本報(bào)記者 武斌

　　上周末我們研究了華夏大盤和金鷹中小盤兩只今年“牛基”的隱形重倉股。本周，今年單位凈值增長率排名居前十位的非指數(shù)型開放式基金全都公布了2008年年報(bào)，我們不妨繼續(xù)研究一下其余幾只基金的隱形重倉股。

　　“中郵系”重倉券商房地產(chǎn)

　　中郵系是2007年最大的明星，但又是2008年最大的輸家，到了2009年中郵系再度崛起，中郵核心優(yōu)選成為本年度最牛的基金，中郵核心成長的表現(xiàn)也與王亞偉的華夏大盤不相上下。中郵系的風(fēng)格是重倉操作，這種風(fēng)格決定了中郵系基金容易成為牛市中的明星和熊市中的犧牲品，2008年下半年換帥后，中郵系在保持重倉操作風(fēng)格的同時(shí)，加大了持倉的分散性，持股數(shù)量比2008年中期增加了約50%。除此之外，中郵系擅長主題投機(jī)，這也是他們在升勢中取得較好業(yè)績的關(guān)鍵。除了所有基金都會持有的銀行保險(xiǎn)股以外，中郵系去年底的持股體現(xiàn)了幾個(gè)重點(diǎn)：

　　一是集中投資房地產(chǎn)股，尤其是深圳的房地產(chǎn)股，中郵系兩只基金同時(shí)持有的房地產(chǎn)股有招商地產(chǎn)、中糧地產(chǎn)、泛海建設(shè)、華僑城A、華發(fā)股份、金地集團(tuán)、上實(shí)發(fā)展等；房地產(chǎn)股市值占中郵核心優(yōu)選的13.86%，占中郵核心成長的16.68%。二是集中投資券商股，中郵系兩只基金同時(shí)持有的中信證券、遼寧成大、吉林敖東、中山公用等券商股，券商股市值占中郵核心優(yōu)選的17.24%，占中郵核心成長的14.38%。

　　三是煤炭股，中郵系兩只基金同時(shí)持有的煤炭股有中國神華、中煤能源、潞安環(huán)能、盤江股份、國陽新能等；

　　四是傳媒股，中郵系兩只基金同時(shí)持有的傳媒股有東方明珠、電廣傳媒、歌華有線、中視傳媒、新華傳媒等；

　　五是商業(yè)、食品飲料、醫(yī)藥、旅游等消費(fèi)類股票，中郵系兩只基金同時(shí)持有的消費(fèi)股有燕京啤酒、新希望、新中基、黃山旅游、同仁堂、中青旅、廣州藥業(yè)、康恩貝、百聯(lián)股份、豫園商城、中糧屯河、益民商業(yè)等。

　　 “新世紀(jì)優(yōu)選”選股有講究

　　新世紀(jì)優(yōu)選成長是一只小盤基金，去年底總規(guī)模只有不到9000萬份，但持有的品種卻多達(dá)59只，有些個(gè)股僅僅投入了十幾萬元，其投資風(fēng)格更像是一個(gè)超級大散戶。

　　像新世紀(jì)優(yōu)選成長這樣的小基金，是不可能主導(dǎo)個(gè)股走勢的，但該基金今年的單位凈值增幅卻位居所有主導(dǎo)型基金的第三位，可見其選股的眼光還是較有可取之處的。

　　新世紀(jì)優(yōu)選的投資組合涉及的行業(yè)面很廣，沒有什么特別突出的重點(diǎn)，但選股時(shí)較有講究。比如對于較為同質(zhì)化的銀行股，該基金偏向選擇北京銀行、深發(fā)展、興業(yè)銀行、華夏銀行等較小市值的個(gè)股，但對于券商股，卻主要投資中信證券、海通證券等龍頭股，以及遼寧成大、吉林敖東等機(jī)會股。

　　該基金的隱形重倉的中小市值股主要有美邦服飾、遠(yuǎn)望谷、大恒集團(tuán)、獨(dú)一味、諾普信、招商地產(chǎn)、航天信息、贛能股份、博瑞傳播、瀘州老窖等。

