Ａ股一季度漲逾三成，近百只個股股價翻番，可謂“牛”冠全球。但并不是所有人都得意。東吳價值雙動力、泰達荷銀成長等明星基金在一季度行情中落馬，由最“牛”變最“熊”，成為小牛市的失意者，而易方達基金公司集體踏空，成為最大“輸家”。

　　82家基金排位大幅下降

　　據統計，比較128只股票型基金2008年末和2009年一季度末的凈值，僅有46只基金排名出現增長，其中近半為指數型基金；更多的基金則出現大退步——82家基金排位大幅下降，出現集體變臉。

　　統計發現，在82家基金中，有42家基金排位出現了百名以上的位次下降。而“退步”最為明顯的當屬2008年的兩只“明星”基金——東吳價值雙動力、泰達荷銀成長，一季度名次均較2008年末下降超過200名，名副其實的“大變臉”。

　　由美女基金經理王炯領銜的東吳價值雙動力基金2008年上半年穩坐同類偏股型基金頭把交椅，即使因“停牌門”遭遇重創，年末仍躋身前十。但其2009年首季表現讓人跌破眼鏡。截至3月31日，該基金的凈值排名滑落至221名，幾乎墊底。2008年最牛的泰達荷銀成長在2009年亦遭遇“滑鐵盧”，207名的排名讓其近乎經歷了由天堂到地獄的轉換。

　　市場人士分析，低倉位運作恐是基金排名“牛熊”轉換的原因之一。據渤海證券的基金倉位跟蹤顯示，截至3月27日，雙動力基金的倉位不過74．83％，低于平均倉位近5個百分點。而泰達荷銀成長更多是對市場風格轉換把握的不及時。其投資方向主要是電子、醫藥、高新行業等行業在2008年較為抗跌。但2009年一季度這些板塊表現均不突出，凈值排名下滑不可避免。

　　不過要論退步最嚴重的基金公司，莫過于易方達基金了。除了旗下指數型基金表現尚可外，其余股票型基金業績出現集體大滑坡，幾乎全線墊底。僅在倒退榜的前二十名中，易方達基金就占據三席——易方達科訊由2008年末的第7名倒退至200名，易方達積極成長由20名倒退至177名，易方達策略成長由35名倒退至186名。易方達價值精選也由22名倒退至128名。

　　基金經理能力遭質疑

　　易方達旗下基金產品集體踏空一季度行情，一方面與旗下基金經理履新時間較短不無關系，而更主要的是公司旗下基金抱團取暖，前十大重倉股近乎高度重疊，重倉股的集體低迷讓人懷疑公司的選股能力。

　　易方達旗下四只基金的基金經理證券從業經歷均不超過4年，除易方達價值精選的基金經理吳欣榮為2006年上任外，易方達科訊、易方達策略成長基金經理均為2007年首次履新，獨自操控平均資產超過60億元的資金還是“頭一遭”。而易方達積極成長的基金經理何云峰更是于2008年1月走馬上任，短短四年即由行業研究員升為基金經理，可謂神速。

　　新人執掌帥印，最讓人擔憂的就是其選股能力。據2008年年報顯示，易方達科訊等四只基金喜好金融和工業材料類個股，全部重倉了特變電工、金融街這兩只股票。但兩個股一季度表現差強人意，僅上漲19．22％、19．45％。蘇寧電器、中國中鐵、建設銀行等大幅跑輸大盤的個股也在其重倉之列。更讓人吃驚的是，一季度中兩市僅有18只個股下跌，其重倉的置信電氣、中國鐵建就占據兩席。

　　事實上，基金的短期業績變化不可避免，但基金經理面對變換的市場，應變能力受到質疑，而基金公司一成不變的投資策略也激起投資者的不滿。業內人士指出，隨著Ａ股進入震蕩行情，部分基金管理人員在短期內對基金操作缺乏靈活性的現象值得探討。尤其是在今年以來，這種波動性的行情下，基金運作的靈活性更值得關注。（雷鳴 韋海莉）

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