每經記者 李娜 發自上海

　　上周股市延續了震蕩盤升格局，在反彈接近前期高點時市場出現顯著震蕩，但在充裕的資金推動下很快重拾升勢，突破前期反彈高點2400點。

　　但從基金的倉位變化來看則并非一致做多，上周基金操作繼續呈現加劇分化的態勢，減倉基金增加明顯。

　　股基倉位微幅回落

　　德圣基金研究中心4月2日倉位測算數據顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位基本與前一周持平。股票型基金可比平均倉位為75.87%，比前一周微幅回落0.36%；偏股混合型基金平均倉位為70.68%，相比前一周微幅上升0.46%；配置混合型基金平均倉位57.16%，比前一周微降0.04%。由于測算期間滬深300指數漲幅接近4%，平均倉位實際上反映有少量的主動減倉。

　　其他類型基金平均倉位同樣變化不大：轉債混合基金平均倉位34.78%，相比前一周下降0.7%；偏債混合基金平均倉位22.68%，相比前一周上升1.02%；保本基金平均倉位7.71%，下降0.93%；債券型基金平均持有股票3.55%，與前周相比下降0.4%。

　　華夏基金明顯減倉

　　雖然上周基金平均倉位變動微乎其微，但基金的主動操作仍然力度較大，增減倉的分化進一步加劇。

　　就具體基金來看，測算數據顯示，扣除被動倉位變化后，上周79只基金主動增倉幅度超過2%，其中，主動增倉5%以上的基金有33只。主動增倉基金的范圍和幅度相比前周略為縮減。與前周不同的是，主動減倉的基金范圍大規模擴大，主動減倉超過2%的基金數量達到120只，有50只基金主動減倉5%以上。整體來看，基金減倉范圍大于增倉，但減倉力度略低于增倉力度，因此，平均倉位基本保持平穩。

　　從基金公司來看，上周，華夏系基金減持較為明顯，對后市判斷或趨于謹慎；華寶、建信等前期倉位較高的基金系也有不同程度減倉。其他大型基金公司中，嘉實、南方、易方達仍維持著一貫的中等倉位策略，心態較為謹慎。另一方面，交銀施羅德、匯添富等穩健風格基金顯示出持續增倉跡象，或許反映出謹慎資產配置策略的變化。此外，上周融通系基金繼續增倉，倉位水平已持續提升至行業高位。

　　基金后市分歧凸顯

　　對于上周基金倉位變化情況，德圣基金研究中心認為，倉位操作的明顯分化可能說明，基金對后市判斷出現了比較顯著的分歧，導致策略性的增減倉；尤其在股指反彈幅度沖破前期高點后，部分基金開始看空后市降低倉位；而仍有部分基金基于對反彈持續性較為看好，因此保持較高倉位或繼續增倉。

　　德圣基金研究中心同時指出，上周基金的倉位操作實際上延續了近三周以來的分化格局，只是在股指反彈突破前期高點后，操作上的分歧進一步放大。而從操作分化的方向上看，也基本延續著此前兩周的格局。選擇增倉的基金以中低倉位基金為主，其中有相當部分基金在近三周持續增加倉位；而選擇減倉的基金則多為高倉位基金。

　　德圣基金研究中心預測，倉位策略上的重大分歧也使得基金業績分化格局仍將延續。

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