宋薇萍

　　3月10日，廈門信托·震雷先行者集合資金信托計劃出爐，開期貨信托計劃的先河。不過，在國際金融危機余波未了、全球商品市場處于熊市的大環境下，該信托計劃會不會遇冷？凈值高于0.8元會不會成為一紙空文？本周，《第一財經日報》記者走訪了該信托計劃的投資顧問——上海震雷投資管理有限公司(下稱“震雷投資”)。

　　保守估計能籌資5000萬元

　　“截至3月12日，通過電話預約方式募集的資金總額已超過2000萬元。”震雷投資總經理郭國旗向《第一財經日報》表示。他最保守的估計是5000萬元。

　　該信托計劃期限為一年，投資者最低投資額不低于100萬元，每個信托計劃參與的自然人投資者不超過50人，法人投資者及300萬以上投資額的個人投資者不限。受托人為廈門國際信托有限公司，托管銀行為交通銀行股份有限公司，期貨經紀商為海通期貨有限公司，證券經紀商為齊魯證券。震雷投資的角色則是投資顧問。

　　“對于我們來說，獲得開發期貨信托產品的機會并成功推出，已經稱得上成功了一半。無論募集多少資金，我們都會全力以赴。”擁有16年期貨經驗的郭國旗自信滿滿。

　　投資期貨比例與凈值掛鉤

　　通過信托植入的方式，投資于衍生產品，這在信托計劃中并不少見，但是投資于期貨市場的尚屬首次。此前發售的黃金類信托產品，投資方向僅局限于上海黃金交易所的產品，而黃金期貨并不在他們的投資范圍之列。

　　廈門信托·震雷先行者集合資金信托計劃投資于在國內商品期貨交易所公開掛牌交易的所有商品期貨合約，以及中國金融期貨交易所未來掛牌交易的投資品種(包括指數期貨等)。

　　廈門信托·震雷先行者集合資金信托計劃投資于期貨產品的比例根據信托資產凈值區間確定。當0.85＞信托單位凈值＞0.80，期貨投資上限為10%；0.9＞信托單位凈值≥0.85，期貨投資上限為15%；0.95＞信托單位凈值≥0.9，期貨投資上限為20%；當信托單位凈值≥0.95，期貨投資上限為30%。

　　“假如總資金有1億元，其中穩定投資部分是7000萬元，而期貨投資部分是3000萬元。實際上，由于期貨投資的杠桿效應，3000萬元可以放大到3億元。3億元和7000萬元，孰重孰輕一眼就明了。”郭國旗說。

　　除了投資于期貨市場，該信托計劃更多的資金將投資于首次公開發行股票、銀行存款以及一年期以內的由銀行或信托公司發行的低風險理財產品，禁止在二級市場買入股票和債券。

　　凈值≤0.8信托計劃終止

　　震雷投資給自己立了道“軍令狀”：一旦凈值等于或低于0.8時，信托計劃終止。

　　但是，期貨市場價格波動劇烈，往往一個隔夜操作不當就能讓人傾家蕩產，該信托計劃如何能保證凈值高于0.8？根據本報記者獲得的信托合同，一旦該信托計劃進入了最終清算時，投資者的信托財產存在損失殆盡的可能性。

　　不過，該信托計劃也設置了多重風險控制措施。根據凈值區間確定期貨投資上限就是其中之一。

　　郭國旗給記者亮出了“精細投資法”，該法則包含了風險管理、勝算管理、穩定性管理等系統管理思想及與之配套的投資策略等方面的內容。在這個法則下面，投資計劃的時間單位為“周”，其風險管理非常嚴格，體系在凈值的“周波動率”上受到了嚴格控制。

　　郭國旗介紹說，震雷投資的資金使用權與投資決策權相分離，其中，風控部門掌握了資金使用權，投資決策服從于風控的需要。這也從制度上保證了風險管理的規范性。

　　雖然設置了多重風險控制措施，但是這款貼著期貨標簽的信托計劃注定是高風險的，穩健型、保守型的投資者還是要謹慎參與。

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