圖：工銀滬深300擬任基金經理胡文彪(圖片來源：工銀瑞信基金公司) 點擊此處查看全部財經新聞圖片

    指數基金優勢

　　問：與目前市場上其他滬深300指數基金相比，工銀滬深300有什么樣的特點？

　　答：本基金在投資策略上原則上采取完全復制策略，因此投資收益的確定性更強，即滬深300指數漲多少，本基金收益率就基本上是多少。而對采取適當增強的指數基金，其收益與基準有稍微的差異。

　　本基金與其他大多數滬深300指數基金的最大特點是在分紅方面，本基金在滿足分紅條件時，每季度分紅，全年基金收益分配比例不低于年度已實現凈收益的60%。

　　同時，作為銀行系首只指數基金，該基金管理費率僅0.6%，成本優勢明顯。

　　問：工銀瑞信滬深300將如何制定投資策略以達到跟蹤標的指數的投資目標？

　　答：首先，工銀滬深300基金股票資產占基金資產凈值的比例將保持在95%稍低的水平，在日常申購贖回中進行流動性管理，保持資產配置水平。

　　其次，本基金股票資產里各個行業的資產配置比例與滬深300指數效應行業的配置比例一致，當產生細微差異的時候，需要進行及時調整。

　　再次，對于本基金不能購買的股票，如工商銀行、建設銀行，采取其所在行業里的股票進行替代，通過優化方法定期(每周)或不定期計算出替代比例進行投資，最大程度上擬合被替代股票的收益表現。最后，根據風險管理部門出具的獨立風險報告，找出跟蹤誤差的產生的原因，及時進行策略調整，以達到最小化跟蹤誤差的目的。

　　問：剛剛過去的2008年，對于投資者來說，凄風冷雨、痛徹心扉！買了基金就賠錢，那牛年里我們應該怎么投資才能有錢賺？基金理財應該怎么進行配置與投資？

　　答：2008年股票市場的下跌有市場估值較高導致的內在調整的需要，也有外圍市場金融、經濟危機對中國實體經濟產生影響，從而影響股票市場盈利增長預期的雙重因素。股票市場漲跌波動的影響因素是錯綜復雜的，再加上投資者心理的影響，常常是上漲時漲過頭，下跌時跌得太多。股票市場經過2008年的深幅調整，估值水平處于歷史性底部區域，加上政府的積極經濟刺激政策，經濟基本面可能已經走出底部，因此在2009年的牛年里，投資者可以適當增加股票資產的配置比例。

　　關于基金理財的資產配置，可以參考定期存款利率、國債利率、股票市場市盈率倒數(1/PE)之間的比較，看股票市場是否具有吸引力，以此來增加或減少股票(或股票型基金，下同)的配置比例。如果股票市場市盈率倒數較存款利率、國債利率低許多，應減少股票配置比例，比如2007年股票市場的整體市盈率在60倍以上時，市盈率倒數在1.6%以下，而定期存款利率在4%以上，國債利率更高，此時需要減少股票的配置比例。如果股票市場市盈率倒數較存款利率、國債利率高許多，則可以增加股票配置比例，2008年4季度以來，股票市場整體的市盈率下降到15倍左右，目前也在20倍以下，市盈率倒數在5%以上，而存款利率在2.25%，國債利率在3.0%~3.5%，股票市場具有吸引力，可以適當增加股票的配置比例。

    投資理念

　　問：接下來，談下關于您個人的問題，可以談談您個人的投資理念嗎？

　　答：首先，我認為指數化投資是一種很好、能夠帶來可觀回報的投資策略。國外成熟市場的經驗表明，長期來看，指數基金能夠戰勝大多數積極股票型基金。最近幾年國內指數基金的表現也能說明相同的結果。選擇積極投資型股票基金，業績可能更好，也可能更差。指數基金投資的業績更具確定性，選擇指數型基金，可以規避選擇到業績較差基金的風險。

　　其次，投資需要長期化，這樣可以充分分享經濟成長的成果，并且使得基金資產在復利的強大力量下獲得可觀的增值。沒有必要太貪婪，只要穩定地獲得一定程度的回報，在復利的作用下最后的收益是相當可觀的。巴菲特投資的年化回報率在20%多，但在復利作用下，他成為了全球最富有、最偉大的投資人。

　　最后，投資者千萬要規避在股票市場處于泡沫、投資者較瘋狂的時候大量投資股票市場，做到這點需要投資者克服從眾心理、貪婪心理，要有自己的獨立判斷；相反，需要在市場底部的時候加大股票投資比例。

　　問：您生活中都有什么興趣愛好？

　　答：工作之外，最大的愛好是看書，包括經濟、金融、定量分析技術為主，也比較喜歡看一些歷史類書籍。另外，喜歡體育活動，包括踢足球、打乒乓球。公司成立了足球小組，我是隊員之一，能夠參加的時候，我都積極參加鍛煉。

　　問：您最近在看什么書，與投資者分享一下體會？

　　答：最近看了《滾雪球——巴菲特和他的財富人生》，這可能是巴菲特留給我們最翔實的自傳。里面有句話讓我印象深刻：人生就像滾雪球，最重要的是發現很濕的雪和很長的坡。

　　投資和個人財富積累就像是滾雪球，股票市場整體就是“很濕的雪”，中國經濟長期高速發展就是“很長的坡”。我們需要的是投資指數基金，然后耐心地讓雪球慢慢滾起來，在復利的強大作用下，經過長期投資，我們就會積累起可觀的財富。

　　滾雪球需要從坡上滾下，這樣可以借助勢能，使得雪球滾起來輕松。我們做投資同樣需要借助市場的回歸效應，也就是估值偏低的時候入市，市場價值回歸正常水平后，我們可以享受到估值回升和企業盈利增長的雙重收益，從而增加投資收益，可以讓“財富雪球”滾得更大。

　　12、最后，給我們基金投資者一句話的理財忠告

　　答：全球偉大的投資人巴菲特在2004年度報告中說：“成本低廉的指數基金也許是過去35年最能幫投資者賺錢的工具”，我認為他的話最具權威性。

　　胡文彪簡介

　　胡文彪先生，畢業于清華大學，獲理學碩士學位。2001年8月至2003年10月，任職于國泰君安證券資產管理總部，擔任研究員。2003年11月至2004年3月，任職于華林證券資產管理部，擔任研究員。2004年4月至2006年6月，任職于海富通基金公司產品開發部，擔任產品經理。2006年7月，加入工銀瑞信基金管理有限公司，歷任產品開發部高級經理和權益投資部高級經理。

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