本報記者 郝 靜 上海報道

　　1月20日，樂凱膠片發布業績預告：預計2008年度實現凈利潤與上年同期相比下降95%左右，即僅192.64萬元，2007年的這個數字是3852.8萬元。

　　記者翻閱全年資料發現，樂凱膠片四季度的經營情況已然是全年最佳：上半年利潤是42萬元，三季度利潤31萬元，相當慘淡。而去年相對較好的利潤也實為炒股所致。

　　投資縮水 主業下滑

　　沒有了非經常性損益保駕護航，樂凱的業績注定會很難看。

　　公告顯示：2007年4月份樂凱出售風帆股份有限公司和天威保變股份有限公司股票，增加了投資收益4244萬元，而2008年無較大的投資收益。

　　樂凱與天威保變和風帆股份一樣，同屬河北保定的上市公司，并且是兩家公司的發起人之一：最初對天威保變持有65萬股，初始投資成本99.2萬元；50萬元現金持有風帆公司32.68萬股。這兩筆投資在雞犬升天的大牛市中就為樂凱帶來了28倍的投資收益率！

　　而扣除這筆股權投資，當年歸屬上市公司股東的凈利潤僅為123萬元，同比2006年下降了95%。招商證券汪劉勝在評點樂凱2008年一季報時，就用到了“傳統業務下降趨勢明顯”的字眼。

　　一語成讖。受3公司主要產品感光材料銷售價格下降，原材料尤其是貴金屬材料價格、能源價格大幅度上漲，人民幣升值等因素影響，使得產品銷售毛利率比2007年中報時下降5.54%。

　　為應對成本和價格雙重擠壓，樂凱自2008年8月起上調彩色相紙和彩色膠卷價格5%至15%，預計價格上調將使本年度利潤總額增加1400萬元到2500萬元。但在記者質詢漲價效果如何時，樂凱證券部人士卻并未給予正面回應，只表示：“調價策略是根據競爭對手的情況進行的回應，長期看市場價格是一個波動的曲線。”

　　此外，2008年樂凱向柯達公司還支付了技術許可費975.2萬元。公司人士形容為分手費，“這個費用以后并不會永續發生，對去年利潤會有一定影響”。但當記者詢問還有多少費用未付時，該人士表示不便透露。

　　王亞偉三年重倉

　　雖然業績不盡如人意，但樂凱的股價走勢卻并不算差，并引得王亞偉領銜的華夏大盤駐扎高達3年之久，其間雖有倉位增減，但始終不離不棄。

　　三季報數據顯示，華夏大盤精選證券投資基金以1640萬股占流通股10%，成第一大股東。而經記者查詢資料發現，早在2006年四季度王亞偉就已經進駐，當年年報顯示華夏大盤精選持股754.4萬股，2007年全年共計減持663.7萬股，獲利頗豐。

　　當時間到了2008年，華夏大盤又開始義無反顧地增持樂凱：一季度加倉589.27萬股，二季度繼續增持了930.26萬股，這個數字一直保持到了三季度末。而與王亞偉同期進駐的國金證券、長江證券以及幾只信托基金卻早已不見身影。

　　什么使王亞偉情有獨鐘？或許樂凱集團旗下僅有樂凱膠片一家上市公司，提供了無限的想象空間。

　　《樂凱膠片股份有限公司董事長張建恒致投資者的一封信》曾提道，“樂凱集團將結合自身經營狀況及整體發展戰略支持樂凱膠片的產業發展，雖然時間尚未確定，但在適當時機會考慮將部分優質資產注入樂凱膠片”。

　　同時，樂凱脫離柯達后投資4536萬元建太陽能電池背板生產線，預計將成為新的利潤增長點。公司證券部人士對記者表示：“太陽能生產線今年一季度就可以投產，目前已經處于調試階段。”項目建成生產后，預計年銷售收入可以達到2億元，年利潤總額可達1751萬元。

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