2009年做“三無人員”

　　中信紅利精選：回首過去的2008年，黑天鵝四處起舞，整個市場充斥著幾十年不遇的戲劇性事件。當名滿江湖的私募大師珍愛的“時間的玫瑰”如曇花般枯萎凋零時，當公募精英們宣稱的“價值投資理念”再次面臨“知易行難”的困惑時，面對未知的2009年，我們?nèi)绾螒?yīng)對？思前想后，我們覺得2009年應(yīng)該做“三無人員”：無知、無畏、無欲。

　　生產(chǎn)創(chuàng)造需求

　　博時增長：薩伊說，“生產(chǎn)創(chuàng)造需求”，但這里是要有效的生產(chǎn)，即以合理的成本提供大眾真正需求的產(chǎn)品。汽車、家電，這些東西即便在城市也不能算真正飽和，更何況還有廣闊的農(nóng)村市場。

　　市場比經(jīng)濟樂觀

　　博時增長：牛市看趨勢，熊市看企業(yè)……展望2009年的投資，我們相信“市場比經(jīng)濟樂觀”。

　　看誰先活過來

　　諾安靈活配置：盡管我們對經(jīng)歷本輪經(jīng)濟危機調(diào)整之后的全球新經(jīng)濟格局尚無法做出明確預(yù)測，但堅信“誰先從危機中恢復(fù)過來，誰就將從危機中受益最大�！�

　　資金＋心理作用＝發(fā)展趨勢

　　廣發(fā)聚富：在經(jīng)過單邊牛熊轉(zhuǎn)換后，我們需要習慣一個震蕩的市場，以追求絕對收益為目標。德國投資家科斯托拉尼的“資金＋心理作用＝發(fā)展趨勢”理論，看似很簡單，但的確能反應(yīng)當前市場生存和贏利的最高境界，需要我們潛心分析和捕捉趨勢產(chǎn)生的邏輯。

　　一個重癥病人和醫(yī)生的博弈

　　友邦價值：展望2009年，股市基本面存在兩個主要矛盾，矛盾之一是宏觀經(jīng)濟急劇下滑，通貨緊縮加劇與政府挽救經(jīng)濟的各項政策和措施之間的博弈，通俗地說就是一個重癥病人和醫(yī)生的治療方案。如果療效顯著，病人將逐漸好轉(zhuǎn)，恢復(fù)健康的信心越來越強；否則，病情將繼續(xù)惡化，病人的信心將再受打擊。

　　去杠桿和去庫存

　　易方達價值：全球金融體系去杠桿化的進程使中國企業(yè)不僅感受到外需快速下降的寒意，而生產(chǎn)資料價格的暴跌更導(dǎo)致企業(yè)被迫削減庫存并降低開工率，一系列因素的共同作用使中國經(jīng)濟在11月份前后驟然進入類似“休克”的狀態(tài)。

　　最好年代，最差年代

　　招商增利：“這是最好的年代，也是最差的年代”，對于股票而言，可能投資的機會大于投機，而債券則恰恰相反，處于低位的收益率形同雞肋，可能投機的機會大于投資。

　　經(jīng)濟下滑是一把公平的尺子

　　建信優(yōu)化配置：經(jīng)濟的下滑是一把公平的尺子，可以更加清楚地衡量出優(yōu)勢企業(yè)的價值所在。

　　“成”也減倉，“敗”也減倉

　　基金普惠：上季度大幅減倉為本季度操作打下良好基礎(chǔ)，也積極進行持倉的調(diào)整，重倉股變化反映了基金管理人對后勢的判斷，對電力設(shè)備行業(yè)及商業(yè)的投資為組合做出了許多貢獻。但由于沒能在11月更大力度地加倉，是遺憾之一。

　　絕對收益更值得去挑戰(zhàn)

　　交銀施羅德藍籌：2008年投資人經(jīng)歷了單邊震蕩下跌的市場，而在2009年投資人更面臨著絕對收益的考驗。它更值得我們?nèi)ヌ魬?zhàn)。(本報記者 謝衛(wèi)國 整理）

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