□本報(bào)記者 易非 深圳報(bào)道

　　“從節(jié)后的情況來(lái)看，老的債券基金規(guī)模變化比較平穩(wěn)，凈贖回不明顯。而新成立的債券基金凈贖回接近一成。”某基金公司市場(chǎng)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者。就中國(guó)證券報(bào)記者在其他多家基金公司了解的情況來(lái)看，近期債券基金整體申購(gòu)贖回情況仍很正常，并未出現(xiàn)資金明顯向股票方向基金回流的跡象。

　　債券基金是2008年基金市場(chǎng)上最大贏家，這一年央行多次降息打開(kāi)了債券市場(chǎng)上漲的空間，國(guó)債指數(shù)、企債指數(shù)分別上漲了9.4%、17.11%，債券型基金也因此獲得了較高的收益，32只債券型基金凈值平均增長(zhǎng)6.63%，其中僅有5只偏債型基金凈值下跌。

　　在這種業(yè)績(jī)的刺激下，債券型基金規(guī)模急劇膨脹，去年四季度，債券型基金凈申購(gòu)比例為21.88%。但細(xì)究起來(lái)，債券型基金內(nèi)部也是苦樂(lè)不均，其中僅投資于債券市場(chǎng)、收益相對(duì)較高的純債券型基金明顯受到投資者青睞，而偏債型基金以及注重打新股、業(yè)績(jī)波動(dòng)相對(duì)較大的純債型基金出現(xiàn)了一定的贖回。

　　債券基金受熱捧的情況正有所改變。今年1月初國(guó)債、企債指數(shù)均出現(xiàn)大幅回調(diào)，始于2007年末的債券牛市行情面臨高位調(diào)整壓力，債券型基金除少部分持股比例較大的以外，整體平均收益率告負(fù)，為近一年所罕見(jiàn)。多位基金分析師指出，隨著降息空間和預(yù)期的減弱，加之債券收益率下降幅度已經(jīng)透支了預(yù)期，債市累積的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)引起了眾多機(jī)構(gòu)的關(guān)注。他們?cè)诙喾菅芯繄?bào)告中也建議降低債券基金配置比例，將該部分以封閉式基金代替。

　　“在基金市場(chǎng)中，高風(fēng)險(xiǎn)類基金品種與低風(fēng)險(xiǎn)類基金品種增量占比具有一定的蹺蹺板效應(yīng)。”債券基金投資人士表示。雖然債券市場(chǎng)沒(méi)有以前熱了，但他并不擔(dān)心會(huì)產(chǎn)生大量的債券基金贖回現(xiàn)象，債券型基金今年仍然是風(fēng)險(xiǎn)厭惡投資者的重要選擇，是平衡風(fēng)險(xiǎn)及長(zhǎng)期配置的品種。從近期的情況來(lái)看，低風(fēng)險(xiǎn)類基金仍然受到市場(chǎng)的青睞，如春節(jié)前夕結(jié)束申購(gòu)的兩只保本基金共獲得超過(guò)近百億資金申購(gòu)，其中南方避險(xiǎn)在7個(gè)交易日就獲得超過(guò)40億的申購(gòu)。

　　這位債券基金經(jīng)理預(yù)計(jì)，債券基金今年的申贖情況與去年可能正好相反，純債型基金可能會(huì)受到一定冷遇，但資產(chǎn)配置彈性較大的偏債型基金由于可把握股市、債市輪動(dòng)機(jī)會(huì)，進(jìn)可攻、退可守，可能會(huì)重新受到投資者追捧。

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