提要：QDII基金從出生的第一天起，就沒有帶來贏錢和規(guī)避風險的示范效應。恐怕也是這個原因，QDII基金發(fā)展緩慢，至今在數(shù)量上難以與A股基金比肩。

　　文/李光一

　　幫助內(nèi)地投資者投資全球，進行全球資產(chǎn)配置的QDII基金，問世不足兩年，鮮見贏利記錄，不少基金的一元發(fā)行價甚至是其問世以來的最高價了。恐怕也是這個原因，QDII基金發(fā)展緩慢，至今在數(shù)量上難以與A股基金比肩。在海外成熟市場，海外基金一定是大大多于本土基金，不然，怎么把雞蛋擺放在盡可能多的籃子？內(nèi)地基金市場的極不成熟，投資品種的貧乏，更是不言自明了。

　　QDII基金可謂是出世不利。第一只QDII基金問世時，恰逢A股挺進6000點，又有多少投資者愿意放棄大贏利，去做全球資產(chǎn)配置？當金融海嘯率先沖擊海外市場，QDII基金并沒有引入做空品種或期貨管理類的種類和品種，跌得比A股更快更猛。當A股成為全球88個股市跌幅數(shù)一數(shù)二時，QDII基金也沒有贏利，僅是跌得少一點。因此，QDII基金從出生的第一天起，就沒有帶來贏錢和規(guī)避風險的示范效應，QDII基金已成了內(nèi)地投資者的雞肋，割肉清倉吧，不情愿，堅持投資吧，不愿意。QDII基金的命運面臨“末日”境遇。

　　從全球基金市場到香港基金市場，海外基金的運作狀況并沒有差到內(nèi)地QDII基金那樣不受投資者歡迎。先說保本基金。2008年全球遭遇百年未見的金融危機，幾乎所有股票基金的凈值被腰斬，而被香港政府規(guī)定的個人養(yǎng)老金組合必須配置的保本基金，平均收益達1.3%。年收益1.3%，此收益在牛市可以忽略不計，但在去年的特大熊市中，投資能不輸而有贏利，豈不是最大的贏家嗎？假如，內(nèi)地的QDII基金有這樣的品種，投資者不是可以在配置的前提下少虧嗎？

　　再說期貨管理基金。去年海外基金市場獨領風騷的Man期貨管理基金，年收益高達24%。該基金問世10年，從未虧損過，只是在大牛市中贏得少，這樣的品種可能歸類于對沖基金，風險較能掌控，至今還沒有為內(nèi)地QDII基金所引進。假如，內(nèi)地的QDII基金做成Man期貨管理的拷貝基金，投資者豈不是坐享全球之利？

　　還有美國市場有做空或二倍做空道指、納指、標普500的ETF，以及做空其他指數(shù)的ETF，假如，內(nèi)地的QDII基金與之掛鉤，投資者豈不是成了金融海嘯的大贏家。海外市場總是推出令內(nèi)地投資者十分討厭的做空A股的各類衍生品，內(nèi)地的QDII基金為何不予以回擊，推出一些做空美歐市場的品種呢？

　　QDII基金作為引領內(nèi)地投資者進軍全球的機構投資者，理應比個人投資者更有智慧，更能抓住機會，可是，QDII基金在這方面為何一次次地讓投資者失望？是理念問題，水平問題，操作問題還是審核問題，監(jiān)管問題呢？

　　從趨利避害的角度看，內(nèi)地投資者將全球市場納入資產(chǎn)配置是一個大趨勢。QDII基金是內(nèi)地投資者做好資產(chǎn)配置的必選品種。當全球市場仍是一派熊態(tài)的現(xiàn)狀下，QDII基金應當是大有作為的。全球市場的品種豐富，操作多樣，內(nèi)地的QDII基金，完全可以設計和拷貝成低風險或無風險或做空的各類基金，讓內(nèi)地投資者有更多的選擇和配置。管理者和輿論也要敦促Q(mào)DII基金盡快推出這類新品種。在目前第二波金融海嘯來臨的市道下，香港市場新推出的保證基金，值得QDII基金模仿和拷貝。與內(nèi)地海富通基金公司有淵源關系的富通資產(chǎn)管理，在港推出“富通盈峰基金”系列，該基金設立每日鎖定溢利機制，到期日給付基金在投資期內(nèi)曾達到的最高資產(chǎn)凈值并保本。該基金按投資年限設立6個系列，最長至2035年到期，最短至2010年到期。其投資以定息債券為主，并持有股票杠桿和現(xiàn)金。去年在全球大部分基金虧損下，“富通盈峰基金”系列的收益在1.1%至4.5%間，僅“盈峰2030”虧損0.1%。

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