不管您是擁有10萬元本錢的“小散”，還是坐擁千萬元巨資的“大戶”，處身股海，都洗不掉身上的“散戶”標簽，只得食莊家的“牙穢”。想要變身“莊家”的一分子嗎？擺在眼前的道路有兩條：一是投資公募基金，二是投資私募基金。

　　在去年的單邊下跌市場中，公募偏股基金全線虧損，卻有6只私募基金逆市獲得正收益。而近三個月，當已有私募基金取得了50%的收益時，最牛公募基金的收益還不足30%。與公募基金相比，私募基金神秘而似乎更具誘人魅力，變身“莊家”，您該選誰？

　 　業績：單邊市私募更優

　　2008年，市場單邊下跌，股票型公募基金損失慘重，私募基金損失也不小，但私募基金比公募基金損失要小得多。

　　其間，滬深300指數跌幅高達65.95%，信托型的陽光私募基金2008年整體收益為-32.86%，戰勝大盤逾30%，存續期1年以上79 只產品中，共6只年收益率為正。其中，金中和西鼎年收益20.02%。而公募基金去年業績最好的泰達荷銀成長收益率為-31.61%，僅與私募基金平均業績相當，虧損50%以上者比比皆是。

　　今年，市場快速攀升，私募基金氣勢如虹，分析人士稱，今年以來，兩類機構發生凈值虧損的比例估計都在10%左右，不過從市場板塊輪漲的狀況看，私募基金或許比公募基金贏面更大一些。

　　好買基金研究中心數據顯示，今年以來，收益率超過30%的陽光私募基金有10余只，其中，收益冠軍為石波管理的尚雅4期，截至3月10日，凈值收益率高達48.32%；但從公募基金來看，截至3月10日，今年以來收益率最高的中郵核心優選，凈值增幅僅為30.01%。

　 　門檻：私募最少100萬元

　　德隆系、中科系、復星系、鴻儀系、泰躍系、億安科技，銀廣夏、世紀中天、中房集團、百科藥業、昌九生化、徐工科技……這一個個耳熟能詳的莊家集團及超級莊股無不是在私募基金推波助瀾之下崛起。

　　如果您感到眼熱，將眼光投向私募基金領域，離普通投資者最近的、安全性較高的就是市場上現存的一類信托型“陽光私募基金”。這類私募基金的基金經理多為證券公司、基金公司下海以及民間自立門戶的股票高手，它們借助信托公司平臺發行，經過監管機構備案，資金由銀行托管，投資于證券市場，并定期公示業績和運作報告。

　　即使是陽光私募基金，與公募基金相比，也頗為神秘，不打廣告不宣傳。購買門檻較高，多為只是少數富人玩的財富游戲，初始投資一般不少于100萬元。公募基金的投資則是幾百元或千余元即可參與。

　　而由于投資門檻較高，與公募基金動輒幾十億、上百億元的規模相比，目前陽光私募中產品的規模大都在10億元甚至5億元以下，規模幾千萬至1個億的私募基金比比皆是。

　　費用：私募計提收益20%的業績報酬

　　國內優秀的基金經理，在2007年的牛市中，一般的年薪加獎金為200萬元左右，而一旦他們離開公募行業投身私募，同樣的付出，收入至少以十倍計……這么巨大的差別源于公募、私募的費用收取方式不同。

　　對公募基金來說，業績僅僅是排名時的榮譽，而對私募基金來說，業績則是報酬的基礎。

　　一般來說，公募基金不提取業績報酬，只收取管理費，在持有成本方面，股票基金的管理費、托管費年費率通常為1.5%和0.25%，合計1.75%。

　　信托型私募基金則是在固定的管理費之外，收取業績報酬。在持有成本方面，固定的信托管理費、托管費年費率為1.5%，業績報酬則按信托收益的20%計提。

　　在交易成本方面，通常，開放式股票基金的最大申購費率和贖回費率分別為1.5%和0.5%，  信托型私募基金的認購費率則為認購資金的1%，封閉期內的贖回費為3%，封閉期后無贖回費。

