每經記者 別冶

　　近期，A股市場走勢喜人，但債券市場卻進入跌跌不休的下行通道當中。受此影響，貨幣基金收益率大幅下降，降幅達到6成以上。

　　貨幣基金收益率驟減

　　今年1月份，債市持續回落，貨幣基金可兌現盈余大幅下降，導致貨幣基金收益率水平急劇下滑。

　　Wind統計數據顯示，剔除今年新成立的國投瑞銀貨幣，截至昨日，今年以來貨幣基金平均收益率已經降至0.16%，而在去年貨幣基金收益率高峰期的10月、11月和12月份，其收益率分別高達0.37%、0.47%和0.42%。對比來看，今年初，貨幣基金收益率下滑幅度在5至7成。

　　另外，統計數據還顯示，目前，仍能保持較高收益的貨幣基金只有中信現金優勢一只，截至昨日，該基金今年以來的收益率為0.55%；而除中信現金優勢外之外，其他基金收益率下滑嚴重，排在靠前位置的華寶興業現金寶貨幣、富國天時貨幣及鵬華貨幣收益率僅在0.2%~0.24%之間。

　　對于貨幣基金的近期表現，國金證券分析師張劍輝指出，債市回調，貨幣基金浮動盈余有限，短期內貨幣基金收益率難以提升，目前來看，貨幣基金的年化收益率將維持在1%~1.5%。但就整個2009年度來看，債券市場不會一直持續這樣的低迷走勢，目前債市的回落主要是由于債市資金向股市回流以及向產業投資轉移。

　　債券市場短期有望企穩

　　盡管2009年以來，債券市場便處于持續回調當中，但分析人士普遍認為，債市的低迷不會長期持續，種種跡象顯示，短期內債市仍有望企穩。

　　招商證券債券分析師陳寶強認為，上周財政部公布2009年關鍵期記賬式國債發行計劃，據此，預計2009年國債發行計劃在2008年基礎上增加一倍約1.2萬億。而國債發行并未超預期，債市仍有望重新企穩。

　　此外，銀河證券分析師王皓雪指出，債券收益率連續上行使債市風險快速釋放，而貨幣市場利率繼續處于低位，也確實反映出當前資金面仍是寬裕的，債市反彈仍然可期。

　　值得一提的是，股市轉暖，偏股基金中大量資金流的轉移引起對債市的拋壓也頗讓市場擔心。對此，中投證券指出，從基金債券資產托管變化情況來看，基金有意識減少債券投資始于2008年的12月份，而今年1月份是基金減持的主要時間段。2月份，在基金規模不發生更大變化的情況下，偏股型基金對債券市場的影響將弱化，這將導致債券市場下跌速度放緩。

　　貨基仍可做資產配置

　　目前，正值股市復蘇之際，相反，貨幣基金收益率出現大幅下滑，但業內人士普遍認為，貨幣基金作為現金替代工具的作用仍然不應有所改變，且隨著債券基金展開調整，貨幣基金作為避險資產的作用會繼續上升，而不會下降。

　　對于低風險型投資者，貨幣型基金仍是資產配置的主要品種，其次才是債券基金，最后才是偏股基金。

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