袁京力/文

　　股市交易重歸活躍情況下選什么股票？大部分人的答案可能是券商股，但在眾多券商股挑選哪幾只卻顯水平。華夏大盤精選和華夏策略精選基金經理王亞偉的選擇是吉林敖東(000623)和遼寧成大(600739)。

　　2008年四季度，王亞偉執掌的兩只基金大舉建倉吉林敖東和遼寧成大，外界把原因鎖定在了后兩者參股的廣發證券借殼上市將柳暗花明的故事上，但事實或許非如此。作為風格穩健的公募基金經理，豪賭借殼上市成功似乎過于冒險，王亞偉建倉參股券商的上市公司應出于另外的考量——不斷釋放的流動性和參股券商公司的高彈性。

　　吉林敖東和遼寧成大分別持有廣發證券27.3%、27.14%的股權比例，為廣發證券的第一和第二大股東。

　　2008年四季報顯示，吉林敖東和遼寧成大分別以580萬股和850萬股的倉位，分列華夏大盤精選十大重倉股的第三、第四位；同時，華夏策略精選也分別持有280萬股吉林敖東和409萬股遼寧成大。

　　“短期內實體經濟難以恢復活力，但流動性改善有助于提升股市的估值水平”王亞偉認為，而他也抓住的這樣的機會，在參股券商上市公司上大舉布局并受益匪淺。“本基金在第四季度小幅增加股票倉位，增持券商股，減持金屬、非金屬股。”

　　在第四季度選擇券商股或者參股券商的上市公司，與王亞偉在報告中所提及的流動性不無關系。

　　隨著第四季度央行的多次大幅降息和降低存款準備金率，寬松的貨幣政策為市場注入了更多的流動性。數據顯示，在去年12月，銀行當月新增信貸7718億元，創歷年來12月信貸數量的新高，M1和M2增速分別達9.1%和17.8%；而在今年1月也延續了這一勢頭，前20天新增貸款就達到9000億元，全月有望接近1.2萬億元。

　　按照目前的投資選擇，股市也成為新增流動性宣泄的一個重要渠道，這自然讓對大盤異常敏感的券商股受到青睞。

　　不過，選擇怎樣的券商概念股，這其中有講究。自去年11月以來，包括中信證券(600030)、海通證券(600837)在內的券商股，受解禁股的影響，表現反而沒有參股廣發證券的吉林敖東和遼寧成大的漲幅顯眼。

　　在上升通道中，主要參股券商的上市公司對股價具有更高的彈性，而吉林敖東和遼寧成大在上一輪大牛市中似乎已經得到了證明。

　　吉林敖東和遼寧成大的業績主要來自持股廣發證券的投資收益。正是憑借這一點，在2007年，吉林敖東和遼寧成大的每股收益分別達到3.47元和2.35元。

　　而當時正處于牛市中，這種投資類上市公司的股價的彈性十足，吉林敖東和遼寧成大的股價最高分別達到了每股130.19元和77.42元。

　　如今，這個故事又要重演，自最低跌至去年11月的每股14.85元和8.78元之后，在市場估值上升的預期下，吉林敖東的漲幅接近一倍，而遼寧成大的漲幅更是超過了一倍。

　　王亞偉在去年第四季度對參股券商上市公司的建倉可謂抄了個底。“在品種選擇上偏向券商股和醫藥股。”王亞偉在華夏策略成長的四季報上如是表述。

　　“在王亞偉建倉的四季度，遼寧成大和吉林敖東的估值已經處于被低估狀態。”國泰君安證券行業分析師梁靜表示。

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