□晨報記者 陳重博

　　盡管2008年的成績單顯示虧損千億元，但基金經理們的心態，看來還不錯。“俯臥撐”、“黑天鵝”等當下時髦的話語，紛紛出現在基金的年報展望中。

　　“俯臥撐”行情

　　“俯臥撐”一詞的走紅來自網絡，沒想到這樣的詞也會出現在基金的年報中。“經過估值泡沫擠壓之后，2009年的投資背景將明顯迥異于2007年和2008年，大部分時間里俯臥撐行情的概率較大，資產配置的支配性地位將被淡化，更多的機會來自行業分化帶來的結構性投資機會和個股精選帶來的超額收益。”匯添富精選基金的年報指出，2009年將是矛盾之年。經歷過去多年的發展，中國積累了大量的財富，在應對經濟危機時有著更加雄厚的物質基礎。

　　該基金的年報還提到，寬松的貨幣政策、4萬億投資計劃乃至更多經濟刺激方案的出臺都將有效緩解經濟下滑的壓力。當然不可否認的是，國內產能過剩問題依然存在，企業盈利增速走出低谷并逐漸復蘇需要一個過程，短期尚存諸多不確定性。

　　大談“因果”論

　　“假定站在未來的某個時點來回顧2008年，這一年也許注定會被定義為‘多事之秋’。人類社會在經歷了2002-2007年歡歌笑語的經濟上升周期之后，2008年終于迎來了無法逃避的拐點，全球經濟先后陷入衰退的深淵，中國也無法獨善其身。”中信紅利精選基金年報中的這段話，頗具看破塵世的想法。

　　不過，該基金之后的一席話話，更有禪學之道。“盡管‘黑天鵝事件’成為2008年大眾解嘲和療傷的最新流行詞匯，但偶然與必然之間的辯證法關系告訴我們，今日之‘果’在穿越歷史的迷霧之后必然對應著昨日之‘因’。”

　　選股猶如“打仗”

　　不少基金的年報中也提到，2009年行業結構性機會依然不少，基金們也將以積極的心態努力去把握。

　　匯添富精選基金的年報指出，2009年投資重點將轉移到內需的投資和消費。投資方面，短期看鐵路建設、電力設備等行業將受益于逆周期的經濟刺激計劃和龐大的政府主導性投資項目，而工程機械和建材則將寄托著復蘇的預期。新能源中的風電增長比較明確。消費方面，消費結構升級依然是一個中長期的主線，其中信息技術、醫藥、傳媒、汽車、旅游等行業中的優勢企業在政策改革和市場擴大的背景下有望做大做強。

　　在行業和個股上，中信紅利基金今年的策略是陣地戰、游擊戰、伏擊戰、信息戰相結合。陣地戰是指尋找能夠穿越經濟周期的品種作為組合的基本配置，游擊戰是指通過對周期性強的品種進行波段操作來為整個組合爭取超額收益，伏擊戰是指在股市出現特殊恐慌性下跌的時候狙擊股價跌破重置成本從而出現并購價值的股票，信息戰是指通過緊密跟蹤上市公司并購重組的公開信息從中尋求被忽略的投資機會。

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