⊙本報(bào)記者 吳曉婧

　　截至今日，累計(jì)已有29家基金公司的旗下基金披露了2008年4季報(bào)，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)判，各基金分歧較大。樂(lè)觀者表示2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望見(jiàn)底回升，而悲觀者則認(rèn)為不排除進(jìn)一步惡化的可能。而在對(duì)市場(chǎng)1季度的判斷上，各基金共識(shí)大于分歧，多數(shù)認(rèn)為短期內(nèi)市場(chǎng)可能出現(xiàn)階段性反彈；而從更長(zhǎng)期來(lái)看，基金經(jīng)理認(rèn)為股市已經(jīng)從戰(zhàn)略撤退階段進(jìn)入了戰(zhàn)略相持階段。

　　今年經(jīng)濟(jì)有望見(jiàn)底回升？

　　對(duì)于2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否能夠見(jiàn)底回升，各基金顯然出現(xiàn)了較大的分歧。

　　申萬(wàn)巴黎新動(dòng)力對(duì)于2009年宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷較為樂(lè)觀，認(rèn)為未來(lái)1到2季度，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還未見(jiàn)底，短期將處于通縮階段，上市公司年報(bào)可能低于預(yù)期，2009年1季報(bào)業(yè)績(jī)同比將出現(xiàn)大幅下滑。房地產(chǎn)價(jià)格正在緩慢回落，但離泡沫刺破仍還有15%到20%的下跌空間。因此從基本面上看，市場(chǎng)短期難以出現(xiàn)真正意義的反轉(zhuǎn)，但基本面見(jiàn)底預(yù)期有望在2009年看到。

　　信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長(zhǎng)則較為謹(jǐn)慎，認(rèn)為2009年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖有波動(dòng)但仍有可能進(jìn)一步惡化，經(jīng)濟(jì)或已進(jìn)入一個(gè)較長(zhǎng)的調(diào)整周期。決定本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整的關(guān)鍵因素仍然是美國(guó)金融海嘯引發(fā)的全面經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要。市場(chǎng)樂(lè)觀的預(yù)期認(rèn)為本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整將在2009年中結(jié)束，但從較長(zhǎng)的周期而言，全球經(jīng)濟(jì)一般是6到7年一個(gè)周期，而調(diào)整的時(shí)間一般持續(xù)2到3年。

　　中銀中國(guó)精選也表示，從更長(zhǎng)的期限考察，目前尚沒(méi)有充分的數(shù)據(jù)和邏輯可以斷定2009年下半年經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底回升，因?yàn)閹?kù)存的減少只需要幾個(gè)月，但是過(guò)剩產(chǎn)能的消化更為艱難，有賴于出口需求的復(fù)蘇和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)的出現(xiàn)。同時(shí)，財(cái)政投資僅能幫助中國(guó)暫渡難關(guān)，真正的復(fù)蘇需要依靠中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。

　　股票的吸引力相對(duì)上升

　　對(duì)于2009年1季度市場(chǎng)走勢(shì)，多數(shù)基金做出如下判斷：短期而言，市場(chǎng)有可能產(chǎn)生階段性的反彈，而反彈高度則取決于經(jīng)濟(jì)刺激政策與差的基本面的對(duì)沖結(jié)果，而將眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，部分股票戰(zhàn)略配置價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)。

　　東吳嘉禾優(yōu)勢(shì)精選表示，1季度股票市場(chǎng)依然會(huì)受到基本面負(fù)面因素困擾，但各國(guó)政府本次危機(jī)中紛紛果斷出手，力度和決心都很大，雖然效果如何要到下半年才能體現(xiàn)，但在1季度，這些刺激措施，對(duì)于恢復(fù)市場(chǎng)信心是至關(guān)重要的。

　　“1季度的市場(chǎng)可能是危與機(jī)并存的市場(chǎng)。”中郵核心成長(zhǎng)表示，“寬松貨幣政策下帶來(lái)的流動(dòng)性充裕可能形成對(duì)估值水平的支撐，有效把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)并規(guī)避業(yè)績(jī)地雷的能力是對(duì)于基金投資最大的挑戰(zhàn)。”

　　“央行大幅降息釋放流動(dòng)性之后，在現(xiàn)金、債券、房產(chǎn)、大宗商品、股票等所有的大類(lèi)金融資產(chǎn)中，股票的投資吸引力在相對(duì)上升而不是繼續(xù)下降。”中信紅利精選樂(lè)觀地認(rèn)為，“從戰(zhàn)略格局上，股市已經(jīng)從戰(zhàn)略撤退階段進(jìn)入了戰(zhàn)略相持階段，從大概率上2009年股市將是一個(gè)區(qū)間震蕩市，操作得當(dāng)，將能夠取得超過(guò)儲(chǔ)蓄和國(guó)債的絕對(duì)收益。”

　　申萬(wàn)巴黎新動(dòng)力也表示，雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨不確定性，但股市在4季度的繼續(xù)大幅調(diào)整已經(jīng)大部分反映了悲觀預(yù)期。總體而言，我國(guó)城鎮(zhèn)化和工業(yè)化進(jìn)程仍處在加速期，很多具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)潛力的公司已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)投資價(jià)值。隨著通縮的結(jié)束，全球掀起新一輪通貨膨脹的可能性比較大，市場(chǎng)流動(dòng)性將逐漸趨于泛濫，對(duì)2009年的股票市場(chǎng)十分有利。

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