證券時報記者 朱景鋒

　　2008年中國宏觀經濟數據在春節前發布時并沒有引起市場太多的關注，但節后市場的交投活躍的表現卻證明了多數基金公司的普遍觀點——去年12月份的經濟數據已經有轉暖跡象，市場流動性狀況正在改善，投資者信心正在恢復，因此，中國股市將有望在反復中繼續走高。

　　經濟數據初現轉暖跡象

　　國投瑞銀認為，經濟數據開始回暖，12月規模以上工業增加值較上年同期增長5.7%，流動性緊張狀況開始緩和，投資者對A股市場的信心增長。這表明2008年9月開始的大規模經濟及資本市場刺激計劃已初現成效，隨著這些措施的效應進一步積累，市場將在持續反復震蕩中積蓄投資價值。

　　農銀匯理基金認為，GDP數據稍好于市場預期， 12月工業增加值增速也如期企穩，這種企穩的勢頭在一季度初還將延續。而且2009年1月信貸投放超千億的預期，也使市場對全年實體經濟和市場資金充裕度充滿信心。

　　交銀施羅德基金認為，12月份的經濟數據開始出現復蘇曙光，宏觀調控政策開始發揮作用，這有助于股市信心的恢復。我國工業生產增速有所提高，流動性緊張狀況開始緩和，12月份M1增長9.1%，增速比上月提高了2.3個百分點。

　　國泰基金認為，從整體上看，去年12月份國內經濟遠好于市場預期，很多經濟數據開始反彈，之前市場普遍預期在1季度國內經濟和企業利潤才會出現底部，而去年12月份的宏觀數據給市場帶來了經濟提前復蘇的希望。M1在連續下滑7個月后首次出現反彈，否定了原來市場對銀行惜貸行為將嚴重影響政策力度的看法，因此市場偏向謹慎樂觀。

　　難言經濟就此觸底

　　對于我國經濟是不是就此真正觸底反彈，國泰基金表示尚不能確定，但可以確定的是今年2、3月份的可比數據不強(春節和雪災因素)，市場很難根據現有的數據判斷經濟是否會繼續惡化。如果貸款增速未來繼續保持幾個月的強勢，流動性繼續反彈，股票市場就應該有更好的表現。　

　　從中期來看，農銀匯理認為，盡管我國經濟的反彈可能早于市場預期，但反彈的力度和可持續性有可能遜于市場目前相對樂觀的預期。而逐步披露的國內外重點公司的業績低于預期，可能帶來股價回調的風險。

　　行情有望在反復中推進

　　節后首周股票市場大幅反彈給投資者帶來諸多驚喜，未來如何演繹引發市場關注。工銀瑞信判斷，目前A股市場仍是沿著流動性好轉的主線運行，而流動性的作用在股市中僅初露端倪，從行情的主線和外圍股市的情況判斷，A股市場仍將維持節前的多空角力中多頭略占優勢的格局。隨著政策暖風不斷吹拂，加之人們預期中國經濟有望在2009年中觸底，行情有望反復推進。

　　展望后市，國投瑞銀認為，中國政府的經濟振興計劃開始逐步釋放效應，但惡劣的外部環境仍將對國內經濟產生重大負面影響，謹慎防御是應對目前復雜局面的穩妥策略，建議關注市場集中度較高、盈利能力長期穩定的行業，并適當配置固定收益類產品。

　　農銀匯理認為，目前市場預期2009年下半年經濟復蘇是此輪反彈行情的基石，信貸增速的不斷提高又起到了推波助瀾的作用。這些偏正面的消息，以及逐步出臺的行業政策，可能會使得市場依舊呈現震蕩反彈、行業輪動的格局。

　　上投摩根表示，雖然國內市場面臨諸多不利因素，但A股走勢還是相對較強，目前市場情緒依然樂觀，熱點概念炒作不斷，不過，投資者在樂觀的同時也應保持一定的謹慎。

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