每經記者 祁和忠 發自北京

　　在去年四季度與中牧股份短暫闊別之后，對該股青睞有加的基金似乎有卷土重來的跡象。自去年11月以來，中牧股份股價上漲了一倍多。即使在本周以來的大盤調整行情中，中牧股份表現得十分抗跌。

　　分析師認為，去年基金之所以大規模撤離，主要是由于中牧股份三季度的業績出現下降，不怎么好看的報表是引發股份波動的主要原因。但作為畜牧業的龍頭企業，中牧股份在行業性的危機中面臨著重大發展機遇。

　　基金卷土重來

　　基金2008年三季報顯示，有10多只基金重倉持股中牧股份，合計持有流通股的比例達到32.04%。但自去年10月份起，基金開始大規模拋售，導致該股股價在短短一個月內即被腰斬。

　　基金為何急速殺出？除當時大盤重挫逼迫基金整體減倉外，中牧股份去年三季度業績表現不佳也是重要的導火索。中牧股份前三季度實現營業收入13.32億元，增長6.2%；凈利潤1.25億元，增長6.6%，EPS為0.32元。是時，國泰君安分析師秦軍認為，第三季度收入同比下降24.6%，凈利潤下降54.8%。主要原因有兩方面，一是藍耳病疫苗的產品價格有所下降；二是飼料行業遭受多重打擊需求下降，中牧的飼料添加劑也受到影響。

　　但正所謂利空出盡成利多。在去年10月28日中牧股份公布三季報后不久，該股即止跌回穩，基金開始重新進駐，一進一出之間，實現了攤平持股成本。截至去年年底，重倉持有該股的基金共有三只，分別是海富通風格優勢、金鷹中小盤、華商盛世成長。海富通風格優勢將持股數量由399萬股增至550萬股，而華商盛世成長與金鷹中小盤則分別買了29萬股和52萬股，成為本輪反彈的受益者。

　　行業環境否極泰來

　　從基本面來看，實際上去年也是畜牧業所處環境極其惡劣的一年，這極大地影響了基金等機構投資者對這類股票的持股信心。不過，行業環境在壞到不能再壞的時候，轉機實際上已悄然來臨。

　　秦軍分析，去年的三聚氰胺事件必對畜牧業造成影響，進而影響中牧的主要產品之一飼料添加劑的銷售，但對其高毛利動物疫苗的影響相對較小。但從長期看，這一事件將借助外力加速行業秩序的整肅，對龍頭企業有利。總體上，動物疫苗行業的環境并未發生變化，事故頻發將促使政府更加加大財政對食品安全的投入，行業增長的預期沒有變化。

　　今年2月初，在中牧股份上市10周年慶典上，農業部領導要求該公司圍繞 “打造中國畜牧業第一安全品牌”的戰略目標，繼續領跑國內，這顯示了上級主管部門以及大股東對中牧股份的堅定支持。

 

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