IF:《投資與理財》記者 張建鋒
L:上海睿信投資咨詢有限公司董事長李振寧
IF:2008年,私募基金相比較公募基金而言,取得了較好業績,對此,您怎么看?
L:私募基金在2008年能夠跑贏公募基金,主要原因是私募基金自身“船小好掉頭”的優勢。按照產品契約規定,公募基金在國內股市投資必須持有50%左右的倉位,而私募則沒有這個限制。在2008年單邊下跌的熊市中,私募基金可以采取大幅減倉或清倉的策略,而公募則不行,所以私募基金2008年的業績好于公募基金實屬正常。
IF:在2008年9月股市最低迷的時候,你卻逆市滿倉,并且在媒體公開表示“現在已經到了應該砸鍋賣鐵買股票的時候”。當初您是怎么做出這一判斷的?你覺得現在還值得買嗎?對2009年的股市,您如何看?
L:當時,上證指數快跌到1800點,這屬于歷史低位。加之去年9月份,國家的政策開始改變,可以說當時的政策底已經形成。今年將是糾偏行情,上證指數將會上漲到3000點,再往上走,就要看今年的經濟復蘇情況。目前,A股市場已經具有很高的投資價值,如鋼鐵、銀行和地產股的價格都不貴。前段時間,中小盤漲幅較多,后期大盤股將會有表現。
IF:2008年,您最難忘的事是什么?
L:2008年我最難忘的事情,是上證指數高達72%的跌幅,因為與2008年GDP9%的增速相比,股市如此大的跌幅與經濟基本面嚴重背離。相信這種情況以后不會再發生。
IF:你崇尚投資價值,請問在國內市場,對于價值投資者該如何操作?
L:在國內市場投資,需要把價值投資和趨勢投資兩種方法相結合,如果價值投資大師巴菲特在中國投資,那么他將會成為一個和索羅斯一樣的趨勢投資大師。因為在美國,大部分機構投資者都是長期投資者,同時從巴菲特的資本來源上說多為自由資金,伯克希爾本身是上市的投資公司,不存在其他機構時刻要面對的贖回問題,所以再長時間的等待都并非完全不可接受的。而在國內的市場上,缺少長期投資者。由于國內市場體制的不健全,使得國內機構投資者也都變成了趨勢投資者,長期以來A股市場的暴漲暴跌就說明了這一點。
IF:您怎么評價生活中和工作中的自己?
L:在生活中,我是個追求全面發展的人。馬克思批評資本主義的分工,是因為他覺得分工把人都變成了專門的機器,而不是讓人的素質得到全面發展。所以在生活中,我經常會通過游泳、寫作等方式,來綜合提高自身素質,讓自己成為一個全面發展的人。在工作中,我是個認真負責的職業投資者。在市場大勢的判斷上,我的判斷通常都比較準確。在我的投資計劃中,戰略高于戰術,所以通常戰略上由我決定,而戰術的執行上則需要助手的幫助。
李振寧
畢業于中國人民大學西方經濟學專業,1985年進入中國經濟體制改革研究所工作,1992年起成為專業證券投資人,先后以投資顧問的方式為中國國際航空公司等幾十家企業理財。1997年創辦上海睿信投資咨詢有限公司,2000年底公司增資擴股更名為上海睿信投資管理有限公司。2001年后,他致力于解決股權分置問題,并作為證監會工作小組成員參與起草了股改方案第一稿。