150億增量“彈藥”伺機入市

　　證券時報 記者 付建利

　　震蕩市中迷茫的不僅僅是中小投資者，就連一向頭頭是道的基金經理們，也迷失了方向感。 根據本報記者粗略統計，4月份約有150億增量資金可以入市。但在具體建倉策略上，以往總有一些行業基金經理們幾乎是眾口一詞地看好 ，但在如今的震蕩市中， 幾乎每一個行業或板塊基金經理們都分歧很大。

　　建倉品種：

　　沒有特別看好的板塊

　　在新基金的建倉品種上，廣州一位基金經理表示，他首先會根據公司的偏好和風格，建一部分底倉，如公司一直重倉的地產股，就是他的首選。此外，煤炭、有色、新能源、節能減排、銀行保險、券商等板塊是他比較看好的品種。“說句心里話，今年我自己并沒有特別看好的板塊，除了鋼鐵外，很多行業我都會根據大的趨勢靈活機動地配置，估值高了就減，估值低了就加。”

　　深圳一只新基金的基金經理也表示，2009年他會在周期性與非周期性行業間做均衡配置。“周期性行業在股市大跌時跌得最兇，我會把倉位嚴格控制在85%以下，在股市大跌時加倉周期性行業，而在股市大漲時賣出一部分周期性行業，配置食品飲料、商業百貨、生物制藥等防御性板塊。行業配置和倉位控制整體上波段操作，可能成為我2009年操作的主要思路。”上述基金經理還表示，他最看好的是新能源板塊。“下一輪經濟增長的牛頭一定不會是房地產這些老的行業，你看美國每一次經濟起飛都是新的具有創新性的行業，這次奧巴馬之所以實行新能源政策，就是因為他看中了這一塊的發展潛力。因為，我認為下一輪基金復蘇的龍頭一定是新能源。”

　　“我不認為中小盤在經過大幅上漲后有多大泡沫，我甚至不認為整體上任何一個行業存在泡沫。要說泡沫都有泡沫，要說沒有泡沫都沒有泡沫。”深圳另一位基金經理語出驚人。在他看來，有些行業必須實行自上而下的投資策略，比如房地產，市場行情不好的時候“覆巢之下無完卵”，這個時候基金經理必須學會看宏觀經濟。而有些行業則可以實行自下而上的投資策略，即無論市場行情好與壞，這個行業里總有一些企業能持續獲利，股價不斷上漲，比如中小企業板里的一些上市公司。

　　在上周五本報舉行的第二屆明星基金論壇上，包括南方基金公司副總經理、投資總監王宏遠，嘉實基金副總經理、投資總監戴京焦，廣發基金副總經理朱平等投資界的大腕均未明確表示具體看好的行業或板塊。不過，在信達澳銀基金公司執行投資總監王戰強看來，房地產仍然是最好的投資標的。“沒辦法，房地產符合國情和世界潮流。”對于房地產的發展趨勢，風格穩健的王戰強似乎顯得頗有自信。

　　建倉速度：

　　基金經理崇尚“不思進取”

　　“其實基金經理只要做‘不思進取’型的人，建倉節奏中規中矩，凡事遵守中庸之道，比如倉位既不過高，也不過低，行業配置分散一點，業績就會處于中等水平，混日子還是沒什么問題的。”上海一家基金公司的投資總監開玩笑地對記者說道：“一般來講，新基金建倉速度過快過猛的都是進取心很強的人，因為想把業績做好，于是就走了比較極端的方式，如把新基金的倉位打得過高或過低，一旦踏對了行情節拍就是王者，踏錯了就是‘狗熊’！”

　　當記者把上海這家基金公司投資總監的“建倉之道”告訴深圳一家基金公司新基金的基金經理時，這位人士也笑著告訴記者：“說實話，現在宏觀經濟環境的走向誰也說不準，在這種迷茫的市場行情中，我寧可做‘不思進取’的人，謹慎建倉。”

　　不過，也有基金經理極力看好后市。深圳一位女基金經理就表示，美國股市即使下跌幅度也極為有限了，從近期A股的走向來看，2000點附近有很強的支撐，所有可能的利空因素都被市場消化得差不多了，“其實我認為市場觀點一致的時候反倒是最危險的時候，越是分歧大，后市蘊含的機會就越大。”上述這位女基金經理告訴記者，她會把掌管的基金倉位提高至90%左右。

　　盡管基金經理們在建倉速度上分歧很大，但接受記者采訪的基金經理大多表示，在宏觀數據好壞參差的背景下，波段操作將成為2009年的主流操作手法。“都說兔子跑得快，2009年我們在倉位控制上就是要做只兔子。”一位基金經理表示，2009年，他要做價值投資基礎上的趨勢投資者。

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