天相投顧統計數據顯示，截至本周三，剔除指數型、債券型、保本型和貨幣型基金，已披露2008年四季報的基金平均股票倉位為67.5%，可比的平均股票倉位為67.71%，較三季度末基金平均66.21%的股票倉位上升1.5個百分點。

　　季報顯示，基金整體上認同2009年A股整體環境將明顯好于2008年。但同時，2009年又將是充滿考驗的一年。一些基金經理表示，將在謹慎控制倉位的基礎上，采取選取優勢個股、“積小勝為大勝”的策略，積極把握結構性行情。

　　增持機械醫藥地產股

　　2008年四季度，滬深300指數下跌18.98%，上證指數下跌20.62%。應該說，大多數基金都輕松戰勝了指數，因為大多數基金倉位都已降至相對低點。

　　同時，根據市場變化，基金也階段性加倉，并通過積極調整持倉結構來獲取超額收益。天相數據顯示，開放式股票型基金股票倉位從三季度的70.09%上升到71.07%，混合型股票倉位也在四季度上升了2.73個百分點。

　　尤其是一些新成立的基金，一方面成立較晚有效地躲過了大幅下跌的系統性風險，另一方面又在11月以來的反彈行情中積極出擊，在四季度取得了正的收益。

　　從四季度業績較好的基金操作來看，持倉結構的調整和把握加倉時機是取勝的兩大因素。

　　穩定增長、景氣上升的電力設備、醫藥生物、鐵路建設等板塊得到不少基金的超配。在4萬億元經濟刺激方案推出之后，一些基金又階段性地對受益于政策刺激的機械、水泥以及放松政策出臺比較密集的房地產行業進行了加倉。

　　機械設備儀表、醫藥、房地產是基金四季度增持的前三大行業，金融保險、交通運輸和采掘業是減持的前三大行業。從重倉股來看，特變電工等有確定性增長的股票是基金加倉的對象。這些個股在四季度表現出色，從底部上漲超過50%的比比皆是，為基金凈值增長做出了重要貢獻。

　　今年或存在反彈機會

　　從整體上看，基金對2009年保持謹慎樂觀的判斷。從基本面上看，市場短期內難以出現真正意義的反轉，大幅上攻動力不足。

　　首先，政策刺激的效應逐漸減弱；其次，經過短線反彈后，A股估值也談不上很便宜。與此同時，2008年四季度和2009年一季度上市公司業績下滑可能超出市場預期。此外，部分大小非減持意愿堅決。

　　同時，不少基金認為，2009年依然存在比較大的反彈機會。首先，經濟基本面見底有望在2009年可以看到，股市一般提前反映經濟見底，存在一定的超額收益時期。其次，寬松的貨幣政策、流動性過剩和低利率孕育著下一波較強的反彈走勢。市場流動性將逐漸趨于泛濫，對2009年的股票市場十分有利。

　　在分析2009年投資機會時，“自下而上”選股的方法更受基金歡迎。從去年四季度看，這一趨勢已漸露端倪。在四季度，盡管指數從最低點反彈幅度不到10%，但從個股上看，反彈幅度超過100%的數量不少，題材類、確定增長類、小市值等股票表現較為出色。

　　興業趨勢基金指出，有幾類機會值得關注。一方面，經濟的恢復會帶來周期性股票過度調整的糾錯機會；另一方面，市場必然會對受益政策拉動的一些確定性增長公司給予充分的估值溢價。因此，在持倉結構上，興業趨勢表示,將維持周期性股票和穩定類股票相對的平衡，在個股投資上更加偏重于“自下而上”的精選個股。

　　中海能源基金認為，油價未來在每桶40美元以下的空間有限，將逐步趨于穩定狀態。可以考慮在合適的時候逐步增加能源頭寸的配置比例，以求獲得更好的投資收益。商報綜合報道

    相關專題：

    聚焦基金2008年四季報

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。