關(guān)野

　　在2008年四季報(bào)中痛陳熊市損失之后，基金經(jīng)理們在剛剛發(fā)布的2008年年報(bào)中筆鋒一轉(zhuǎn)，開始暢談2009年的投資機(jī)會(huì)。基金年報(bào)的語氣明顯轉(zhuǎn)折也許暗示著基金經(jīng)理們把握未來市場信心的增加。

　　A股自今年以來隨著春天的腳步展開了顯著的技術(shù)反彈，基金順勢而為、成績不俗。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年以來上證指數(shù)累計(jì)漲幅為30.41%，同期共有41只股票型基金累計(jì)凈值增長率戰(zhàn)勝大盤。

　　今年以來基金凈值增長率排名前10的股票型基金中，共有中郵核心優(yōu)選、華夏大盤精選、金鷹中小盤、興業(yè)社會(huì)責(zé)任等基金公布了2008年報(bào)。縱覽其年報(bào)，2008年底低倉位、把握階段熱點(diǎn)等成為戰(zhàn)勝市場、戰(zhàn)勝同業(yè)的不二法門。

　　2008年，低倉位成為風(fēng)險(xiǎn)控制的代名詞。“把控制風(fēng)險(xiǎn)作為投資工作的核心，”華夏大盤精選基金經(jīng)理王亞偉在報(bào)告中如此寫道，“全年大部分時(shí)間將股票倉位控制在較低的水平”，但“盡管如此，經(jīng)濟(jì)基本面惡化的速度之快、程度之深還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了預(yù)期，導(dǎo)致本基金對(duì)股市調(diào)整幅度的估計(jì)不夠充分，在風(fēng)險(xiǎn)控制手段的運(yùn)用上仍有所保留。”

　　根據(jù)年報(bào)，華夏大盤精選基金2008年底股票倉位為60.41%，金鷹中小盤為58.92%，興業(yè)社會(huì)責(zé)任為65%。

　　在更多宏觀經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)、經(jīng)濟(jì)緩慢回復(fù)以及A股技術(shù)反彈之后，2個(gè)月前尚在四季報(bào)中語焉不詳?shù)幕�金�?jīng)理們，也開始在3月底披露的年報(bào)中暢談對(duì)市場的把握。

　　王亞偉認(rèn)為，2009年股市風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存，策略選擇上可以比2008年更積極，將重點(diǎn)關(guān)注抗周期的成長性公司、受益于行業(yè)整合的公司、率先進(jìn)入復(fù)蘇周期的公司以及低估值的大盤藍(lán)籌股。在流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)市場的階段，券商股存在較大的投資機(jī)會(huì)。

　　中郵核心優(yōu)選預(yù)計(jì)，2009年市場將在震蕩中尋找方向，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)比較突出。中郵核心優(yōu)選提出了2009年重點(diǎn)關(guān)注的兩個(gè)方面，一是政策利好效應(yīng)明顯的行業(yè)以及業(yè)績增長確定的行業(yè)將繼續(xù)有較好的表現(xiàn)，如鐵路、建材、電信、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)、汽車等。這些將是2009年配置的重點(diǎn)。二是密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)形勢的變化，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)時(shí)積極配置鋼鐵、有色、金融等周期性行業(yè)。中郵稱該基金總體股票倉位將保持在80%左右的水平

　　金鷹中小盤基金對(duì)2009年A股市場的總體判斷為，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，預(yù)計(jì)A股市場總體運(yùn)行有別于前兩年的單邊市格局，波段性機(jī)會(huì)將層出不窮。

　　盡管相對(duì)樂觀，興業(yè)社會(huì)責(zé)任基金經(jīng)理傅鵬博表示還將在整體倉位和投資策略上保持謹(jǐn)慎。謹(jǐn)慎首先來自估值，A股市場在2008年四季度后相對(duì)抗跌，和其他國際股市的估值相比不占優(yōu)勢。其次來自宏觀經(jīng)濟(jì)，次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊還將持續(xù)，我國經(jīng)濟(jì)的增速和上市公司的盈利能力在2009年將明顯下降。第三個(gè)因素來自市場供給，2009年大小非解禁的規(guī)模將非常巨大，供給量的增大對(duì)市場將構(gòu)成心理壓力。

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