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基金波段操作博弈暖春行情
證券時報記者 陳 墨
A股市場從本周開始呈現出大起大落的“拉鋸戰”格局，顯示出市場在持續上漲之后行至一個“膠著點”。后市是繼續上揚還是掉頭向下，基金“掌門人”分歧加大。有的基金經理趁機換股，有的基金經理順勢出貨，各自施展波段操作策略，博弈“暖春”行情。
“拉鋸戰”之下分歧凸現
基金經理觀點的分歧從基金凈值中表現最為明顯。根據天相數據統計，截至2月11日，今年以來所有開放式偏股型基金的平均凈值增長率為17.33%，其中表現最好的基金是中郵優選，收益高達33.08%，與表現最差的基金相差了33個百分點左右。顯然，有人踏準節奏，也有部分基金經理踏空了行情。
“這兩天調整了個股，整體股票倉位沒怎么降，主要是對行業進行了調整。”深圳一位近期業績不錯的基金經理表示。他在去年11月底就開始了小幅增倉，因為基金規模小，迅速把倉位拉得很高，把握住了市場行情。不過，上海一位基金經理感覺目前市場行情“看不懂”，雖然他預計在1月份可能有行情，但是沒想到行情這么好，前期迅速增倉的他已經從上個星期開始減倉，“漲幅這么高了，適度地出了一些前期漲幅較高的個股”。另外一位基金經理也同樣進行了股票配置的調整，不過他認為到目前為止這一波上揚行情還沒有結束，“可能將延續到2月底”，他從具有攻擊性行業轉向前期漲幅較少的防御性行業上。
曾有一位基金經理這樣寫道，“2009年第一季度，春節前的業績真空期，市場可能相對活躍，可以適度參與市場熱點。到了春節后的業績密集披露期，市場將承受空前的報表壓力，應當躲回到戰壕中以防御為主，繼續超配醫藥、經常消費品等弱周期性行業，而到3月份年報壓力基本釋放后，如果外圍市場不出現更大的壞消息，則要考慮彈坑策略，在風險釋放估值便宜的股票中尋找進攻性機會。”顯然，今年投資波段操作非常重要。
精選個股“顯身手”
如果說在2008年，合理的資產配置勝過一切的話，那么在2009年，更多的基金經理重視精選個股的作用。
根據天相數據統計，從去年11月份至今，非金融類、有色金屬、機械、電子、運輸、電器等行業漲幅靠前，不少行業的漲幅已經超過80%。實際上，這些正是偏股型基金在去年第四季度重點加倉的行業。一些基金經理明確表示，去年加倉是開始于政府4萬億財政投資計劃出臺之后，主要配置了受益于該政策的機械、設備、儀表行業。不過，作為防御性質的醫藥生物行業這段時間的漲幅也有58.72%，該行業也是去年四季度基金增持熱點。
在未來的資產配置方面，新能源行業成為不少基金經理推薦的行業，而新能源行業在近期表現非常搶眼。甚至一位基金經理表示這一行業他將進行超配，他認為，各國政府都鼓勵節能減排，中國政府的4萬億投資中，環保和新能源應該是重點。
“目前市場估值水平已處在一個相對低位，一大批優質上市公司顯現出了投資價值，投資應該重點關注行業配置和個股選擇”，這位基金經理表示，離宏觀經濟比較遠的行業諸如醫藥、傳媒、公用事業等，以及離宏觀經濟比較近但需求沒有問題的行業諸如基建、鐵路等都是投資的可選對象。
上海一位基金經理表示，整體來看A股市場估值已經趨于合理，隨著2009年宏觀政策不斷釋放流動性，預計下半年外圍資金會更加充裕，股票市場的吸引力越來越強。他認為上半年情況比較復雜，沒有進行大規模建倉。與他相反的，一些基金經理認為一季度才是2009年最值得投資的時候，二季度之后市場走強可能需要更多的經濟數據支撐。
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