銀河	銀河穩健	1.06%			0.26%	★★★★	0.00%			0.08%	★★★★	0.17%	★★★★
郝繼倫	融通	基金通乾	0.74%	0.86%		0.44%	★★★★★	-0.52%	-0.42%		-0.10%	★★	0.17%	★★★★
朱國慶	國海富蘭克林	國富潛力	0.28%	0.45%		0.15%	★★★★	-0.01%	-0.11%		0.17%	★★★★★	0.16%	★★★★
談建強	南方	南方高增 南方價值	0.20%	1.02%		0.32%	★★★★	-0.40%	-0.22%		0.01%	★★★	0.16%	★★★★
黃林	國海富蘭克林	國富收益	0.44%	0.37%		0.18%	★★★★	-0.15%	-0.09%		0.13%	★★★★	0.16%	★★★★
魏立波	東吳	東吳嘉禾	1.00%			0.24%	★★★★	-0.08%			0.06%	★★★	0.15%	★★★★
王航	國泰	國泰精選	0.93%			0.22%	★★★★	-0.04%			0.07%	★★★★	0.14%	★★★★
曹冠業	工銀 瑞信	工銀價值	0.93%			0.22%	★★★★	-0.05%			0.07%	★★★★	0.14%	★★★★
張惠萍	興業 全球	興業趨勢	0.88%			0.20%	★★★★	0.00%			0.08%	★★★★	0.14%	★★★★
陳戈	富國	富國天益	-0.15%	-0.12%	0.39%	-0.01%	★★★	0.00%	0.00%	-0.11%	0.29%	★★★★★	0.14%	★★★★
朱少醒	富國	富國天惠 基金漢盛	0.40%	0.52%	0.00%	0.26%	★★★★	-0.36%	-0.27%	-0.31%	0.02%	★★★	0.14%	★★★★
王鵬	泰信	泰信策略 泰信優勢	0.83%			0.18%	★★★★	0.00%			0.08%	★★★★	0.13%	★★★★
李為冰	富國	富國天源	0.28%	0.21%		0.07%	★★★	0.00%	-0.07%		0.19%	★★★★★	0.13%	★★★★
梁輝	泰達 荷銀	合豐周期 荷銀效率 荷銀首選	0.82%	0.04%	-0.42%	0.09%	★★★	-0.09%	-0.22%	-0.22%	0.15%	★★★★★	0.12%	★★★★
邵健	嘉實	嘉實增長 嘉實策略	0.71%	-0.15%	-0.19%	0.07%	★★★	-0.08%	-0.25%	-0.18%	0.16%	★★★★★	0.11%	★★★★
劉芳潔	易方達	易方達科翔	1.24%			0.32%	★★★★	-0.53%			-0.09%	★★	0.11%	★★★★
陳俏宇	華安	華安核心 基金安信	0.71%			0.14%	★★★★	0.00%			0.08%	★★★★	0.11%	★★★★
陳軍	中銀	中銀收益	0.67%	-0.21%		0.07%	★★★	-0.01%	-0.17%		0.16%	★★★★★	0.11%	★★★★
陳亮	博時	博時特許 基金裕澤	0.79%	0.76%		0.43%	★★★★★	-0.71%	-0.56%		-0.21%	★	0.11%	★★★★
甘霖	中銀	中銀收益	0.67%			0.13%	★★★★	-0.01%			0.08%	★★★★	0.11%	★★★★
楊建勛	工銀 瑞信	工銀成長 工銀紅利	0.46%	0.07%		0.09%	★★★	-0.04%	-0.27%		0.11%	★★★★	0.10%	★★★★
楊谷	諾安	諾安股票	0.34%	0.23%	0.06%	0.16%	★★★★	-0.27%	-0.36%	-0.26%	0.03%	★★★	0.10%	★★★★
歐陽東華	寶盈	寶盈資源 寶盈核心	0.96%	0.28%		0.32%	★★★★	-0.55%	-0.49%		-0.14%	★★	0.09%	★★★★
王華	銀華	銀華富裕	0.48%	0.11%		0.11%	★★★	-0.11%	-0.30%		0.08%	★★★★	0.09%	★★★★
劉自強	華寶 興業	華寶動力	0.74%			0.15%	★★★★	-0.18%			0.03%	★★★	0.09%	★★★★
于江勇	富國	富國天成	0.56%			0.09%	★★★	0.00%			0.08%	★★★★	0.09%	★★★★
牟旭東	華寶 興業	華寶增長	0.62%			0.11%	★★★	-0.07%			0.06%	★★★★	0.09%	★★★★
陳鵬	鵬華	鵬華成長	0.63%			0.12%	★★★★	-0.10%			0.05%	★★★	0.08%	★★★★
王鵬	嘉實	基金豐和	0.88%			0.20%	★★★★	-0.37%			-0.04%	★★	0.08%	★★★★
林健標	諾安	諾安平衡 諾安配置	0.50%			0.07%	★★★	0.00%			0.08%	★★★★	0.08%	★★★★
陳少平	泰達 荷銀	荷銀效率	0.28%	0.19%		0.07%	★★★	-0.10%	-0.27%		0.09%	★★★★	0.08%	★★★★
劉天君	嘉實	嘉實成長 嘉實優質	0.15%	0.13%		0.00%	★★★	-0.06%	-0.12%		0.15%	★★★★★	0.08%	★★★★
許翔	銀華	基金天華	0.79%	-0.04%	-0.31%	0.09%	★★★	-0.27%	-0.27%	-0.27%	0.06%	★★★★	0.07%	★★★★
戴春平	融通	新藍籌	0.76%			0.16%	★★★★	-0.29%			-0.01%	★★★	0.07%	★★★★
侯繼雄	長盛	基金同盛	0.46%			0.06%	★★★	-0.02%			0.08%	★★★★	0.07%	★★★★

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