每經記者 鞏萬龍

　　現階段，市場大幅反彈后已形成了巨大調整壓力，投資者在選擇基金時，怎樣才能在規避風險的同時又不至于踏空呢？

　　對于現階段的基金投資，國金證券張建輝認為，配置開基時應主要關注投資大盤股、紅利股風格的基金和投資周期類行業基金。同時，投資選擇有股票倉位的普通債基，低配封閉式基金。

　　投資紅利基金更安全

　　國金證券張建輝認為，在“流動性累積＋經濟階段回升”的推動下，并考慮到A股市場2008年度深幅調整下的反彈需求，其繼續對短期A股市場趨勢持相對樂觀態度，從流動性和業績增長兩個角度出發，建議關注周期性行業的市場機會。

　　階段投資選擇上，張建輝建議，保持基金組合在中高風險水平，在配置上采取啞鈴型策略，一端從“穩健”角度出發側重配置投資大盤股、紅利股風格基金，另一端從“流動性累積＋經濟階段回升”下市場趨勢角度出發側重配置投資周期類行業基金。

　　張建輝認為，隨著快速下跌下市場風險的釋放，以及積極政策作用的逐步顯現，四季度基金倉位首現上升，且周期性行業多數處于低配狀態，這也為基金增持周期類行業板塊、大盤風格股票留下了空間。也就是說，“周期性行業、大盤風格股票”的基金投資機會加大，而一些以中小盤基金也可以靈活配置，包括華夏復興、易方達中小盤、嘉實研究精選、中海優質成長、中銀中國精選、華寶興業寶康靈活配置、友邦華泰積極成長等。

　　封閉要低配

　　近期市場大幅反彈下封閉式基金市價的不斷走高，封閉式基金折價水平全線下降，26只2009年后到期的傳統封閉式基金平均折價下降到25%，包括基金通乾、漢興和普惠在內的7只具有分紅能力的封閉式基金平均折價水平也大大走低。那么，封基還可以買嗎？

　　張建輝認為，封基整體折價水平已大大降低，年度分紅也已提前反應，在當前的折價水平下2009年后到期的傳統封基與開基相比不具備比較優勢，有分紅能力的封閉式基金盡管仍具備相對投資價值，但安全邊際有限，建議整體上低配封基。

　　同時，張建輝表示，債券較低利率水平促進流動性向實體經濟和股票等其他市場轉移，債市預期將繼續維持震蕩走勢，考慮到短期A股市場趨勢相對樂觀，在債券基金選擇上可適當增持參與二級市場股票投資的債券-普通債券型基金。

　　對于貨基，春節長假期間貨基平均7日年化收益率僅為1.13%，前期持續降息下積累的浮動盈余迅速被攤薄釋放，該類產品提前步入“低收益”時期。

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