王玉

　　A股自去年11月以來反彈逾50%，搭乘這班“順風車”的自然得算上去年9、10月份成立的次新基金了。

　　目前，這些次新基金中已經建倉完畢或者建倉期臨近結束。不過，與它們在去年剛成立時的 “抱團”謹慎不同，今年以來，這些次新基金在各自的建倉速度和投資上已出現分化，它們中的部分基金建倉迅速，債券的投資比例有所降低，股票投資更加積極，也有的基金例如景順治理基金建倉緩慢，堅持以風險控制為主的保守策略。

　　景順次新基金倉位最低

　　今年年初開始，去年9、10月份成立的次新基金中，本報統計了6只產品。據了解，其中，上海和北京的基金公司例如華寶興業、華安和華商等的次新基金建倉比較迅速，深圳一些基金公司的產品建倉則比較謹慎，例如景順長城基金旗下的景順治理基金建倉最慢。

　　業內人士稱，華寶興業、華商等公司的次新基金目前倉位已經達到80%左右，而去年10月中旬成立的景順治理基金目前倉位僅為30%左右。

　　一位去年四季度成立的新基金的基金經理稱：“各個次新基金操作的分化主要是由其對市場和策略的判斷來決定的�！�

　　據該基金經理介紹，今年以來，深圳的部分基金相對而言對市場看得更空一些，主要因素有兩個：一是最初這些基金對政策的信心普遍不太足，另一個因素就是港股價格對其心理的影響。

　　同時，這些次新基金在業績表現上也有所不同。據本報統計的6只次新基金中，今年以來的凈值增長率最高的華商盛世基金達到了34.82%，而最低的景順治理基金則為12.51%。

　　對于景順治理基金的表現，德圣基金研究中心江賽春認為，相比去年同期成立的股票型基金，景順治理倉位偏低，業績也比較一般。

　　一位接近景順長城的人士稱，由于去年年底，擔心贖回壓力以及基于對市場和風險的判斷，該公司保持了較低的倉位。

　　對于景順治理基金的低倉位，景順長城內部人士稱，風險控制一直都是該公司的重要考慮。

　　在 2006年之前包括熊市的2004、2005年，景順長城業績閃耀，多獲褒獎，其明星產品——景順內需基金在2006年被稱為全球收益最好的基金，景順長城基金公司的資產管理規模也迅速擴大。

　　而之后，景順長城逐步回歸平淡。

　　“風險控制一直是我們最看重的，外方股東首先看的也是風險控制，即便在我們業績很好的2006年，我們的基金平均換手率也很低�！鄙鲜鼍绊橀L城內部人士稱，“這種風格我們一直在堅持，我們始終認為基金是要分風格的，基金經理應該看重的是配置，而不是絕對的收益。”

　　北京的一位基金經理認為，每個公司都有自己的堅持，不到最后誰也不知道誰對誰錯。

　　2008年開始，景順長城經歷種種人員上的和業績上的風波，“目前景順長城公司新的人員基本已經到位，包括高管和投研人員，這些人員配置還不錯，但調整肯定需要一個過程，現在可以說是景順長城的一個二次創業。”上述接近景順長城人士稱。

　　次新基金謹慎變積極

　　“我們在去年成立的最初階段，股票倉位一直都不到20%�！鄙鲜龌�金經理稱，“去年年底以來我們才逐步增加股票投資，今年建倉速度更快一些。”

　　年報數據顯示：從股票倉位上看，截至2008年12月31日華商盛世基金為44.59%，華寶大盤精選基金為34.97%，華夏策略精選基金為26.15%，鵬華盛世創新基金為19.96%、景順公司治理基金為11%、華安核心優選基金為18.97%。

　　在建倉的方向上，大家在起初都選擇了債券和一些比較確定的行業。

　　“剛開始建倉時我們更保守一些，僅買了一些債券，股票投資的主要關注點也在醫藥和基建這些當時業績比較確定的行業。”上述基金經理稱。

　　接近華夏基金的一位人士稱，建倉初始時，華夏策略精選基金的重點也是債券，之后才慢慢增加了股票投資。此外，在股票投資上，該基金的基金經理王亞偉一開始也把寶押在了醫藥和基建行業上。

　　該基金年報顯示，截至2008年底，華夏策略基金的第一重倉股為吉林敖東，占基金資產凈值達到3.2%，而南京醫藥、浙江醫藥也為其重倉股，此外還重配了中材國際。

　　今年年初，一些次新基金的投資更加放得開，紛紛降低債券的配置，增加了股票方面的投資。

　　華安基金今年來較為關注周期性行業。“在周期性行業中，除了有色股沒有碰，其余基本都關注過。”一位接近華安基金人士透露。

　　華夏策略基金年報稱，2009年策略選擇上可以比2008年更積極，將繼續穩步加大股票投資力度，在流動性驅動的行情中，關注主題性的投資機會，在經濟基本面好轉的趨勢確立之前，通過波段操作控制系統性風險。

　　上述去年四季度成立的新基金的基金經理稱：“之后，我們逐步把目標擴大到了新能源，還有今年以來的銀行地產。第一輪新能源熱炒過后，我們就主要買些銀行地產了。”

　　銀華基金投資管理部副總監陸文俊認為，未來新能源行業肯定會進行優勝劣汰，他們要尋找新能源產業中具有持續競爭力的企業，具體包括低碳經濟、節能環保等領域。

　　對于今后市場的狀況，上述新基金的基金經理表示：“我們對于市場還是謹慎樂觀，雖然目前還處于看不清的狀況，但大家都確定最壞的狀況我們都已經想到，最壞的時候也已經過去，關鍵是底部會持續多久�！睂τ诹鲃有�，他認為“大家預測還會比較充裕�！�

　　來源：經濟觀察網

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