編輯您好，我于去年3月開始購買債券基金，其后漲勢喜人，不到一年就獲得了12%的收益。但是從年前開始，我的債券基金就開始從滯漲到每天下跌一點，我又去了解了其它債券基金，發現也都在下行。請問債券型基金到底怎么了？我還能不能繼續持有？讀者 王先生

　　本期嘉賓：天治穩健雙盈債券基金經理 賀云

　　在基金為主力的拋壓影響下，節后債市下跌依然嚴重。銀行間市場除一年以內期限品種表現比較穩定以外，多數券種相對節前繼續上行10-30個bp；交易所市場無論國債還是企業債都出現了大幅調整，成交量也較之前有較明顯放大。周五銀行間市場在急跌后買盤漸現，收益率有所下降，而交易所國債也止跌上漲，交易所企業債指數雖然下跌報收但跌勢減弱。

　　本周公布的數據顯示，制造業采購經理指數已連續兩月回升，使目前對近期經濟回暖的信心繼續恢復；而美國在經濟衰退的情況下出現了通脹跡象，也導致了美國國債近期收益率大幅攀升；由此，最近我國小麥主產區大旱也引發了對未來商品價格可能上漲的假設。如果去年四季度經濟成為階段性低點，雖然近期面臨通縮，但遠期通脹的壓力也有抬頭；那么階段性對央行降息的預期也將減弱。從現有的數據看，經濟徹底走出低谷的跡象雖不明顯，不能說債市行情終結，但是至少支持債券快速上漲的動力已經大大減弱，今年債市收益水平預期也將明顯降低。

　　從周五行情和目前多數券種收益率看，除短期品種外，多數券種收益率已經基本可以反映目前利率水平。短期內繼續下跌的空間已經不大，近期可能迎來反彈。

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