□晨報記者 陳重博

　　“我們認為從時間、空間、量能的角度，市場都在構筑頭部。”在A股剛剛迎來井噴般的反彈后，華富基金的最新研究報告卻語出驚人。最近，部分基金公司在發表相對看空的觀點之時，也在積極地贖回自家的基金，以在市場相對高位時離場兌現。

　　三大看空理由

　　較之多數基金相對謹慎樂觀的觀點，華富基金如此鮮明的看空觀點，在業內并不多見。該基金認為現在構筑頭部的理由有三點：其一，市場反彈高度實際漲幅巨大。牛市中的2006年和2007年市場整體的漲幅分別是130%和98%；而目前市場中絕大多數個股在3個多月內就產生了接近90%的平均漲幅。事實上，這個漲幅已接近一輪小型牛市行情的漲幅，由此表明了目前市場實際所蘊藏的風險遠大于表面所反映出來的現象。本次反彈中，中小市值股票的行情遠優于大市值股票，這一方面既證明了現在的行情性質仍然是反彈，另一方面也反映了市場資金的供給是有限的，特別是增量資金的供給是有限的。

　　其二，反彈時間也達到了預期。此前，華富基金在年度策略報告中做過預測，此次熊市下跌13個月，反彈時間應該在6個月的水平，將持續到3月份。從指數在去年10月創出新低開始計算，到3月共6個月時間。華富基金認為，2月A股應該已經完成反彈的主體，3月構筑頭部完成反彈。

　　其三，量能繼續釋放的概率很低。在2月16日，兩市周轉率創出新高，滬深兩地累計成交額約2800億元，但和前期相比，提升乏力，成交量應是市場各方跟蹤并作為操作的主要依據。如果市場成交量能夠重新放大并迅速超過前期2800億元的天量，則行情或許還能往向拓展一定的空間。此次周轉率已經超過了2007年的水平，量能繼續釋放的概率很低。“前期的持續上漲，尤其是上證指數到2400點附近，顯示估值水平已經偏高，即使考慮經濟變好的預期，大部分公司的股價也進入合理甚至略偏高的估值，而短期20%幅度的下跌使市場的投資機會再次凸現。”中海基金的報告則指出，近期該公司的實地調研已經證明，確實有部分行業和部分公司能夠不受宏觀經濟下降的影響，這些公司能夠在2009年的資本市場獲得超額收益。

　　贖回潮有增無減

　　較之謹慎看空市場的觀點，基金公司贖回自家基金的行為，則更能體現出其見好就收的心態。

　　最近，基金公司贖回旗下基金的公告開始密集化。富國基金昨日公告，公司決定于3月9日通過代銷機構贖回公司固有資金投資所持有的富國天鼎中證紅利指數增強型基金2725.36萬份。資料顯示，作為一只指數型基金，富國天鼎在近兩個月來的最高收益接近20%，而該基金近一周來的凈值波動幅度也接近10%，可見其高收益的同時也伴有相應的風險。

　　進入2月中下旬，東方基金和建信基金先后發出公告，表示贖回自購基金，套現資金約1.36億元。其中，東方基金公司2月18日贖回東方精選4600萬份，當日該基金的單位凈值為0.65元，套現金額為0.3億元。而建信基金公司則于2月25日贖回4566.6萬份建信恒久價值、5379.4萬份建信優選成長、752.2萬份建信優化配置等3只偏股型基金，以及所持有的3000.9萬份建信穩定增利債券型基金。當時四只基金的單位凈值分別是0.6392元、0.7249元、0.6492元、1.1110元，合計共套現1.06億元。

　　盡管建信基金表示，“贖回資金將用于股東分紅”，但仍有業內人士認為，贖回自購的基金，可能是基金公司對于后市大盤的預期趨于謹慎。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。