　　 “德盛精選”偏愛次新股

　　國聯(lián)安德盛精選基金今年業(yè)績排名第五，其特點(diǎn)是重點(diǎn)投資中小企業(yè)版次新股。在其所有46只持股中，有13只是中小企業(yè)板的上市公司，除了十大重倉股中的金風(fēng)科技、陜天然氣外，還持有天威視訊、浙富股份、魚躍醫(yī)療、宏達(dá)新材、諾普信、榮盛發(fā)展、勁嘉股份、華昌化工、遠(yuǎn)望谷、潯興股份、通產(chǎn)麗星等中小板個(gè)股。

　　德盛精選對主板市場的投資也以“601”字頭的次新股為主，除了十大重倉股中的中國南車、興業(yè)銀行、南京銀行外，還持有金鉬股份、紫金礦業(yè)、中國平安、西部礦業(yè)、中海集運(yùn)、中國中鐵、中國遠(yuǎn)洋、中國太保等。

　　 “富國天瑞”持股相對集中

　　排名第七的是富國天瑞強(qiáng)勢地區(qū)精選基金。該基金盡管號稱“強(qiáng)勢地區(qū)”，但是其投資組

　　合卻沒有明顯的地域特征。其投資特點(diǎn)是持股相對集中，只持有54只個(gè)股。

　　其隱形重倉股主要有國陽新能、鞍鋼股份、華海藥業(yè)、橫店東磁、廣州國光、三一重工、中國太保、云鋁股份、三維通信、中國石油、新湖中寶、萊寶高科、中金嶺南、西山煤電、錫業(yè)股份、寶鋼股份、招商地產(chǎn)、火箭股份、云天化、廣州控股、長電科技、云南銅業(yè)、北京銀行等。

　　 “興業(yè)社會責(zé)任”以小市值制勝

　　興業(yè)社會責(zé)任基金排名第八，其投資組合除了以投資中小市值個(gè)股為主外，沒有太明顯的個(gè)性。不過，以投資中小市值個(gè)股為主可能恰恰就是該基金能夠躋身今年十佳主動(dòng)基金的主要原因。

　　興業(yè)社會責(zé)任基金的隱形重倉股主要有哈藥股份、金陵藥業(yè)、同仁堂、東阿阿膠等醫(yī)藥股，東百集團(tuán)、華聯(lián)綜超、豫園商城等商業(yè)股，西山煤電、國陽新能、潞安環(huán)能等煤炭股，以及農(nóng)產(chǎn)品、華魯恒升、偉星股份、寶鈦股份、魯泰A、寶鋼股份、中國聯(lián)通、雙匯發(fā)展、遼通化工、首旅股份等。

　　 “國泰金馬”“廣發(fā)小盤”分散投資

　　排名第九和第十的國泰金馬穩(wěn)健回報(bào)基金和廣發(fā)小盤成長基金都屬于分散型投資。

　　國泰金馬去年底持倉個(gè)股達(dá)到87只，其主要投資特點(diǎn)是重點(diǎn)投資抗周期行業(yè)的個(gè)股，主要隱形重倉股有豫園商城、中青旅、科華生物、廣匯股份、小商品城、貴州茅臺、中信證券、揚(yáng)農(nóng)化工、片仔癀等。

　　廣發(fā)小盤成長基金主要隱形重倉股有長航油運(yùn)、華魯恒升、格力電器、中遠(yuǎn)航運(yùn)、華發(fā)股份、濰柴動(dòng)力、中色股份、西山煤電、名流置業(yè)、武漢中百、銀座股份、城投控股、冠農(nóng)股份、金融街、五糧液、蘇寧環(huán)球、建發(fā)股份等。

　　基金年報(bào)雖然可以提供一些有參考價(jià)值的信息給投資者，但是由于存在明顯的時(shí)滯，投資者切不可過于依賴。其實(shí)很快就要進(jìn)入基金一季度投資組合及上市公司一季報(bào)集中披露期，季報(bào)的數(shù)據(jù)比年報(bào)要及時(shí)很多，投資者不妨等一等。

　　其次，基金的動(dòng)向未必就是對的，一季度的“牛基”未必就是未來的“牛基”，即便是明星基金經(jīng)理也有失手的時(shí)候。有人統(tǒng)計(jì)了500家已公布年報(bào)的上市公司前十大流通股東的變化，發(fā)現(xiàn)基金去年四季度減持了其中的144只股票，但這144只個(gè)股中有122只今年的漲幅跑贏了大盤，還有12只實(shí)現(xiàn)了翻番。

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