沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春”。在經歷了2008年慘痛之后，市場對于牛年的投資充滿了期待。

　　最壞的時刻是否已經過去？宏觀經濟會否“否極泰來”？牛年最牛的投資機會在哪？面對投資者關心的種種疑問，《大眾證券報》特采訪了2008年股票型基金前三甲，以期用智者的思維來幫我們解惑市場走向。

　　狀元之

　　在板塊輪動中尋覓機會

　　泰達荷銀合豐成長基金經理王勇

　　新晉2008年股基冠軍王勇認為，合豐成長在熊市中取勝的有三大因素，首先是行業配置得當。比如，投資于科技、醫藥、IT服務、通信等成長類行業股票的比重較高。其次從特征指數方面看，配置的多是中小盤公司。第三，精選個股。選擇那些盈利模式有創新的上市公司，尤其是現金流較好的公司，因為“企業不是靠利潤生存，而是靠現金流生存。”

　　對于2009年的市場展望，王勇認為，國家4萬億的投入給了市場信心，不像去年是大多數行業幾乎不存在機會，所以，將會有更多的板塊輪動的機會。例如醫藥和通訊服務行業，或許這些行業不是2009年表現最好的行業，但王勇表示，有信心在這些行業中精選個股，在估值的基礎上做合理配置。

　　榜眼之

　　2009年最好的辦法是中投

　　華夏大盤精選基金經理王亞偉

　　知名基金人士王亞偉表示，2009年市場誰也看不清，因此，2009年投資者的倉位應該比08年倉位變化更加靈活，防止套牢，不能大投；防止踏空，不能小投。因此，最好的辦法是中投。

　　他認為，判斷股市見底的指標，可以從三個角度觀察，經濟、貨幣和市場。比如貨幣市場收益大幅下滑，市場熱點正轉向一些防守型的公司，那機會也就不遠了！

　　今年在大類的資產配置上更偏向于股票類。債券方面經過去年的上漲，今年的收益率已沒有足夠的吸引力。

　　探花之

　　今年選股按季變換

　　金鷹中小盤基金經理龍蘇云

　　金鷹中小盤基金經理龍蘇云在接受《大眾證券報》采訪時表示，2009年的A股市場依然充滿各種不確定性。

　　在投資操作上，與08年不同，倉位控制已經開始讓位于投資選時和個股組合，而且今年A股市場出現結構性的超額收益投資機會的概率遠高于08年，指數預計在15-25倍市盈率之間震蕩。

　　龍蘇云表示，從時間來看，09年1季度上市公司業績增速存在較大壓力，宏觀基本面的利空因素仍有待進一步被市場完全消化吸收，更要關注周期底部的防御性，在一季度可超配盈利確定性高或處于周期底部的行業，如醫藥、必需消費品、輸變電設備、電力、鐵路建設、傳媒等；進入2、3季度，寬松的貨幣政策和大規模經濟刺激方案的效果將得到充分顯現，一些行業周期拐點的出現也將明顯改善A股市場的基本面，可以在經濟復蘇先行反映行業提前布局，可全面超配受益于庫存出清、投資拉動的周期類股票如鋼鐵、有色、水泥等。

　　他建議，進入3季度以后，要關注國內房地產行業是否出現向上拐點以及美國經濟復蘇的情況，并且投資者看待宏觀經濟和市場的清晰度可能大大增強，投資熱點將開始轉入對下一輪景氣周期時點和行業的預期上，因此在下半年M1/M2剪刀差縮小、M2增速可能高于名義GDP的情況下可超配金融、地產。

　　記者 黃曉霞 孫麗華

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