從1990點(diǎn)到周三收盤的2260點(diǎn)，在節(jié)后8個(gè)交易日里，A股以13.57%的漲幅上演了一場(chǎng)驚艷全球的上漲大戲。突來(lái)的幸福讓剛剛經(jīng)歷熊市打擊的投資者有點(diǎn)懵——A股的獨(dú)立行情是不是曇花一現(xiàn)？上漲的真正動(dòng)力來(lái)自于哪里？后市又將如何演繹？或許，從下面這些基金公司和基金經(jīng)理的觀點(diǎn)中，我們能找到答案。

　　市場(chǎng)預(yù)判

　　銀華基金

　　A股將現(xiàn)“平衡市”

　　銀華基金專家表示，從國(guó)內(nèi)來(lái)看，金融危機(jī)給中國(guó)帶來(lái)的直接損失不大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有長(zhǎng)期增長(zhǎng)的潛力。前期大幅度下跌的A股，本身已對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)做出了一定的反應(yīng)，預(yù)計(jì)2009年市場(chǎng)將在政策利好預(yù)期、流動(dòng)性改善以及盈利(或盈利增速)下滑之間尋找新的平衡，市場(chǎng)繼續(xù)大幅下滑的概率較小。

　　這位專家認(rèn)為，2009年A股擁有較多的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。對(duì)于銀華基金而言，將會(huì)關(guān)注預(yù)期過分悲觀的行業(yè)、政府經(jīng)濟(jì)刺激政策受益的行業(yè)，以及具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、價(jià)值低估的企業(yè)。

　　國(guó)泰基金

　　理性看待反彈高度

　　國(guó)泰基金在周報(bào)中表示，受裝備制造業(yè)、紡織工業(yè)等行業(yè)振興規(guī)劃通過等利好因素的推動(dòng)，預(yù)期市場(chǎng)將延續(xù)前期的表現(xiàn)，出現(xiàn)回暖。

　　但國(guó)泰基金指出，鑒于海外市場(chǎng)的動(dòng)蕩、IPO發(fā)行、大小非的解禁壓力、上市公司的盈利預(yù)期等隱患依然存在，所以在期待反彈的高度、持續(xù)度上應(yīng)理性對(duì)待。

　　建信基金

　　短期內(nèi)反彈行情可能延續(xù)

　　建信基金判斷，短期內(nèi)反彈行情延續(xù)的可能性較大。但是目前與2008年末時(shí)相比，基本面方面的主要變化是信貸繼續(xù)高增長(zhǎng)，在一定程度上超預(yù)期，其他方面沒有大的變化，經(jīng)濟(jì)快速滑落后的小幅反彈基本符合預(yù)期。

　　建信基金認(rèn)為，近期消費(fèi)數(shù)據(jù)可能會(huì)表現(xiàn)一般，但基于過去階段超額收益以及相對(duì)估值溢價(jià)水平，建議近期重點(diǎn)關(guān)注商貿(mào)、食品飲料、化工等行業(yè)。有色行業(yè)可能存在較好的交易性機(jī)會(huì)。

　　匯豐晉信基金

　　強(qiáng)勢(shì)行情短期仍將持續(xù)

　　針對(duì)A股市場(chǎng)近期的連續(xù)上漲，匯豐晉信基金認(rèn)為，強(qiáng)勢(shì)行情短期仍將持續(xù)，多個(gè)行業(yè)顯現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，股市向上進(jìn)一步推進(jìn)的時(shí)間和空間仍存。

　　匯豐晉信表示，從長(zhǎng)線布局的角度說(shuō)，在看好醫(yī)藥、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、風(fēng)電等新能源、環(huán)保節(jié)能行業(yè)板塊長(zhǎng)期發(fā)展前景的同時(shí)，將把握各行業(yè)板塊輪動(dòng)的機(jī)會(huì)，積極介入銀行、證券、保險(xiǎn)等金融服務(wù)行業(yè)，BDI指數(shù)(波羅的海干散貨綜合運(yùn)價(jià)指數(shù))大幅上漲背景下的航運(yùn)行業(yè)。此外，今年以來(lái)表現(xiàn)落后，且估值已經(jīng)回落到與周期性行業(yè)估值相近的消費(fèi)品行業(yè)，也可能出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。

　　天治基金

　　是反彈不是牛市

　　天治基金研究發(fā)展部副總監(jiān)張曉君認(rèn)為，市場(chǎng)節(jié)后的上漲勢(shì)頭依然超出了預(yù)期。但其并不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)開始恢復(fù)正常狀態(tài)了，也就是說(shuō)經(jīng)濟(jì)基本面并不支持市場(chǎng)進(jìn)入新一輪的牛市，目前的上漲依然只能定性為反彈。

