□本報(bào)記者 李陽(yáng)丹

　　梳理已發(fā)年報(bào)公司的持股集中度可以發(fā)現(xiàn)，一致藥業(yè)(000028)的變化較大，其股東戶數(shù)從2008年三季度的19621家下降至年報(bào)披露的18022家；相應(yīng)地，2008年末的戶均持股比例環(huán)比三季度有所增加。共有54只基金扎堆該股。

　　一致藥業(yè)逐步剝離微利的零售業(yè)務(wù)，同時(shí)收購(gòu)廣東二線城市的醫(yī)藥流通企業(yè)，通過(guò)收購(gòu)整合，從一個(gè)地區(qū)性醫(yī)藥分銷商變成大型跨地區(qū)醫(yī)藥商業(yè)流通企業(yè)。券商分析人士認(rèn)為，公司經(jīng)營(yíng)改善得到基金的青睞。

　　 基金大佬悉數(shù)到位

　　根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，到2008年底，一致藥業(yè)囊括了包括博時(shí)、嘉實(shí)、工銀瑞信、華夏、易方達(dá)、華安等在內(nèi)的幾乎所有基金業(yè)“大佬”。機(jī)構(gòu)持股數(shù)量合計(jì)達(dá)到120988074股，比三季度末的86263815股增長(zhǎng)了四成。

　　基金的大規(guī)模進(jìn)駐，使得從去年三季度到年底，一致藥業(yè)的持股集中度大幅提高。其股東戶數(shù)年末比三季度減少1599家，下降8%。

　　券商分析人士認(rèn)為，隨著公司資產(chǎn)整合的“加減法”逐步落實(shí)，公司自身經(jīng)營(yíng)將得到極大改善，這也是基金青睞該公司的主要原因。

　　公司去年底發(fā)布公告稱，擬將零售資產(chǎn)以7557.4萬(wàn)元的價(jià)格出售給控股股東國(guó)藥控股股份有限公司或其關(guān)聯(lián)企業(yè)；擬以3043.17萬(wàn)元收購(gòu)國(guó)藥控股南寧有限公司100%的股權(quán)；擬以274.2萬(wàn)元收購(gòu)東莞市東風(fēng)中醫(yī)藥有限公司100%股權(quán)；擬以10350萬(wàn)元的價(jià)格收購(gòu)蘇州萬(wàn)慶藥業(yè)有限公司75%股權(quán)。

　　分析人士認(rèn)為，此次資產(chǎn)出售是為了剝離零售業(yè)務(wù)給大股東國(guó)藥控股，資產(chǎn)出售完成后，一致藥業(yè)將不再經(jīng)營(yíng)藥品零售業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)年報(bào)，一致藥業(yè)2008年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入83.6億元，利潤(rùn)總額為2.0億元、凈利潤(rùn)1.5億元，同比分別增長(zhǎng)21.6%、-6.5%和23.9%，每股收益為0.54元。

　　從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，公司收入主要來(lái)源于醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)藥工業(yè)，其中醫(yī)藥商業(yè)收入達(dá)到81.6億元，同比增長(zhǎng)20.9%；醫(yī)藥工業(yè)收入達(dá)到8.7億元，同比增長(zhǎng)18.2%。從毛利來(lái)看，醫(yī)藥商業(yè)的毛利率僅為4.7%，比醫(yī)藥工業(yè)26.2%的毛利率低很多。

　　 內(nèi)生外延同增長(zhǎng)

　　在2009年，公司將對(duì)頭孢產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，降低盈利水平差的老產(chǎn)品銷售規(guī)模，提高新產(chǎn)品特別是口服頭孢的比重。東方證券預(yù)計(jì)，整個(gè)頭孢收入增長(zhǎng)在30%以上，而凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)將超過(guò)40%。

　　東方證券報(bào)告認(rèn)為，2009年一致藥業(yè)商業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭較好，國(guó)控廣州銷售額繼續(xù)保持20%以上的增長(zhǎng)，毛利率穩(wěn)中有升；深圳地區(qū)工作重點(diǎn)是通過(guò)調(diào)整品種結(jié)構(gòu)提高毛利率，另外因?yàn)樵?008年下半年的招標(biāo)中中標(biāo)品種增加20%以上，所以2009年也能保持15%以上的收入增長(zhǎng)；廣西部分的收入2009年仍能保持50%以上的增長(zhǎng)，總銷售額將超過(guò)11億元；東莞和佛山的子公司2009年的工作重點(diǎn)是加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，為將來(lái)快速增長(zhǎng)打下基礎(chǔ)。

　　有券商報(bào)告分析認(rèn)為，未來(lái)3年，一致藥業(yè)各塊業(yè)務(wù)都處于上升階段——商業(yè)板塊通過(guò)品種共享、市場(chǎng)的開(kāi)疆拓土等保持快速增長(zhǎng)；2008年商業(yè)的增長(zhǎng)和費(fèi)用控制等運(yùn)營(yíng)效率提高帶來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)很大部分被頭孢毛利率的下降拖累，而2009年頭孢由于原料藥降價(jià)毛利率提升明確，公司內(nèi)生和外延均可期待超預(yù)期增長(zhǎng)。

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