　　而在流動性方面，私募基金和公募基金都可以在封閉期后部分贖回，通常，私募基金的封閉期為6個月或12個月，公募基金的封閉期稍短，不超過3個月。

　　私募優勢：倉位靈活性較強

　　20%的“效益表現獎”：這個舉措無疑能使基金經理的巨大能量得到充分發揮。

　 　倉位限制較小：

　　私募基金經理可以自由控制倉位進出，如果基金經理看淡后市，其可以用很低的股票倉位，來規避系統性風險。

　　公募基金持倉底線由證監會規定，股票型基金股票持倉比率一般情況下不能低于60%，混合偏股型基金的股票倉位也一般不能低于3%。

　　在需要時，私募基金的基金經理可以集中持倉一兩個行業，及五六只股票，提高投資集中度，在某幾只或十幾只股票上面獲得超額收益。

　　據了解，信托型私募基金的最高單只股票持倉百分比可達基金總資產的30%，而公募基金持有單一只股的比例不能超過10%。

　　規模較小：使基金經理可以根據市場的變動，果斷地采取相應的攻守策略來應對。

　 　私募劣勢：依賴個人能力

　　與公募的相同點：陽光私募基金的運作模式和公募基金基本相同，資金由銀行托管，證券由交易券商托管，投資指令由投資顧問及私募管理人完成，資金和證券的安全性可獲得保障。

　　沒有龐大的研究團隊：私募基金沒有龐大的研究團隊，業績很大程度上是取決于基金經理個人的投資水平和狀況，基金本身的風格有強烈的個人色彩。由于各個基金的投研團隊以及基金經理在各方面存在的差別，現有產品的業績差異已相當明顯。

　 　業績相差明顯：

　　2008年： 業績最好者收益率達20%，跌幅最大者收益率下跌-60.35%。

　　2009年以來，近三月最好的陽光私募基金絕對正收益近50%，最差的凈值卻下跌了6.8%，收益率差距近60%。

　　與之相對，2008年，可比的主動型股票基金中，業績最優和最差者，收益率差異約35%，而截至3月26日，業績最優和最差的主動型股票基金收益率差距也不到40%。

　 　投資者該如何選擇私募基金呢？

　　私募基金經理的操作風格大概可分為四種：長期被動持股型、長期主動持股型、突出風控型和敢死隊激進型。

　　長期被動持股型：代表人物主要是深圳同威的總經理李馳。據了解，李馳的擇股標準是“只投行業內的第一”，重倉股之一是中國平安。從3月20日公布的凈值來看，李馳的同威1期近期業績有起色，不過增長速度并不算快。

　　長期主動持股型：代表人物則是上海尚雅的總經理石波。以其管理的尚雅4期為例，該凈值一直處于波動狀態，表明石波在過去一年中，持倉一直較重。最近凈值遠遠跑贏大盤。這表明，其在長期持股的中，對所持品種進行了主動調整。從公開言論來看，石波目前可能正重倉新能源板塊。

　　突出風控型：江暉具有代表性人物。2008年幾乎整整一年的時間，江暉星石系列產品的凈值幾乎沒有變化。業內傳聞，江暉曾堅持空倉13個月，暫時離開股票，配置了債券行或現金。直到今年初市場轉好，星石才緩步進場，今年一季度，星石系列產品凈值出現明顯回升。

　　敢死隊激進型：私募基金公開發行信托產品的并不多。代表人物如管理“策略大師”的楊永興。他最著名的理論是，持股不超過兩小時，即今天快收市買而明天開盤就賣。

　　私募基金經理按其從業經歷大體可分為三類：公募派、券商派和民間派。目前可明確歸類的經理人占統計總人數的80%，其中32%來自公募，43%來自券商，25%屬于民間派。整體業績以公募出身者為最強。

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