上月末披露完畢的基金四季報顯示，新老QDII基金去年四季度在倉位操作上出現(xiàn)嚴重分化，工銀全球等在一年前首批“出海”的QDII大都減倉，華寶海外、銀華全球等次新成員則大幅加倉，且倉位均遠遠超過契約規(guī)定的下限。

　　納入統(tǒng)計的9只基金系QDII中，加倉動作最為迅猛的就是在去年5月份之后出海的次新成員。數(shù)據(jù)顯示，去年四季度期間華寶海外權(quán)益類投資比例大幅增加28.22個百分點，海富通海外增加32.23個百分點，銀華全球雖然權(quán)益投資比例僅增加5.49個百分點，但該基金大幅增加了對基金資產(chǎn)的配置，其資產(chǎn)中基金投資比例增幅達到26.03個百分點。

　　通過大幅加倉舉動，華寶海外、銀華全球、海富通海外到去年年末時的權(quán)益類投資比例均已經(jīng)達到并遠超契約規(guī)定的下限，顯示出次新基金整體積極的投資風格。截至去年年末，華寶海外、海富通海外的權(quán)益投資比例分別達到70.08%和72.74%，銀華全球的權(quán)益投資比例為29.98%，基金投資比例為61.75%。

　　對比次新成員的進取風格，出海于一年前的首批老QDII基金，面對海外市場反彈則要謹慎得多，甚至作出減倉舉動。其中，曾在去年三季末倉位最高的工銀全球，在四季度期間減倉力度最大，其權(quán)益類投資比例從三季末的85.06%大幅下降至四季末的67.22%，降幅達17.84個百分點。與此同時，南方全球的權(quán)益類投資比例和基金投資比例分別下降6.66和14.33個百分點，減倉幅度也較大；倉位一直控制在70%之下的華夏全球，四季度期間權(quán)益類投資比例微降0.66個百分點。

　　另外，嘉實海外和上投亞太兩只老QDII基金，在三季末權(quán)益類資產(chǎn)比例已經(jīng)超過70%的較高基礎(chǔ)上，四季度則進一步采取了加倉舉動。其中，嘉實海外加倉幅度達到11個百分點，與上投亞太一起以約85%的權(quán)益類投資比例，成為目前所有QDII中倉位最高的基金。

　　身處于從急跌到反彈的“V”型市場環(huán)境中，對于加倉和減倉操作的嚴重分化，引發(fā)了去年四季度新老QDII基金之間業(yè)績的嚴重分化。從表現(xiàn)最差的凈值下跌21.9%，到最好的凈值上漲2.81%，9只QDII基金在一個季度期間的收益懸殊達到24個百分點。

　　程滿清

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