推薦組合持續跟蹤

　　本月初，我們判斷股指上漲空間較大，而股債的蹺蹺板效應以及降息空間的縮小，債市目前風險有所增加。順勢增加了組合的進取性，增加偏股型基金的配置，降低債券型基金的配置。而在具體基金的選擇上，我們選擇了股票倉位較重的指數型基金以較好的分享股指的收益，在主動型基金的選擇更加注重操作的靈活性和資產配置對形勢的契合度。

　　從本周表現來看，我們推薦的組合，成長型、穩健型、防御型收益率分別為-4.22%、-4.28%和-3.60%，從下圖中看出，除防御型外其余都超越各自的比較基準。這主要是因為我們推薦的嘉實300倉位都比較高，在下跌的行情中受拖累較大。

　　資料來源：眾祿基金研究中心，數據統計區間為2009-2-23～2009-2-26

　　注：成長型比較基準=開放式偏股型基金收益率*0.7+債券型基金收益率*0.3

　　穩健型比較基準=開放式偏股型基金收益率*0.5+債券型基金收益率*0.4+貨幣型基金收益率*0.1

　　防御型比較基準=開放式偏股型基金收益率*0.3+債券型基金收益率*0.6+貨幣型基金收益率*0.1貨幣型基金收益率=貨幣型基金區間七日年化收益率均指/52

表 6 、組合推薦一覽
類型	證券簡稱	權重	組合收益（ % ）
成長型	華寶興業先進	50%	-4.22
	光大保德信新增長	40%
	博時穩定	10%
穩健型	易方達上證 50	40%	-3.50
	華寶興業先進	40%
	博時穩定	10%
	華夏現金	10%
防御型	嘉實 300	30%	2.42
	華夏行業	30%
	博時穩定	20%
	華夏現金	20%
資料來源： wind ，眾祿基金研究中心，數據統計區間為 2009-2-23 ～ 2009-2-26

　　在單品方面，如表7所示，我們推薦的基金中華寶興業先進成長最好，從產品與規模來看，該基金是一只投資偏重成長因素的股票型基金，季報顯示，其在2008年2季度和3季度均逆勢增加了股票倉位，達到87.69%，而同期基金虧損卻處于同類基金中等水平，顯現出較好的選股能力，4季度，該基金趁股指反彈，又趁機減持了上漲空間較小的品種，調整了資產配置以更契合形勢，取得了不錯的效果，而該基金50億元的資產凈值在目前股市震蕩的情況下也是一個有優勢的規模，可以說，業績突出、攻守平衡是該基金的一大特點。

　　易方達上證50也表現較好，該基金主要投資于標的指數的成分股票，該基金在極力控制風險的前提下，還力爭獲得超越指數的投資收益，實現資本的長期升值。其跟蹤的上證50指數，包含上證流通市值最大的50只股票，是大盤藍籌股的集中代表，金融保險業占比超過50%，目前來看，該行業估值較低，具有較大的上漲空間，持有集中配置該行業的指數型基金是不錯的選擇。

表 7 ：重點推薦基金業績表現
證券 代碼	證券 簡稱	本期凈值增長率(%)	一年凈值增長率(%)	最新凈值(元)	最新規模(億份)
050106.OF	博時穩定價值債券A	0.2717	10.6621	1.107	7.9522
360006.OF	光大保德信新增長	-5.6702	-43.4021	0.8501	16.8268
240009.OF	華寶興業先進成長	-3.9629	-37.0698	1.6988	27.5762
003003.OF	華夏現金增利	0.0154	3.7803	1	372.9541
160314.OF	華夏行業精選	-5.8908	-29.8715	0.655	114.9435
160706.OF	嘉實滬深 300	-6.3123	-50.0885	0.564	386.2228
110003.OF	易方達上證 50	-4.8773	-50.5359	0.6046	270.5328
資料來源： wind ，眾祿基金研究中心， 數據統計區間為 2009-2-23 ～ 2009-2-26

　　投資策略

　　本周大盤沒能延續升勢，幾經震蕩之后，還是大幅下挫，多條短期均線被擊穿，同時量能的萎縮顯示市場觀望氣氛濃厚，再加上市場預期的變化使得更多資金采取離場觀望的策略，預計短線大盤仍將維持震蕩格局。這是因為兩會臨近，市場普遍預期會上出臺超預期的利好政策的可能性較低，使得多數資金選擇離場，流動性的變化造成股指反彈難以為繼。然而對于后市的走向，也不應過度悲觀，我們預計下月滬指主波動區間2300-1900，下周主波動區間為2200和1950，下周探底反彈的概率很大，長期投資者可按我們策略繼續持基，波段投資者可以在2000以下介入，2150左右減倉。

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