靈活輪動操作將成為主流策略

　　□本報記者 徐國杰 上海報道

　　天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，剔除指數(shù)型、債券型、保本型和貨幣基金后，已披露2008年四季報的基金平均股票倉位為66.78%；從環(huán)比可比數(shù)據(jù)看，基金平均股票倉位為67.03%，較三季度末67.29%的倉位基本保持平穩(wěn)，總體股票倉位仍處于低點(diǎn)，“彈藥”充足。同時，基金經(jīng)理對于2009年市場不再過分悲觀，表示隨時準(zhǔn)備提高倉位，積極出擊。靈活輪動操作將成為基金主流策略。

　　持續(xù)調(diào)倉

　　總體來看，基金在四季度取得了不錯的業(yè)績。四季度滬深300指數(shù)下跌18.98%，并創(chuàng)出年內(nèi)新低，而不少基金的凈值下跌幅度僅在6%-7%左右，有的甚至還取得了正收益。造成這種局面的一個重要原因是基金的股票倉位極低。尤其是一些新基金，由于成立較晚，恰巧避開了市場急劇下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險，又在11月以來的反彈中抓住了機(jī)會，取得了良好收益。如德盛紅利基金在投資一部分債券以獲得穩(wěn)定收益的同時，自11月開始逐漸增加股票倉位，四季度該基金的凈值增長率達(dá)到1%。

　　從各只基金的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，四季度基金倉位總體保持平穩(wěn)。封閉式基金的平均股票倉位為65.46%，較三季度末提升1.13個百分點(diǎn)；環(huán)比可比的開放式股票型基金四季度股票倉位為70.32%，比三季度末下降0.19個百分點(diǎn)；環(huán)比可比的開放式混合型基金的股票倉位為61.21%，比三季度末下降0.43個百分點(diǎn)。不過，基金四季報證實(shí)，許多基金在四季度進(jìn)行了加倉，把握了難得的反彈機(jī)會。如國泰旗下某只基金表示，其四季度股票倉位略有提升，適當(dāng)提高了組合的進(jìn)攻性，謹(jǐn)慎參與了階段反彈，結(jié)果取得了良好的效果，給持有人帶來一定回報。

　　從基金公司的倉位數(shù)據(jù)看，上投摩根、申萬巴黎、泰信、易方達(dá)等基金公司都在四季度進(jìn)行了加倉，一些基金的業(yè)績排名也迅速上升。在增加倉位的同時，基金也對持倉結(jié)構(gòu)進(jìn)行了大幅調(diào)整，從行業(yè)來看，電氣設(shè)備、通信設(shè)備等板塊得到不少基金的超額配置，而這些板塊相對大盤也有較高超額收益，為基金凈值穩(wěn)定作出了重要貢獻(xiàn)。

　　靈活操作

　　2009年適當(dāng)提高倉位積極出擊、靈活輪動操作，成為基金普遍認(rèn)同的策略。不少基金預(yù)計(jì)，A股市場出現(xiàn)系統(tǒng)性持續(xù)上漲的機(jī)會不大，上行空間受到一定壓制，但寬松的貨幣環(huán)境和整體較低的估值也大大壓縮了市場下行空間。在這種市場格局下，結(jié)構(gòu)性行情出現(xiàn)的概率較大。

　　因此，一些基金認(rèn)為，如果說2008年主要靠控制倉位，那么2009年要想取得好業(yè)績，更多需要著力于自下而上挖掘個股，在保持核心組合的基礎(chǔ)上，進(jìn)行靈活的行業(yè)輪動和波段操作。

　　富國天博表示，2009年將逢低適度增加倉位，將投資的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向獲益國家重點(diǎn)投資拉動和支持的行業(yè)和個股。在堅(jiān)持核心倉位的基礎(chǔ)上，加大波段操作力度。不過，如果所有基金都波段操作，漲了大家都想賣，跌了大家都想買，那交易如何實(shí)現(xiàn)？

　　至于投資標(biāo)的，一些基金提出，密切關(guān)注各行業(yè)和宏觀數(shù)據(jù)所出現(xiàn)的新的變化特征，尤其是庫存數(shù)據(jù)變化對制造業(yè)企業(yè)的盈利影響，從中捕捉新的投資機(jī)會。投資標(biāo)的的選擇將主要看重確定性較高的盈利增長。在今年的市場上，業(yè)績的這一確定性將能使該類股票得到一定程度的溢價。

　　從行業(yè)角度看，受益于政策拉動的電力設(shè)備、鋼鐵等一些周期性行業(yè)受到基金普遍關(guān)注；估值合理且成長確定的內(nèi)需類公司，包括醫(yī)藥、食品等仍然是基金配置的“當(dāng)家花旦”。此外，農(nóng)業(yè)類公司也是基金看好的主題類投資機(jī)會。新一輪改革重點(diǎn)是提高農(nóng)民收入，而部分農(nóng)產(chǎn)品價格上漲是最為便捷的方式。

    相關(guān)專題：

    聚焦基金2008年四季報

    相關(guān)報道：

    基金經(jīng)理四季報大耍俏皮話

    新科股基狀元基金經(jīng)理透露選股思路

    基金經(jīng)理謹(jǐn)慎看多后市 今年加大波段操作力度

    金牛基金經(jīng)理展望2009

    基金經(jīng)理：股市進(jìn)入戰(zhàn)略相持階段

    6私募趕考收正果 公轉(zhuǎn)私基金經(jīng)理領(lǐng)跑效應(yīng)明顯

    基金經(jīng)理面對面：債市有望繼續(xù)走強(qiáng)

    基金經(jīng)理去年無一及格 山寨冠軍鬧笑話

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。