　　“從反彈的角度來(lái)看目前市場(chǎng)的走勢(shì)，可以看出資金對(duì)行情的推動(dòng)已變成了純粹的炒作，很多個(gè)股的上漲已與基本面、價(jià)值完全脫鉤，這種走勢(shì)能否延續(xù)的關(guān)鍵就在于是否有資金會(huì)持續(xù)介入。”張曉君認(rèn)為，目前關(guān)鍵在于會(huì)否有新的資金流出的情況，如IPO重啟、大小非減持加劇等，而這些并非沒有可能。所以在基本面數(shù)據(jù)的真空期里，市場(chǎng)可能依然會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)，但是負(fù)面因素隨時(shí)可能出現(xiàn)，波動(dòng)在所難免。

　　相關(guān)新聞

　　十大基金投資總監(jiān)

　　短期行情樂觀

　　在接受《上海證券報(bào)》(基金周刊)采訪時(shí)，南方、博時(shí)、交銀施羅德、國(guó)投瑞銀、大成、鵬華、長(zhǎng)城、民生加銀等十大基金公司投資總監(jiān)對(duì)牛年初的牛市紛紛發(fā)表了各自的觀點(diǎn)，盡管對(duì)股市中長(zhǎng)期走向的判斷尚不一致，但上述基金對(duì)短期行情均持積極樂觀態(tài)度，參與市場(chǎng)的熱情大為提升。基金看多同時(shí)主動(dòng)大幅加倉(cāng)。根據(jù)測(cè)算，上周123只股票型基金平均倉(cāng)位達(dá)到85.04%，107只混合型基金的平均倉(cāng)位為69.95%，主動(dòng)加倉(cāng)幅度分別為14.45%和8.61%。交銀施羅德成長(zhǎng)等5只基金更是增至滿倉(cāng)。

　　機(jī)構(gòu)密報(bào)

　　國(guó)海富蘭克林基金

　　投資新基金正當(dāng)其時(shí)

　　國(guó)海富蘭克林基金相關(guān)人士表示，隨著近期新基金頻頻獲批發(fā)行，新年以來(lái)基金搶眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)將有可能提升投資者認(rèn)購(gòu)基金的信心，而具有低位建倉(cāng)、靈活操作等優(yōu)勢(shì)的新發(fā)基金將更有可能成為投資者的首選。相對(duì)老基金而言，新發(fā)基金有6個(gè)月的建倉(cāng)期，在投資策略以及構(gòu)建股票組合上具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)，可以隨時(shí)應(yīng)對(duì)股市和基本面的變化，這將對(duì)新基金創(chuàng)造良好業(yè)績(jī)打下較好的基礎(chǔ)。

　　據(jù)悉，即將發(fā)行的富蘭克林國(guó)海成長(zhǎng)動(dòng)力基金將重點(diǎn)投資于具有內(nèi)生性增長(zhǎng)和外延式擴(kuò)張的積極成長(zhǎng)型企業(yè)，在合理控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，力求實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。該基金擬任基金經(jīng)理潘江認(rèn)為，金融危機(jī)等因素一度使2008年股市大幅下跌。但是金融危機(jī)是結(jié)構(gòu)再平衡的過程，經(jīng)歷了前期調(diào)整后有助于清理行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)，而生存下來(lái)的企業(yè)將獲得更多的市場(chǎng)份額。在這個(gè)過程中將存在受益的行業(yè)和公司，在目前估值相對(duì)合理或低估的時(shí)候，新發(fā)基金可以為投資者提供一個(gè)良好的買入并持有的時(shí)機(jī)。

　　光大保德信基金

　　投資不能“剃頭挑子一頭熱”

　　光大保德信基金有關(guān)人士表示，投資不能“剃頭挑子一頭熱”，今年將從估值和成長(zhǎng)兩個(gè)方面來(lái)選擇股票，用來(lái)把握不同時(shí)期價(jià)值被低估的行業(yè)，以達(dá)到一種均衡配置的狀態(tài)。

　　據(jù)了解，2003年到2004年的階段性上升行情曾經(jīng)催生過若干只百億基金，但是這些基金過于注重當(dāng)時(shí)表現(xiàn)出色的藍(lán)籌板塊，忽視了對(duì)潛力行業(yè)的挖掘，在高位迅速建倉(cāng)后，均遭遇了大幅度凈值損失和巨額贖回。正如美國(guó)的傳奇基金經(jīng)理彼得·林奇所言：“不會(huì)讓一個(gè)短期表現(xiàn)最?yuàn)Z目的行業(yè)影響到對(duì)其他潛力板塊的跟蹤和關(guān)注。”因此，對(duì)于基金而言，投資股票即使是重點(diǎn)行業(yè)也不應(yīng)該過度配置。

