證券時報記者 張哲

　　牛年，股市真的轉牛了嗎？站在2323點的新高點，基金經理們的分歧正在加大，持“看不清”觀點的占多數。

　　上海一位基金經理表示，這輪行情一直很謹慎，到現在也看得不高，其管理的基金最近在減倉，大約只有六成的倉位。在多數基金經理看來，除了超預期的流動性外，在目前階段似乎找不出市場繼續大幅上揚的理由。

　　交銀施羅德基金認為，越來越多的經濟信號顯示宏觀經濟似乎已走出最壞的時刻：信貸驟增，企業庫存下降，訂單增加。但值得注意的是，PMI指數仍處于50點以下，即經濟仍然在惡化，只是惡化的程度比2008年小。因此，經濟在中長期內依然存在下行風險，短期中國經濟可以避免硬著陸，但短期環比改善并不意味著復蘇，經濟真正增長有待內需的提振與產業結構升級的逐步實現。

　　上海一家內資公司近期基金凈值狂飆，處于漲幅榜首位。該公司投資總監卻表示，“看不懂”。持同樣觀點的不止他一人。北京一位基金經理認為，這一輪反彈完全基于估值的正常回歸，本可以理解，但過高的流動性導致這個過程一直沒有調整。興業基金投資總監王曉明也認為，目前市場需要一點冷靜，謹慎操作。

　　該基金經理認為，一些真正盈利的、確定性的行業，個股依然存在機會，還有就是政府政策引導的產業變化過程中能夠真正受益的行業。

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