國金周報：重點布局大盤藍籌基金

http://www.sina.com.cn 2009年02月09日 18:01 新浪財經

　　作者：國金證券基金研究中心張劍輝張琦

　　節后前四交易日(2009-2-2～2009-2-5)A股市場先抑后揚，股票型基金收益率加權平均為3.92%，混合型基金凈值收益率加權平均為3.02%。債券市場小幅下跌，債券型基金凈值收益率加權平均為-0.83%。封閉式基金市場價格平均上漲3.67%。QDII基金凈值全部上漲，平均漲幅2.85%(2009-1-23～2009-2-4)。

　　本周A股市場綜合指數大幅上漲，證監會22個大類的行業指數普漲，各類熱點非常活躍。市場活躍的原因主要有以下方面：目前市場流動性非常充裕；國務院陸續推出“十大產業振興計劃”，加上前期政策利好的累積效應逐漸顯現；前期一直被視為利空因素的大小非問題近期并不突出，績差年報的消極影響也因為市場預期的調整而被弱化。其中，以銀行、券商為代表的大盤股仍處于低位，相對中小盤股有估值優勢。在這種背景下，大盤股票的超額收益率會呈現緩慢上升趨勢。在階段基金選擇上，建議適度提高組合中大盤風格基金以及投資周期類行業基金的配置比例，比如博時主題、華寶興業寶康靈活配置、易方達價值精選等基金。

　受股債兩市“蹺蹺板”效應的影響，債券市場繼續調整，國債、企債指數連續幾個交易日震蕩下跌。在市場流動性充裕，政策面偏暖的大環境下，封閉式基金有望跟隨基礎市場繼續演繹上漲行情。同時由于前期封基連續上漲，目前整體折價率已降至較低水平。在沒有進一步分紅的情況下，凈值對封基價格影響加大，因此那些折價率相對較高的封閉式將會受到市場關注。

　　基金投資操作建議

　　重點布局大盤藍籌基金——開放式基金投資建議

　　受股債兩市“蹺蹺板”效應的影響，債券市場繼續調整，國債、企債指數連續幾個交易日震蕩下跌。由于前期債市已經處于高位運行，本次調整也在市場意料之中。由于PPI和CPI步入短期通縮，央行可能再次雙降兩率，經過調整后的債市仍具備投資機會。

　　優選折價率高業績優秀的封基——封閉式基金投資建議

　　在市場流動性充裕，政策面偏暖的大環境下，封閉式基金有望跟隨基礎市場繼續演繹上漲行情。同時由于前期封基連續上漲，目前整體折價率已降至較低水平。在沒有進一步分紅的情況下，凈值對封基價格影響加大，因此那些折價率相對較高的封閉式將會受到市場關注。

　　過去一周基金市場分析

　　股票型、混合型基金全面上漲——股票型及混合型開放式基金一周凈值表現

　　節前四個交易日(2009-2-2～2009-2-5)A股市場大幅上漲，上證指數收于2098.02點，全周上漲5.39%；深證成指收于7413.42點，上漲5.68%。本周所有證監會一級行業指數全部上漲。電子、有色金屬板塊保持強勢，金融、鋼鐵、煤炭、石油化工行業大盤股開始走強，天相大盤指數上漲5.79%，高于天相中、小盤指數漲幅。22個行業指數里造紙印刷行業漲幅最高為10.1%，周期性行業本周漲幅都在5%以上，防御型行業比如醫藥、公用事業板塊漲幅相對較小。

　　本周(2009-2-2～2009-2-5)股票型基金悉數上漲，全周股票型基金收益率加權平均為3.92%。指數型基金本周整體收益居前，特別是跟蹤上證50和滬深300這樣的大盤指數基金。收益率前十的基金中僅一只為非指數型基金。收益較高的主動投資型基金比如中郵優選、光大量化、景順增長倉位較高，在股指單邊上揚的背景下獲得好的收益。另有倉位上處于行業平均水平但獲得較好收益的基金比如博時主題、國富彈性、國富價值、工銀紅利、工銀藍籌。這幾只基金重倉的行業基本為金融、采掘、房地產等藍籌股集中的行業，相比而言以中小盤股為主的基金本周上漲動力不足。

　　圖表1：市場指數表現(2008-11-1～2009-2-5)