東方早報(bào)記者 肖莉 

　　繼去年年底的一致看空后，基金經(jīng)理們對(duì)銀行股正出現(xiàn)越來越大的分歧。買入銀行股的基金經(jīng)理稱，2009年銀行股的收益穩(wěn)定；而繼續(xù)看空銀行股的基金經(jīng)理則認(rèn)為，在擴(kuò)張的財(cái)政政策中，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能帶來微觀上市公司的無利，從而導(dǎo)致銀行放貸風(fēng)險(xiǎn)放大。

　　空頭：要看4月信貸數(shù)據(jù)

　　國(guó)內(nèi)最�；�金經(jīng)理王亞偉是銀行股最知名的空頭。早在去年年底，他在華夏基金2009年投資報(bào)告會(huì)上便明確表示，雖然2009年A股各個(gè)板塊都會(huì)出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，但他“不會(huì)買銀行股和基建股”。 

　　這一看法得到國(guó)內(nèi)不少知名基金經(jīng)理的認(rèn)同。盡管近日一些宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)回暖征兆，但一位基金公司投資總監(jiān)告訴早報(bào)記者，目前國(guó)內(nèi)上市公司都出現(xiàn)了去庫存的過程，但在需求不足的情況下，產(chǎn)能過剩問題短時(shí)難以解決，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)要迅速走出谷底并不現(xiàn)實(shí)。

　　“本輪市場(chǎng)回暖只能定性為反彈，在上市公司盈利不明的情況下，市場(chǎng)反彈高度有限，投資機(jī)會(huì)主要來自交易性機(jī)會(huì)，在此情況下 ，銀行股的盤子太大，反彈存在難度�！币晃换�金公司投資總監(jiān)如此表示。

　　另一位基金公司投資總監(jiān)也告訴早報(bào)記者，銀行存貸利差將逐漸縮窄，盡管今年一季度的信貸數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)對(duì)銀行股的預(yù)期有所改善，但從目前的情況觀察，信貸激增可能主要是出于恢復(fù)性生產(chǎn)的短期需要，一旦供給繼續(xù)大于需求，中長(zhǎng)期信貸數(shù)據(jù)是否能持續(xù)放大，值得觀察，而觀察這一數(shù)據(jù)的時(shí)間窗口應(yīng)在今年4月或5月。

　　多頭：銀行股已具價(jià)值

　　“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見底，銀行股最壞的時(shí)期已經(jīng)過去”，成為不少多頭買入銀行股的重要理由，而中小盤銀行股已吸引了眾多基金參與。

　　一位總部在深圳的基金經(jīng)理告訴早報(bào)記者，從目前銀行股市凈率來看，雖然遠(yuǎn)高于國(guó)際市場(chǎng)，但國(guó)內(nèi)銀行股的資質(zhì)已與國(guó)外銀行不可同日而語。國(guó)內(nèi)銀行并沒有受次貸危機(jī)的大影響，成長(zhǎng)性也高于海外銀行機(jī)構(gòu)。從動(dòng)態(tài)市盈率來看，國(guó)內(nèi)銀行股已經(jīng)具備投資價(jià)值。

　　這位基金經(jīng)理沒有否認(rèn)其買入大量銀行股的猜測(cè)，含糊表示，在本輪反彈中，銀行股一直表現(xiàn)不佳，相對(duì)估值較低，從長(zhǎng)期來看，銀行股的投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)，“從安全的角度看，銀行股沒有漲過，要跌的可能性不大�！�

　　基金業(yè)人士透露，近期不少基金公司積極買入中小盤銀行股，理由是中小型銀行的成長(zhǎng)性高于大銀行，這不僅體現(xiàn)在業(yè)務(wù)發(fā)展空間，也體現(xiàn)在業(yè)務(wù)的靈活性上。

　　知情人士告訴早報(bào)記者，日前一些銀行機(jī)構(gòu)與基金在交流中表示，由于2008年銀行對(duì)虧損的撥備充分，2009年銀行股將輕裝上路，并有望保持相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，盡管增長(zhǎng)幅度預(yù)期不高，但與不明朗的宏觀經(jīng)濟(jì)相比，相對(duì)明確的銀行增長(zhǎng)，為銀行股帶來投資價(jià)值。

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