　　光大保德信基金認(rèn)為，在2008年股市大幅下跌的背景下，合理的資產(chǎn)配置勝過一切。但是目前估值水平已經(jīng)處在一個(gè)相對(duì)低位，一大批優(yōu)質(zhì)上市公司顯現(xiàn)出了投資價(jià)值。基于對(duì)市場(chǎng)從底部回升的良好預(yù)期，再加上中國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)刺激、信貸市場(chǎng)的放松等多重有利因素都為這種預(yù)期提供了有力的支持。從長(zhǎng)期投資角度看，2009年是長(zhǎng)期投資的好時(shí)機(jī)，基金投資應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)配置和個(gè)股選擇，在此基礎(chǔ)上，做到“精選個(gè)股”和“均衡選股”。

　　興業(yè)有機(jī)增長(zhǎng)基金

　　有機(jī)增長(zhǎng)將成為基金選股新標(biāo)準(zhǔn)

　　“當(dāng)前股市估值已經(jīng)大幅下降，并且難以回到高估值水平上。在此背景下，靠高估值助推的外延式增長(zhǎng)方式就難以維系了，呼吁市場(chǎng)更要關(guān)注上市公司的‘有機(jī)增長(zhǎng)’。”興業(yè)全球基金公司投資總監(jiān)王曉明說(shuō)。

　　王曉明認(rèn)為，盡管仍有不少股票估值偏高，但整體來(lái)看目前A股市場(chǎng)估值已經(jīng)趨于合理。隨著2009年宏觀政策不斷釋放流動(dòng)性，預(yù)計(jì)下半年外圍資金會(huì)更加充裕。資金成本的下降，使股票市場(chǎng)的吸引力越來(lái)越強(qiáng)，而債券市場(chǎng)在經(jīng)歷了2008年下半年開始的牛市后，出現(xiàn)泡沫的可能性很大。所以，就目前形勢(shì)來(lái)看，股票市場(chǎng)的吸引力明顯超過了債券市場(chǎng)，2009年是戰(zhàn)略性建倉(cāng)的好時(shí)機(jī)。但是，王曉明也強(qiáng)調(diào)，在2009年上半年宏觀經(jīng)濟(jì)比較復(fù)雜的情況下，還不能大規(guī)模建倉(cāng)，必須自下而上謹(jǐn)慎選擇行業(yè)和個(gè)股。

　　“從選股策略上，要注重平衡，不能全放在平穩(wěn)增長(zhǎng)的行業(yè)，或者全部放在消費(fèi)類行業(yè)。”王曉明分析指出，任何一個(gè)行業(yè)都存在周期，如果在一個(gè)周期的高點(diǎn)，給出較高的估值，最終會(huì)面臨較大的問題，所以目前實(shí)行平衡的選股策略至關(guān)重要。

　　諾安成長(zhǎng)基金

　　專注成長(zhǎng)型投資

　　正在發(fā)行中的諾安成長(zhǎng)股票基金表示，該基金把目光投向成長(zhǎng)型企業(yè)，通過定性及定量的方式對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)性進(jìn)行分析，篩選出高成長(zhǎng)的企業(yè)進(jìn)行配置。

　　諾安基金表示，專注成長(zhǎng)型投資是諾安成長(zhǎng)基金的最大特點(diǎn)。在金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的今天，諾安成長(zhǎng)基金把不低于80%的股票資產(chǎn)投資于成長(zhǎng)類企業(yè)，提前介入這些代表未來(lái)中國(guó)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的企業(yè)。伴隨著市場(chǎng)的復(fù)蘇和企業(yè)重返增長(zhǎng)軌道，享受成長(zhǎng)類企業(yè)的發(fā)展所帶來(lái)的投資收益。同時(shí)，諾安基金認(rèn)為，在不確定性日益增加的時(shí)代，更需要尋找存在確定性增長(zhǎng)的行業(yè)。而技術(shù)變革是行業(yè)確定性成長(zhǎng)的原動(dòng)力，可以增加行業(yè)逆周期增長(zhǎng)的能力，諾安成長(zhǎng)基金將著重關(guān)注技術(shù)變革因素給行業(yè)帶來(lái)的成長(zhǎng)空間。

　　商報(bào)記者 劉杰/文 代小杰/制表

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