□晨報記者 李銳

　　首批基金四季報的披露，一度傳聞沸沸揚揚的調倉傳聞幾乎可以得到證實。昨日，作為首批2008年基金四季報，銀河、華商、天弘3家基金公司旗下的10余只基金產品率先亮相，引起市場的高度關注。其中，在各類基金產品中，5只偏股型基金的動向備受矚目，增、減倉位出現分化，而調倉跡象非常明顯。

　　偏股基金倉位分化

　　眾所周知，去年四季度以來，盡管受益國家政策扶持，市場出現強勁反彈，但對經濟形勢面臨的眾多不確定性，促使大多數基金仍舊采取了謹慎保守的投資策略。在已經公布2008年四季報的5只偏股型基金中，股票倉位變化出現分化，其中3只基金降低股票倉位，而另外2只提高了股票倉位。

　　根據2008年四季報，銀河銀泰基金在四季度末的股票倉位為50%左右，較上季度末55.71%有所下降；基金銀豐的最新股票倉位為59.6%，而其去年三季度的股票倉位為63.63%。而三季度末銀河穩健基金倉位接近60%，國慶節后考慮到境外股票市場以及商品價格在長假期間出現了大跌，A股難以獨善其身，因此節后進行較大幅度的減倉，但在政府大規模投資計劃公布之后進行了小幅加倉，此后倉位基本維持在50%左右。

　　相反，天弘精選、銀河成長的股票倉位出現上升，其中，天弘精選股票倉位為63.06%，相比三季度末的62.03%出現微升，而銀河成長則將股票倉位由三季度的50%左右提升至四季度的66%左右。

　　調倉成為基金“共識”

　　受全球投資環境影響，去年四季度A股市場劇烈波動，10月份呈現了單邊下跌趨勢，而11月份以來在政府強有力的財政政策和貨幣政策的刺激下出現了較大反彈行情。因此，基金調倉成為情理之中的事情，而政策受益行業更受青睞。

　　銀河成長基金指出，對持倉結構相機做了調整，主要增持了鐵路和水利工程建設、醫藥、通訊設備等需求穩定的政策受益類公司，減持了金融股以及部分周期性公司。同樣，銀河銀泰也表示，大幅降低了受宏觀經濟影響較大的機械及交通運輸業的比重，積極增持了與經濟刺激相關的建筑業股票，小幅調增了需求相對穩定的醫藥、食品飲料行業的比重，對成本下降、盈利有所改善的電力行業進行了增持操作。而銀河穩健基金也表達了類似觀點。

　　以天弘精選為例，其前十大重倉股票為特變電工、平高電氣、建設銀行、中國鐵建、招商銀行、康緣藥業、天馬股份、思源電氣、華能國際、復星醫藥，相比去年三季度，醫藥行業、電力設備行業個股明顯增多。

　　一季度可能寬幅震蕩

　　展望今年一季度，上述基金依然保持謹慎，但考慮到國內相關的經濟刺激方案的陸續推出和實施，銀河成長基金認為，A股市場在一季度很有可能呈現寬幅震蕩的走勢。同樣，銀河穩健則表示，一季度面臨較多的變數，經濟數據和上市公司業績壓力很大，同時市場已經歷了大幅反彈，對近期的反彈進行調整是大概率事件，而A股有望在調整后再度走強。

　　銀河穩健明確表示，將保持防御性品種較高的配置比例，包括醫藥、傳媒、食品飲料等，而銀河成長將重點關注需求穩定的行業，密切關注基本面率先見底回升的行業，以及受益于成本下降景氣度提升的行業。同時將更加注重精選個股，選擇具備競爭優勢的價值投資品種。

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