來源：好買基金研究中心

　　摘要：預計短期債券利率將維持在低位徘徊，貨幣基金收益率短期回升的可能性也不大，貨幣基金回歸本色。

　　業績回顧

　　貨幣基金1月份收益率繼續大幅下降，單月平均收益率達到0.10%，收益率年化1.2%，低于12月的5.55%，同期中債貨幣基金可投資債券全價指數小幅下跌0.08%。

　　貨幣基金近半年收益率：

 

　　資料來源：好買基金研究中心

　　統計數據顯示，貨幣市場基金1月按日結算的收益率最高和區間7日年化收益率均值最高的是中信現金優勢貨幣，年化收益率達到了5.88%。

1 月收益率排名前十貨幣基金風險收益狀況
證券簡稱	復權單位凈值增長率 (%)	區間萬份基金單位收益均值 ( 元 )	區間 7 日年化收益率均值 (%)	區間 7 日年化收益率方差 (%)
中信現金優勢貨幣	0.49	2.72	8.46	35.90
富國天時貨幣 A	0.15	0.84	2.42	2.57
興業貨幣	0.15	0.83	2.44	3.27
廣發貨幣	0.15	0.83	2.46	2.01
華夏現金增利	0.13	0.72	2.55	2.15
長盛貨幣	0.13	0.71	2.03	0.17
華安現金富利	0.12	0.68	2.04	0.37
泰達荷銀貨幣	0.12	0.68	2.10	1.38
融通易支付貨幣	0.12	0.67	2.40	1.69
匯添富貨幣 A	0.12	0.67	1.97	0.67

　　資料來源：好買基金研究中心

　　市場判斷

　　進入1月以來，貨幣市場利率受銀行資金成本制約，收益率沒有再像前幾個月那樣大幅下滑。受此影響，貨幣基金可兌現盈余大幅下降，導致收益水平大幅下降。

　　目前投資者需要關心的是，短期利率是否會繼續下降，有沒有可能反彈。考慮到貨幣基金可投資債券收益率已降至機構的資金成本線附近，即使這些債券仍有可能下降，下降空間也已經不大。而在機構流動性寬松的狀況沒有改變之前，短期利率底部反彈的可能性不大。

　　貨幣基金可投資債券收益率狀況

　　資料來源：好買基金研究中心

　　因此，好買預計短期債券利率將維持在低位徘徊，貨幣基金收益率回升的可能性也不大。

　　投資策略和建議

　　貨幣基金從本質上講是一種現金管理工具，或者組合的避險資產。因此在貨幣基金收益率大幅下降后，它作為現金替代的工具的作用仍然不應有所改變。

　　而且，隨著債券基金展開調整，考慮到較多基金公司考慮降低甚至取消債券基金的費率，此舉將極大降低投資者的交易成本，使低風險的投資者擇時買賣債券基金成為可能。在賣出債券基金后，貨幣基金作為避險資產的作用應該是上升，而不是下降了。

　　由于貨幣基金較好的業績持續性，在考慮了收益率和收益率波動性之后，2009年2月好買推薦中信現金優勢貨幣、華夏現金增利和廣發貨幣貨幣基金進入投資者的基金組合。

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