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基金增持前三行業一季度前景各異
□ 本報記者 馬薪婷
春節前，各基金披露了投資者期待已久的四季度報告，長城證券四季度研究報告指出，基金關注的行業覆蓋面增加，行業配置上分歧加大。結合長城證券的分析，《證券日報》分別搜集了實力券商的相關最新行業一季度展望，發現對于基金四季度增持的前三行業，券商結論不一。
基金增持前三：
機械設備儀表、醫藥、房地產
根據天相投資系統提供的168只偏股型基金四季報數據顯示，去年四季度與三季度相比，制造業、金融保險業、機械設備儀表三個行業依然是基金集中投資比例較高的前三大行業。長城證券分析師閆紅指出，基金對于制造業整體減持，但對于制造業子行業的看法發生分化，有減有加。基金增倉行業的增持比重明顯小于基金減倉行業的減持比重。
從四季度的行業配置來看，基金主要偏重于配置非周期性行業及政策收益行業。究其原因，從泰達荷銀成長四季報中可見一二。其認為，從行業表現上看，電器設備、醫藥、通信等非周期類行業表現明顯超越指數，特征指數上，又以成長型、中小板指數漲幅居前。因此，該基金在四季度操作上，在行業配置方面，加大了以通信、IT 服務等行業的配置，對因市場錯殺而低估的公司進行了果斷地增持。
機械設備儀表、醫藥、房地產成為基金四季度增持的前三大行業。而交通運輸、采掘業、金融保險成為四季度基金減持的前三大行業。
券商一季度展望：
看淡機械看好醫藥
那么，四季度受基金青睞并選擇增持的機械設備、醫藥、房地產三大行業，2009年一季度的表現將會怎樣？
機械設備方面，中銀國際最新報告則認為，工程機械上市公司目前面臨需求突然萎縮、庫存高企和資金緊張等一系列問題，估計工程機械上市公司2009 年 1 季度業績將相當糟糕。原因是受全球金融危機和國內經濟快速下滑等多重因素影響。
不但如此，中銀國際還認為4 萬億經濟刺激方案對工程機械細分子行業的拉動作用大小不一。旋挖鉆機和混凝土機械是 4 萬億經濟刺激方案的最大受益者；其次為推土機、工程起重機、挖掘機、裝載機；叉車的受益程度最低。
聯合證券預計，2009年一季度工程機械銷量仍大幅下滑，但二季度開始，大規模基建投資效果逐步顯現，有望帶動行業走出谷底。
醫藥方面， 受1月21日審議并通過的《關于深化醫藥衛生體制改革的意見》和《2009-2011年深化醫藥衛生體制改革實施方案》的影響，各券商對此行業一致看好。
安信證券在1月29日的報告中建議繼續堅定持有醫藥股。目前醫藥股相對估值處于合理水平；行業及上市公司業績增長較快；ROE未來增長確定；醫院、零售、第三終端藥品需求加速增長；醫改啟動在即。業績增長較確定的預期以及政策面的利好，將共同支撐醫藥股持續走強。
而對于房地產行業的判斷，研究機構則出現較大分歧。高盛高華通過對天津和長沙的十幾個項目為期兩天的考察，堅持了對房地產市場的謹慎看法。原因包括：1)這兩個城市的庫存仍在增加。2)這兩個市場的開發商都認為當地政府刺激措施的影響有限，并預計房地產價格將進一步下降10%；3)這兩個城市的開發項目的利潤率均顯著惡化。開發商表示，如果2009年房地產價格進一步下降10%-15%，一些項目將很難實現盈利。而中信證券則認為，穩定房市政策得到有效落實，銷售可持續回暖。位于配套齊全老城區的新房，品牌開發企業中小戶型產品和已在熱銷的成熟樓盤未來銷售會持續景氣，存貨壓力未如市場想象嚴重。隨著寬松貨幣政策深入，房地產開發貸增速將得到恢復，推動房價穩定。維持行業“強于大市”的投資評級。
基金聚焦：
4萬億投資受益行業
不少基金在四季報中表示，接下來將把目光聚焦在4 萬億投資計劃中受益行業所帶來的機會。
去年業績位居同類基金榜首的泰達荷銀合豐成長表示，他們依然認為目前所面臨的經濟狀況， 預期恢復到健康水平還需很長一段時間。但繼續堅持“民生”是長期的投資主題，理由是“隨著政府在醫療、社保領域投入的大幅增加，來自民生的需求增長將更為確定， 同時也會關注政府 4 萬億投資計劃中受益行業中的機會。”
博時平衡四季報中則表示，資產配置方面，看好保險行業，理由是“當股市平淡的時候，分紅性質的保險產品更容易銷售；而且經濟往下走的時候，人們的保障意識更強，更愿意投保。雖然在降息周期中保險公司資產的投資收益率會下降，影響內涵價值，但是保險資金久期還是相對比較長的，長期來看，保險公司的投資行為還是有一個合理的回報。所以能夠多吸收保費，長期來看是獲得投資回報的基礎�！贝送猓�表示，“也看好新能源行業，擇機增加配置。各國政府都鼓勵節能減排，中國政府的4 萬億投資中，環保和新能源應該也是重點�！�
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