借道大宗交易新基金建倉行情或成泡影

http://www.sina.com.cn 2009年03月16日 11:54 股市動態分析

　　——趙琳

　　近期新基金發行受到市場熱捧，從歷史經驗來看，新基金密集發行將推動市場出現一波級別相對較大的上漲走勢。如果你以此便期待新基金建倉推升行情，那么你可能會失望。目前出現了一個新的情況——新基金建倉或借道大宗交易：近期大宗交易以跌停價成交，有可能是基金公司的新舊基金對倒，幫助新基金建倉。如果這種現象得以延續，新基金建倉行情基本成為泡影，而這種做法也涉嫌基金公司之間的利益輸送，需要引起警惕。

　　據聚源數據統計顯示，今年以來，截至3月11日共有18只股票型基金獲批。除銀河行業和融通內需兩只基金的發行日期在3月16日外，其他基金都已處于發行期，而光大精選、工銀300和諾安成長三只基金也已于3月初成立。從歷史經驗來看，新基金密集發行必然推動市場出現一波級別相對較大的上漲走勢。例如，2007年4月，有9只股票型基金和3只偏股型基金，市場在6月大幅調整后，展開一波長達4個月、創造6124點的大漲行情；2008年6、7月，股票型基金發行合計11只，偏股型基金發行達到8只，之后股指在11月末探底1664點后，展開反彈走勢。此前，有業內人士預計后市資金面因為有新基金的密集發行，將擁有較大的做多動能，有望推升行情。

　　但是與往年情況不一樣的是，新發行的基金已不僅僅局限于二級市場上購買股票進行建倉，而是輾轉到大宗交易。據WIND統計數據顯示，3月份以來，大宗交易市場成交價相比其當日二級市場收盤價折價率超過10%的股票占比約二成；折價率超過5%的股票約到五成。如此多的低價交易背后藏著什么樣的玄機？有業內人士分析認為，由于近期的大宗交易中買賣雙方為同一家券商營業部席位，甚至為同一個交易號的現象頻頻出現，很可能是一家基金公司旗下的兩只基金在交易，即老基金將所持的股票折價賣給新基金。業內人士進一步分析稱，這樣做的好處首先幫助新基金以低價格建倉，由于公募基金的排名對其后續發展影響深運，若在大宗交易市場上以低于市場價買入成分股，則在起跑線上已經比其他在二級市場上購買股票的基金略勝一籌，對其提升排名有很大好處；其次很多新基金在發行的時候會承諾給其基金銷售的券商一定數量的交易分倉傭金，對券商承諾的基金分倉傭金借這一機會兌現。

　　如果這一猜測成立的話，那么此前所料想的這些新基金獲準發行后將通過二級市場買入成分股等進行股票配置，以此推高這些股票股價的可能性將大大減弱，由此帶來的大盤藍籌的上漲行情也或許會成為泡影。更為嚴重的是，基金這樣的做法有利益輸送的嫌疑。這與此前我們所常見的“新基金在高價位買下老基金的股票，老基金做出業績，新基金也在規定時間建倉，一舉兩得”的做法恰好相反，為“老基金折價賣股票給新基金”。由于基金的建倉期一般在3－6個月，按此推算，理論上2008年10月以來成立的10多只股票型基金不排除有這一嫌疑，這一現象需引起投資者警惕。

　　2008年10月成立以來基金一覽

基金代碼	基金簡稱	發行日期	首發規模 ( 億份 )	成立日期
110012	易方達科匯	2008-10-14	12.9011	2008-10-09
002031	華夏策略	2008-10-20	15.8377	2008-10-23
571002	諾德主題	2008-10-08	2.3872	2008-11-05
110013	易方達科翔	2008-11-18	14.3299	2008-11-13
100032	富國天鼎	2008-11-27	9.0454	2008-11-20
530006	建信精選	2008-10-20	5.1021	2008-11-25
090007	大成策略	2008-10-20	10.5801	2008-11-26
420003	天弘永定	2008-10-08	2.9111	2008-12-02
398031	中海藍籌	2008-10-15	7.464	2008-12-03
210002	金鷹紅利	2008-10-08	3.6702	2008-12-04
410006	華富策略精選	2008-11-03	2.5953	2008-12-24
270010	廣發 300	2008-12-08	6.5369	2008-12-30
200010	長城雙動力	2008-12-10	4.8575	2009-01-15
379010	上投小盤	2008-12-22	8.2606	2009-01-21
519069	添富價值	2008-12-17	15.1252	2009-01-23
360010	光大精選	2009-02-02	10.405	2009-03-04
481009	工銀 300	2009-02-03	36.0642	2009-03-05
320007	諾安成長	2009-02-05	11.6784	2009-03-10