每經記者 鞏萬龍

　　2008年大熊市，基金規模從3萬億縮水至2萬億，基金買賣股票形成的交易傭金同樣大幅縮水。Wind統計數據顯示，89家券商2008年基金分倉傭金總計為42.27億元，與2007年的59億元相比減少了32.3%。

　　這部分收入對于2008年的券商利潤總額來說，無疑貢獻不小。有16家公司收獲過億，中金、中信、申萬、國泰君安和招商的基金分倉傭金分別為3.25億元、3.11億元、3.01億元、2.6億元和1.89億元，名列前五位。

　　券商去年基金分倉傭金42億

　　2008年大熊市，基金規模縮水嚴重，分倉傭金銳減不少。

　　據Wind資訊統計，在券商交易席位中，基金買賣股票總額約為5.03萬億元，券商收取的基金分倉傭金總計約42.27億元，而2007年基金買賣股票總額約為7.31萬億元，當年基金分倉傭金高達59.12億元。因此，2008年券商收取的基金分倉傭金同比減少32.3%。

　　具體來說，其中，第一陣營的前五大基金公司貢獻的分倉傭金總計約為11.34億元，占據基金分倉傭金總額的26.8%，而且大公司分倉券商極為分散。中信證券和國泰君安分別獲得分倉傭金中的8458.58萬元和7821.31萬元，中建投、申萬和招商均獲得超過5000萬元的基金傭金。

　　89家券商貧富不均

　　分倉傭金雖然總量不小，但是，在券商機構內部還是存在大券商“吃肉”、小券商“喝湯”的情況。由于擁有強大投研團隊和能力，大中型券商成了基金分倉傭金的最大贏家，獲得基金分倉傭金的前20大券商幾乎囊括了7成以上傭金份額。Wind統計顯示，從中金到長城，前20家券商總計獲得基金分倉傭金約32.8億元，占基金分倉傭金總額的77.6%。

　　統計數據還顯示，有16家券商獲得上億元的基金分倉傭金，前五大分倉傭金大戶分別為中金、中信、申萬、國泰君安和招商，分倉傭金分別為3.25億元、3.11億元、3.01億元、2.6億元和1.89億元。

　　值得注意的是，正所謂“肥水不流外人田”，參股基金公司的券商獲得較多“照顧”。

　　Wind統計顯示，中信和中信建投合計占華夏總傭金的14%，招商證券占博時總傭金的11.6%，華泰證券占南方的9%，廣發證券和其控股券商廣發華富，兩者總計占易方達和廣發總傭金分別為16%和35%，長城證券占景順長城和長城基金總傭金的29.2%和15.4%。在獲得上述基金公司分倉的券商中，控股券商獲得傭金數額最多。

　　基金分倉學問多

　　基金分倉一直是證券公司收入的重要來源，因為基金公司不具備滬深交易所的會員資格，必須通過券商的交易席位才能交易。同時開放式基金規模很大，需要通過多家券商的交易席位同時進行交易，這就是所謂的“分倉”的由來。

　　曾有基金人士向記者分析，去年熊市基金銷售面臨巨大困境，部分券商在基金銷售中扮演了重要角色，有些基金公司和券商達成默契，券商代銷賣力基金會支付“軟傭金”，采用提高該家券商的基金分倉傭金比例等方式激勵券商。

　　目前，基金公司在選擇給券商分倉時，多由投研部和市場部兩個部門打分，投研部的評價權重占到50%~70%，而市場部占到30%~50%。而在基金銷售存在巨大壓力的情況下，市場部的投票權會得到相應提升。

　　記者注意到，上海某合資公司的中方股東為滬上一家大型券商，因券商股東鼎力支持基金銷售，該公司最近半年成立的股基和債基首發規模超過同期同類基金，兩只次新基金分別拿下7.3億和30.73億元。但是，這家基金公司高達27%的分倉傭金被中方股東所得，而且旗下的次新基金全部分倉傭金全部支付給中方股東。

　　有業內人士分析認為，基金公司一般都有兩方面利益要權衡，即處理好股東和研究能力較強券商的之間關系。在2008年那種大熊市下，券商擁有基金代銷能力的重要性要大于研究能力，因此，股東方和一些營銷能力很強的券商得到基金公司分倉“照顧”。

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　　基金券商股東分倉規定

　　2007年4月1日起，證監會實施《關于完善證券投資基金交易席位制度有關問題的通知》的規定，該通知要求，一家基金公司在一家證券公司的交易席位買賣證券的交易傭金，不得超過其當年所有基金買賣證券交易傭金的30%。

　　此外，在基金建倉托管行股票的問題，證監會也有規定，2004年6月實施的《證券投資基金法》第五十九條中的第六款規定：禁止買賣與其基金管理人、基金托管人有控股關系的股東或者與其基金管理人、基金托管人有其他重大利害關系的公司發行的證券或者承銷期內承銷的證券。

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